अल्ट्राटेक को वॉल्यूम से ज्यादा की जरूरत है

by PoonitRathore
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अल्ट्राटेक सीमेंट लिमिटेड के शेयरों में निवेशकों को दो चीजों को साथ-साथ चलने की जरूरत है: वॉल्यूम और कीमत प्राप्ति। अल्ट्राटेक की क्षमता विस्तार योजनाएं पटरी पर दिख रही हैं, लेकिन सीमेंट की कीमतें लगातार ऊंची रहने की उम्मीदें धराशायी हो सकती हैं।

फिलहाल, प्रबंधन ने संकेत दिया है कि अधिकांश बाजारों में कीमतें कायम हैं। प्रबंधन ने सितंबर तिमाही (Q2FY24) की कमाई कॉल में कहा कि उद्योग ने अधिकांश क्षेत्रों में सितंबर और अक्टूबर में कीमतों में वृद्धि की है, जिससे मौजूदा अखिल भारतीय (औसत) कीमतें जून की तुलना में 7-8% अधिक हो गई हैं। इससे क्रमिक प्राप्ति वृद्धि को बढ़ावा मिल सकता है। आमतौर पर, वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही में मूल्य निर्धारण मजबूत होता है। लेकिन सहकर्मी भी क्षमताएं बढ़ा रहे हैं और प्रतिस्पर्धा कड़ी होनी चाहिए, खासकर जब चुनाव के कारण मांग धीरे-धीरे कम हो रही है, संभावित रूप से कीमतों पर असर पड़ रहा है।

हालाँकि, यदि हालिया मूल्य वृद्धि बरकरार रहती है, तो तीसरी तिमाही अधिक घटनापूर्ण हो सकती है। अल्प अवधि में भारी वृद्धि को देखते हुए कुछ क्षेत्रों में कीमतों में बढ़ोतरी वापस होने की संभावना है। साथ ही, क्रूड-लिंक्ड इनपुट लागत में बढ़ोतरी शुरू हो गई है। अल्ट्राटेक को उम्मीद है कि कम लागत वाली इन्वेंट्री की उपलब्धता से उसकी ईंधन लागत क्रमिक रूप से कम हो जाएगी। इसने कुछ ब्रोकरेज को अल्ट्राटेक के लिए अपने FY25 एबिटा अनुमान को बढ़ाने के लिए प्रेरित किया है। Q2 में, समेकित एबिटा 2,551 करोड़ रुपये ब्लूमबर्ग के आम सहमति अनुमान से थोड़ा चूक गए, जो उच्च परिचालन व्यय से आहत है।

सकारात्मक रूप से, अल्ट्राटेक बाजार हिस्सेदारी हासिल कर रहा है। दूसरी तिमाही में समेकित बिक्री की मात्रा साल-दर-साल 16% बढ़कर 26.7 मिलियन टन (एमटी) हो गई। एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज ने कहा, यह उद्योग की वॉल्यूम वृद्धि से 300-350 आधार अंक अधिक होने की संभावना है।

दूसरी तिमाही के बाद, पिछले दो कारोबारी सत्रों में अल्ट्राटेक के शेयर 2.2% ऊपर हैं। साथ ही, क्षमता विस्तार के प्रति इसकी प्रतिबद्धता भी सुकून देती है। पिछली तिमाही में इसने अपनी सीमेंट क्षमता 2.5 मिलियन टन प्रति वर्ष (एमटीपीए) बढ़ा दी। अल्ट्राटेक का लक्ष्य मौजूदा ग्रे सीमेंट क्षमता 132.45mt से जून के अंत (FY25) तक 159.65mtpa तक पहुंचने का है। उम्मीद है कि प्रबंधन 2023 समाप्त होने से पहले अपने तीसरे चरण के विस्तार की घोषणा करेगा।

क्षमता विस्तार को लेकर निवेशकों का उत्साह स्पष्ट है; पिछले एक साल में शेयरों में 34% की बढ़ोतरी हुई है। स्टॉक FY25 EV/Ebitda के 15 गुना पर कारोबार करता है, जो प्रतिद्वंद्वी श्री सीमेंट के मुकाबले छूट है, लेकिन मूल्यांकन सस्ता नहीं है। अब सभी की निगाहें इस पर हैं कि क्या वॉल्यूम और प्राप्तियों में वृद्धि एक साथ होगी।

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अपडेट किया गया: 22 अक्टूबर 2023, 06:32 अपराह्न IST

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