अब आपको लार्ज-कैप में निवेशित क्यों रहना चाहिए?

by PoonitRathore
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2023 में, हमने जोखिम को असंगत रूप से पुरस्कृत होते देखा। पिछले कैलेंडर वर्ष में भारत के इक्विटी बाज़ार की तस्वीर ख़त्म हो गई थी, जब सूचकांक सर्वकालिक स्तरों पर पहुँच गए थे। पीछे मुड़कर देखें तो यह साल स्मॉल और मिड-कैप शेयरों का था। निफ्टी ने कैलेंडर वर्ष के दौरान 20% रिटर्न दिया और लगातार आठवें वर्ष लाभ दर्ज किया, जबकि निफ्टी स्मॉलकैप में 56% की बढ़ोतरी हुई और निफ्टी मिडकैप में उसी दौरान 47% की बढ़ोतरी हुई। रैली का आधार व्यापक था, पिछले कैलेंडर वर्ष के दौरान तीन सेक्टर सूचकांकों-निफ्टी रियल्टी, पीएसई और सीपीएसई- में 50% से अधिक की वृद्धि हुई थी। दूसरी ओर, बैंकिंग और वित्तीय सेवा क्षेत्र से संबंधित केवल कुछ सेक्टर सूचकांकों ने उसी दौरान खराब प्रदर्शन किया। निफ्टी प्राइवेट बैंक, निफ्टी फाइनेंशियल सर्विसेज और निफ्टी बैंक इंडेक्स में 2023 में 12-14% की बढ़ोतरी हुई।

मूल्यांकन से पता चलता है कि बड़े कैप 10-वर्षीय औसत मूल्य-से-आय (पी/ई) गुणक के करीब कारोबार कर रहे हैं, जबकि छोटे और मध्य-कैप अपने 10-वर्षीय औसत मूल्य-से-कमाई गुणक की तुलना में प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं। पी/ई अनुपात की गणना प्रति शेयर बाजार मूल्य को कंपनी की प्रति शेयर आय से विभाजित करके की जाती है।

भारत के शेयर बाजार में कुछ अल्पकालिक अस्थिरता के साथ लंबी अवधि में बढ़ने की उम्मीद है। आगे चलकर आर्थिक विकास पथ 6% से ऊपर बने रहने की उम्मीद है। संरचनात्मक सुधार, निवेश में तेजी और पूंजीगत व्यय के साथ-साथ राजनीतिक स्थिरता बाजारों के लिए लंबी अवधि में अच्छा प्रदर्शन करने के प्रमुख तत्व हैं। डॉलर की कमजोरी और वैश्विक अर्थव्यवस्था की तुलना में घरेलू आर्थिक परिदृश्य अपेक्षाकृत बेहतर होने के कारण भारत में अधिक विदेशी प्रवाह आकर्षित होने की संभावना है। परंपरागत रूप से, हमने विदेशी धन को दीर्घकालिक ट्रैक रिकॉर्ड वाली बड़ी-कैप कंपनियों का पक्ष लेते देखा है। इसके अलावा, सभी मापदंडों में अस्थिरता निचले स्तर पर रही है, चाहे वह मुद्रा हो, ब्याज दरें हों या इवेंट इक्विटी बाजार का प्रदर्शन हो। इससे निवेश गंतव्य के रूप में भारत के लिए प्रीमियम बढ़ सकता है।

इन कारणों से, लार्ज-कैप स्टॉक आगे चलकर आकर्षक हो सकते हैं। और भी कारण हैं. एक, लार्ज कैप शेयरों का बाजार पूंजीकरण हिस्सा स्पेक्ट्रम के निचले सिरे पर 67% है। दो, लंबी अवधि में बाजार द्वारा उत्पन्न रिटर्न आय वृद्धि तस्वीर के करीब कम या ज्यादा रहा है। ब्लूमबर्ग डेटा से पता चलता है कि निफ्टी की कमाई पिछले तीन वर्षों में 20% की दर से बढ़ी है और वित्तीय वर्ष 2025 में 15% बढ़ने की उम्मीद है। अंततः, 2023 और 2022 में दो तिहाई से अधिक सेक्टर सूचकांकों ने निफ्टी से बेहतर प्रदर्शन किया। मेरा मानना ​​है कि हम पिछले दो वर्षों के व्यापक बेहतर प्रदर्शन का एक अभिसरण देख सकते हैं।

लार्ज-कैप फंड एक ओपन-एंडेड इक्विटी योजना है जो मुख्य रूप से बाजार नियामक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा परिभाषित वर्गीकरण के अनुसार लार्ज-कैप शेयरों में निवेश करती है। लार्ज-कैप कंपनियों की इक्विटी और इक्विटी-संबंधित उपकरणों में कुल संपत्ति का न्यूनतम 80% निवेश करना आवश्यक है। इसके अलावा, लार्ज-कैप कंपनियां वे हैं जो पूर्ण बाजार पूंजीकरण के मामले में शीर्ष 100 कंपनियों में शामिल हैं। ये देश की अग्रणी कंपनियां हैं और अपने सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड और दीर्घकालिक विकास पथ के लिए जानी जाती हैं। लार्ज कैप फंड ऐसी कंपनियों में निवेश करते हैं जिनकी बुनियाद मजबूत होती है। यह फंड मैनेजर को मिड-कैप शेयरों में सीमित निवेश लेने की भी पेशकश करता है।

लार्ज-कैप फंड प्रदर्शन के बारे में बात करते हुए, हमने देखा है कि यह श्रेणी वर्षों से निरंतर रिटर्न दे रही है। इसके अलावा, लार्ज-कैप फंडों में निवेश करने के कई फायदे हैं जैसे कि तरलता और आसान प्रवेश या निकास अवसरों के साथ फ्रंटलाइन कंपनियों के विविध पोर्टफोलियो में निवेश।

इसके अलावा, सकारात्मक कारकों को बाजार ने ध्यान में रखा है और कोई भी नकारात्मक आश्चर्य बाजार के लिए अस्थिर माहौल पैदा कर सकता है। ऐसे मामले में, लार्ज-कैप नामों में निवेश करना बेहतर होगा।

निष्कर्षतः, 2024 में जोखिम लेना 2023 जितना फायदेमंद नहीं हो सकता है।

महेश पाटिल आदित्य बिड़ला सन लाइफ एएमसी लिमिटेड में सीआईओ हैं

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प्रकाशित: 05 फरवरी 2024, 10:59 अपराह्न IST

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