आरबीआई को दर में कटौती शुरू करने में कुछ और महीने लग सकते हैं: सैंक्टम वेल्थ की रूपाली प्रभु

by PoonitRathore
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सैंक्टम वेल्थ में सीआईओ और उत्पाद एवं समाधान प्रमुख रूपाली प्रभु ने कहा कि आरबीआई को दर में कटौती शुरू करने में कुछ और महीने लग सकते हैं। उन्हें यह भी उम्मीद है कि दर में कटौती के समय में वैश्विक संकेत एक कारक होंगे।

के साथ एक साक्षात्कार में मिंटजीनीप्रभु ने कहा कि पीएसयू बैंक अपने आरओए और आरओई स्थिर होने के साथ संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार कर रहे हैं, और इसलिए, वे फिर से रेटिंग के लिए तैयार हैं।

संपादित अंश:

आप FY25 के अंतरिम केंद्रीय बजट को कैसे रेटिंग देंगे?

पिछले कुछ बजट विकास और समावेशन-केंद्रित थे, फिर भी यह देखते हुए कि यह चुनाव से पहले का बजट था, बाजार में कुछ आशंकाएं थीं कि बजट में लोकलुभावन झुकाव हो सकता है। वित्त मंत्री ने संयम दिखाया और जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, विकास और समावेशन के प्रति निरंतर प्रतिबद्धता प्रदर्शित की। राजकोषीय घाटा नियंत्रण और ग्लाइड पाथ सबसे महत्वपूर्ण घोषणाएँ थीं। FY24 राजकोषीय घाटे का संशोधित अनुमान 5.8% पर आया जो कि बजटीय अनुमान 5.9% से 10bps कम है। इसके अलावा, FY25 के लिए यह जीडीपी का 5.1% (और FY26 में 4.5%) अनुमानित है। वित्त वर्ष 2025 के लिए पूंजीगत परिव्यय में वित्त वर्ष 24 के लिए कम संशोधित संख्या (10 टन से 9.5 टन तक संशोधित) के मुकाबले 16.8% की वृद्धि का अनुमान है, कम संशोधन से बजट में थोड़ी निराशा हुई है।

इस बजट में क्या काम हुआ और क्या नहीं?

बजट में हम जो अनुकूल मानते हैं वह पूंजीगत व्यय को बनाए रखने की प्रतिबद्धता को संतुलित करते हुए भारत की संप्रभु रेटिंग में सुधार करने के लिए राजकोषीय समेकन का मार्ग था। दूसरी ओर, वित्त वर्ष 2015 के लिए पूंजीगत परिव्यय में वित्त वर्ष 2014 के लिए संशोधित संशोधित संख्या (10 ट्रिलियन रुपये से 9.5 ट्रिलियन रुपये तक संशोधित) के मुकाबले 16.8% की वृद्धि का अनुमान लगाया गया है, नीचे की ओर संशोधन से बजट में मामूली निराशा हुई है। मनरेगा के लिए आवंटन अपरिवर्तित था, जो, हमारी राय में, कमजोर ग्रामीण रोजगार, भावनाओं और खपत के मौजूदा दर्द बिंदुओं को देखते हुए मामूली नकारात्मक था।

अब जब बजट खत्म हो गया है, तो बाजार का ध्यान किन अन्य रुझानों पर रहेगा?

बाजार में ग्रामीण विकास की स्थिति पर नजर रखने की संभावना है, जो पिछली कई तिमाहियों से धीमी रही है। हमें जो लग रहा है वह यह है कि निकट भविष्य में सुधार नजर नहीं आ रहा है, और धारणा कमजोर हो रही है और इससे इंडिया इंक की वृद्धि पर असर पड़ेगा। एक और घटना जिस पर करीब से नजर रहेगी, वह है चुनाव। हालांकि मौजूदा सरकार के भारी बहुमत के साथ लौटने की उम्मीद है, लेकिन बाजार किसी भी नकारात्मक आश्चर्य से सावधान रहेगा।

क्या आरबीआई का नीतिगत निर्णय आपके पूर्वानुमान के अनुरूप था? क्या जल्द ही कोई कटौती देखी जाएगी?

आरबीआई ने अपनी नवीनतम मौद्रिक नीति में रेपो दर को 6.5% पर बनाए रखा और “आवास की वापसी” के रूप में अपना रुख बरकरार रखा, जो उम्मीदों के अनुरूप था। जबकि सीपीआई मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 2014 में कम हो गई है, यह अभी भी लक्ष्य से ऊपर है। खाद्य मुद्रास्फीति पर निरंतर अनिश्चितता के साथ 4% की। जबकि वित्त वर्ष 24 के लिए मुद्रास्फीति का अनुमान 5.4% पर बनाए रखा गया है, 4QFY24 के लिए सीपीआई प्रक्षेपण पिछली नीति में 5.2% से घटाकर 5.0% कर दिया गया है। FY25 के लिए मुद्रास्फीति औसत 4.5 होने की उम्मीद है %.

मुद्रास्फीति को स्थायी रूप से 4% के करीब स्थिर करने के लिए, इसमें (दर में कटौती) संभावित रूप से कुछ और महीने लग सकते हैं। हम यह भी उम्मीद करते हैं कि दर में कटौती के समय में वैश्विक संकेत एक कारक होंगे।

बजट के बाद पीएसयू बैंक शेयरों में तेजी? क्या इन्हें खरीदने का यह अच्छा समय है?

पीएसयू बैंक संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार कर रहे हैं और आरओए और आरओई भी स्थिर हैं। वे पुनः रेटिंग के लिए तैयार थे क्योंकि वे अपने निजी बैंकिंग प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले छूट पर कारोबार कर रहे थे। जबकि फंड की बढ़ती लागत के कारण Q3FY2024 में अधिकांश बैंकों के एनआईएम पर कुछ दबाव रहा है, हमारा मानना ​​है कि फंड की लागत पर दबाव के मामले में सबसे खराब स्थिति हमारे पीछे है और हम उम्मीद करते हैं कि बैंकिंग क्षेत्र के लिए एनआईएम स्थिर हो जाएगा। FY25 में. हमें उम्मीद है कि पीएसयू बैंकों की पुनर्रेटिंग जारी रहेगी, क्योंकि वे अभी भी निजी क्षेत्र के बैंकों के मुकाबले काफी छूट पर व्यापार कर रहे हैं। क्या मौजूदा सरकार को दोबारा चुना जाना चाहिए, इससे संभावित रूप से पीएसयू बैंकिंग शेयरों को और बढ़ावा मिल सकता है।

बजट के बाद आप किन क्षेत्रों की सिफारिश करेंगे और किनसे दूर रहेंगे?

हम भारत की पूंजीगत व्यय की कहानी के बारे में सकारात्मक बने हुए हैं और उभरते विकास के अवसरों को भुनाने की क्षमता बनाने के लिए कॉरपोरेट्स द्वारा लगातार रुचि देख रहे हैं। इन निवेशों को पूरा करने की क्षमता में भी सुधार हुआ है, और इसलिए, हम पूंजीगत वस्तुओं, सीमेंट और धातुओं पर सकारात्मक हैं। जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, हम पीएसयू बैंकों पर भी सकारात्मक बने हुए हैं। इसके विपरीत, हम निकट अवधि की चुनौतियों को देखते हुए आईटी, एफएमसीजी और कंज्यूमर ड्यूरेबल्स पर कम वजन रखने की सलाह दे रहे हैं।

क्या आप मानते हैं कि बांड पैदावार बढ़ती रहेगी?

पिछले कुछ महीनों में बॉन्ड यील्ड में कमी आई है और अक्टूबर के अंत से बेंचमार्क 10-वर्षीय यील्ड में 30 बीपीएस से अधिक की गिरावट आई है। वर्तमान में, रेपो रेट और 10-वर्षीय बेंचमार्क के बीच का अंतर ~60bps है जो ऐतिहासिक औसत से थोड़ा कम है। एक ओर, आरबीआई ने संकेत दिया है कि वे मुद्रास्फीति कम होने से पहले 4% के स्तर के करीब स्थायी रूप से स्थिर होने की प्रतीक्षा करेंगे, दूसरी ओर, बांड सूचकांक समावेशन-संबंधी प्रवाह से पैदावार में तेजी आ सकती है। हमारा मानना ​​है कि यहां से उपज को सख्त करने की बजाय नरम करने की अधिक गुंजाइश है।

अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।

यहां वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण द्वारा अपने बजट भाषण में कही गई सभी बातों का 3 मिनट का विस्तृत सारांश दिया गया है: डाउनलोड करने के लिए क्लिक करें!

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प्रकाशित: 12 फरवरी 2024, 11:19 पूर्वाह्न IST

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