एक तेज़ बाज़ार आ रहा है: आपको इसके लिए इस तरह तैयारी करनी चाहिए

दुर्भाग्य से, उनकी उम्मीदें अभी तक फलीभूत नहीं हुई हैं। भारतीय बेंचमार्क सूचकांक पिछले कुछ समय से सीमित दायरे में हैं। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि खुदरा निवेशक मिडकैप और स्मॉलकैप के व्यापक बाजार में कितने उत्साहित दिख रहे हैं, निफ्टी उन्हें मानने के मूड में नहीं है।

यह क्या समझाता है?

अनिर्णायक बाजार के पीछे कारण

ख़ैर, आज भारतीय शेयर बाज़ार में दो प्रतिस्पर्धी आख्यान हैं।

पहली कथा यह है कि हम पहले से ही एक विशाल तेजी वाले बाजार के बीच में हैं जो कम से कम कुछ और वर्षों तक चलेगा। जो लोग इस कथा पर विश्वास करते हैं वे हर गिरावट को खरीदारी के अवसर के रूप में देख रहे हैं।

दूसरी कहानी यह है कि तेजी का बाजार 2020 की शुरुआत में कोविड संकट के बाद शुरू हुआ। तब से लगभग 3.5 साल हो गए हैं। इस प्रकार, तेजी का बाजार अधिक समय तक नहीं चल सकता, खासकर जब ब्याज दरें इतनी बढ़ गई हों। यह कथा सावधानी बरतने का आह्वान करती है।

ईमानदारी से कहूं तो दोनों तरफ कई निवेशक हैं। इससे बाजार में अनिर्णय की स्थिति स्पष्ट होती है। जबकि मिड-कैप और स्मॉल-कैप बहुत ऊपर चले गए हैं, बेंचमार्क सूचकांक नहीं बढ़े हैं। यह दूसरे समूह की सावधानी का प्रतीक है.

वहीं, पहले समूह ने हर गिरावट पर शेयर खरीदे हैं। यही कारण है कि हमने कोई बड़ा सुधार या मंदी वाला बाज़ार नहीं देखा है। इसमें खुदरा निवेशकों ने अहम भूमिका निभाई है. जब तक वे स्टॉक खरीदने के इच्छुक हैं, एक पूर्ण मंदी वाले बाजार की संभावना नहीं है।

अगला बुल मार्केट कब शुरू होगा?

इस सवाल का ज़वाब देना आसान नहीं है।

एक उत्तर यह है कि लंबी अवधि में, भारत हमेशा तेजी के बाजार में रहेगा। इसका कारण स्थिर जीडीपी वृद्धि और मजबूत कॉर्पोरेट लाभ वृद्धि है। दिन के अंत में, इसकी कमाई ही बाज़ार को आगे बढ़ाती है। और भारत दीर्घावधि में उस मोर्चे पर अच्छी तरह तैयार है।

लेकिन अगर हम उस अल्पकालिक स्थिति को देखें तो क्या होगा?

खैर यहाँ ऊपर उल्लिखित दूसरे समूह का एक अच्छा मुद्दा है। ब्याज दरें इतनी अधिक होने के कारण, विशेषकर विदेशी निवेशकों के बीच शेयरों में निवेश करने की कोई बड़ी भूख नहीं है।

आख़िरकार, भारत जैसे ‘जोखिम भरे’ उभरते बाज़ारों में निवेश क्यों करें जब ‘जोखिम मुक्त’ अमेरिकी सरकारी बांड उपज 5% है?

वास्तव में, अगर अमेरिका अगले साल मंदी में चला गया, तो ये तथाकथित जोखिम-मुक्त संपत्तियां आज की तुलना में और भी अधिक आकर्षक लगेंगी।

ध्यान रखने योग्य एक और बात है. अब दो साल से अधिक समय से, निफ्टी और अधिकांश लार्ज-कैप बहुत अधिक ऊपर नहीं गए हैं। कई मिड-कैप और स्मॉल-कैप के पास है, लेकिन कई लार्ज-कैप के पास नहीं है।

हालाँकि, इसी अवधि में लार्ज-कैप की कमाई में जोरदार वृद्धि हुई है। इसका मतलब है कि लार्ज-कैप के वैल्यूएशन में गिरावट आ रही है। इसे समय सुधार के रूप में जाना जाता है और यह बाज़ार के लिए अच्छा है। भारतीय स्टॉक अधिक आकर्षक हो रहे हैं क्योंकि स्टॉक की ऊंची कीमतों के साथ कमाई भी बढ़ रही है।

हालाँकि, अल्पावधि में, इससे कीमतों पर कुछ दबाव पड़ता है क्योंकि निवेशक अपने पसंदीदा लार्ज-कैप खरीदने से पहले बेहतर मूल्यांकन की प्रतीक्षा करते हैं।

यह स्थिति मंदी के बाजार में गिरती कीमतों के समान है। आप देखिए, मंदी के बाज़ार में, निवेशक सोचते हैं कि अगर वे थोड़ी देर प्रतीक्षा करें तो वे कम कीमत पर स्टॉक खरीद सकते हैं। इससे खरीददारों की कमी के कारण स्टॉक की कीमतें और भी गिर जाती हैं।

उसी तरह निवेशक समय सुधार के दौरान लार्ज-कैप में बड़ा निवेश करने से बचते हैं क्योंकि उन्हें पता होता है कि कमाई बढ़ने पर स्थिति कुछ समय तक बनी रह सकती है। इस प्रकार वे खरीदने की जल्दी में नहीं हैं और इसके बजाय मिडकैप और स्मॉल-कैप के शेयरों में व्यापार या निवेश करना पसंद करते हैं।

यही कारण है कि हम अभी तेजी के बाजार में नहीं हैं। हालाँकि स्थिति दो तरह से बदल सकती है जिससे एक नए तेजी बाजार की शुरुआत हो सकती है।

अगले बुल मार्केट के लिए ट्रिगर

पहला है कमाई को पकड़ने की प्रक्रिया को पूरा करना। हम कुछ क्षेत्रों और शेयरों में ऐसा होते देख रहे हैं। हालाँकि, पूरे निफ्टी को उचित पीई अनुपात पर व्यापार करने में एक या दो साल लग सकते हैं, यह मानते हुए कि कमाई तेजी से बढ़ती रहेगी।

दूसरा तरीका बड़े-कैप मूल्यांकन को उचित स्तर पर लाने के लिए छोटे बाजार में सुधार करना है। यह उन लोगों को उत्साहित करेगा जो मानते हैं कि बाजार में सुधार आने वाला है। इस परिदृश्य में हमें बाज़ार के सभी क्षेत्रों द्वारा महत्वपूर्ण खरीदारी देखने को मिलने की संभावना है।

क्या इस नए सिरे से खरीदारी के परिणामस्वरूप एक नए तेजी बाजार की शुरुआत होगी? केवल समय बताएगा। लेकिन पहले एक महत्वपूर्ण सुधार की आवश्यकता होगी।

क्या ऐसा हो सकता है?

उत्तर है, हाँ। इस संभावना पर इक्विटीमास्टर में शोध की सह-प्रमुख तनुश्री बनर्जी हैं…

हालाँकि यह केवल एक परिदृश्य है, कुछ धारणाओं के आधार पर, सेंसेक्स के लिए 2024 को आज की तुलना में नीचे समाप्त करना असंभव नहीं है।

साथ ही, इक्विटी निवेशकों से बेहद अस्थिर शेयर बाजार के लिए तैयार रहने की उम्मीद करना बिल्कुल उचित है।

जब कई मैक्रोज़ शिफ्ट हो रहे होते हैं तो बेंचमार्क इंडेक्स एक साल में बेतहाशा बढ़ जाता है। और 2024 कई कारणों से ऐसा साल हो सकता है।

समस्या यह है कि आज अधिकांश निवेशक इसके बारे में सोचने के इच्छुक भी नहीं हैं। वे सेंसेक्स 50,000 के लिए तैयारी करने के बजाय अपने शेयरों में गिरावट देखना पसंद करेंगे, खासकर समस्याग्रस्त शेयरों में।

और यह सिर्फ भारतीय शेयर बाजारों या भारतीय निवेशकों के बारे में नहीं है। वैश्विक शेयर बाजारों में महामारी के बाद का उत्साह संभवत: 2024 में फीका पड़ सकता है।

भारतीय निवेशकों को 2024 में कुछ बड़े वृहद बदलावों से जूझना पड़ सकता है जो शेयर बाजार जोखिम के बारे में उनकी धारणा को झटका दे सकते हैं।

तनुश्री ने कुछ प्रमुख कारणों पर प्रकाश डाला है कि क्यों हम अगले तेजी बाजार की शुरुआत से पहले सुधार देख सकते हैं। विवरण के लिए उनका संपादकीय पढ़ें – क्या सेंसेक्स 50,000 तक गिर सकता है?

इस तरह का सुधार, जब कमाई में चल रही तेजी के साथ जुड़ जाता है, तो बाजार को एक नया तेजी बाजार शुरू करने के लिए आवश्यक ट्रिगर हो सकता है। यह तेजी बाजार में देखी जा सकती है 2028 से पहले सेंसेक्स 100,000 पर.

निष्कर्ष

इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि छोटी अवधि में कौन सी कहानी सही साबित होती है, लंबी अवधि के निवेशकों को चिंता करने की जरूरत नहीं है।

एक नए बुल मार्केट का आश्वासन दिया गया है। यदि ऐसा अल्पावधि में सुधार के कारण होता है या जब आय में वृद्धि अंततः निफ्टी को खरीदने के लिए काफी सस्ता बना देती है, या दोनों के संयोजन से, तो हमें अगले कुछ वर्षों में निफ्टी के काफी ऊंचे स्तर देखने की संभावना है।

तो आपके मन में बड़ा सवाल यह नहीं होना चाहिए, ‘मुझे स्टॉक कब खरीदना चाहिए’?

इसके बजाय, अपने आप से पूछें कि क्या आपने कोई निगरानी सूची बनाई है भारत में मौलिक रूप से मजबूत स्टॉकमार्केट-कैप और सेक्टरों में, और यदि आप उस समय के लिए पर्याप्त धनराशि अलग रख रहे हैं जब बाजार आपको लंबी अवधि के लिए उन शेयरों को खरीदने का सही अवसर प्रदान करता है।

यदि आप पहले से ही दोनों कर रहे हैं…बधाई हो! आप अगले तेजी बाजार में संपत्ति बनाने की अच्छी स्थिति में हैं।

सुखद निवेश.

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्य से है। यह स्टॉक अनुशंसा नहीं है और इसे इस तरह नहीं माना जाना चाहिए।

यह लेख से सिंडिकेटेड है Equitymaster.com