एक समय में एक कदम: अल्ट्राटेक अपने लक्ष्य की ओर लगातार आगे बढ़ रहा है

by PoonitRathore
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अल्ट्राटेक सीमेंट लिमिटेड वित्त वर्ष 2030 तक अपेक्षित 200 मिलियन टन (एमटी) क्षमता के अपने दीर्घकालिक लक्ष्य की ओर धीरे-धीरे आगे बढ़ रहा है। कंपनी द्वारा हाल ही में केसोराम इंडस्ट्रीज के सीमेंट डिवीजन का अधिग्रहण तेजी से प्रतिस्पर्धी बाजार में एक रणनीतिक कदम है, जिससे बड़े सीमेंट निर्माताओं के बीच बाजार हिस्सेदारी हासिल करने की भूख पैदा हो गई है।

विशेष रूप से, बर्नपुर सीमेंट की 0.54 मिलियन टन सीमेंट ग्राइंडिंग इकाई के अधिग्रहण के साथ अल्ट्राटेक का हाल ही में झारखंड में विस्तार हुआ है। 170 करोड़ एक महत्वपूर्ण कदम है। यह कदम न केवल अल्ट्राटेक को एक नए बाजार में पेश करेगा, बल्कि इसकी लॉजिस्टिक्स लागत में भी कमी आने की उम्मीद है, क्योंकि इसकी झारखंड में उत्पादन क्षमता नहीं है।

नियोजित विस्तार के साथ इन अधिग्रहणों से अल्ट्राटेक को अपने विस्तार लक्ष्य की ओर गति मिलनी चाहिए। चरण- II और चरण- III के विस्तार और घोषित अधिग्रहणों के पूरा होने के बाद, अल्ट्राटेक की अखिल भारतीय क्षमता बाजार हिस्सेदारी में आगे चलकर 350-400 आधार अंकों का सुधार होने की संभावना है। एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज प्रतिवेदन।

केसोरम सौदा अल्ट्राटेक को तेलंगाना में प्रवेश देगा और दक्षिण और पश्चिम बाजारों में अपनी पकड़ मजबूत करेगा। केसोराम की सेदम (कर्नाटक) और बसंतनगर (तेलंगाना) में दो एकीकृत सीमेंट इकाइयाँ हैं, जिनकी कुल स्थापित क्षमता 10.75 एमटीपीए और सोलापुर, महाराष्ट्र में 0.66 एमटीपीए पैकिंग प्लांट है।

कुछ विश्लेषकों के अनुसार, सौदे का मूल्यांकन एक खटास बिंदु है। यह एक शेयर-स्वैप सौदा है जिसके तहत अल्ट्राटेक केसोराम शेयरधारकों को 1:52 के अनुपात में 5.974 मिलियन शेयर जारी करेगा।

जेफ़रीज़ इंडिया की गणना के अनुसार, अल्ट्राटेक का मौजूदा शेयर मूल्य लगभग 9,000 का तात्पर्य लगभग इक्विटी मूल्य से है 5400 करोड़. जिसमें केसोराम पर लगभग लगभग का कर्ज होने का अनुमान है 2,200 करोड़, अधिग्रहण उद्यम मूल्य (ईवी) एकीकृत क्षमता के लिए लगभग 100 डॉलर प्रति टन और अतिरिक्त पीसने के लिए लगभग 30 डॉलर प्रति टन बैठता है।

यह उससे कुछ अधिक ऊँचा प्रतीत होता है सांघी इंडस्ट्रीज द्वारा अधिग्रहण अंबुजा सीमेंट्स या फिर जयप्रकाश एसोसिएट्स की सीमेंट संपत्तियों का सौदा डालमिया भारतजेफ़रीज़ के अनुसार।

निवेशक इससे परेशान नहीं दिख रहे हैं. अल्ट्राटेक के शेयर 52-सप्ताह के नए उच्चतम स्तर पर पहुंच गए शुक्रवार को 9,163.40।

पहले अधिग्रहीत कंपनियों (बिनानी सीमेंट और सेंचुरी टेक्सटाइल्स की सीमेंट परिसंपत्तियों) को बदलने और उनसे तालमेल का लाभ निकालने का अल्ट्राटेक का ट्रैक रिकॉर्ड यहां एक आरामदायक कारक माना जाता है। अल्ट्राटेक के विंग के तहत, केसोराम की इकाई की लाभप्रदता में भी और सुधार होने की उम्मीद है। हालांकि कुछ ब्रोकरेज ने अल्ट्राटेक के FY24/FY25 आय अनुमान को बरकरार रखा है।

अधिग्रहण के बाद, अल्ट्राटेक की कुल क्षमता, उसके विदेशी परिचालन सहित, 149.14 एमटीपीए तक पहुंच जाएगी। हालाँकि, 9-12 महीनों के भीतर अपेक्षित इस सौदे के पूरा होने के लिए समय पर नियामक मंजूरी महत्वपूर्ण बनी हुई है।

अल्ट्राटेक के स्टॉक में 2023 में अब तक 30% की वृद्धि देखी गई है, जो मजबूत वॉल्यूम वृद्धि और रणनीतिक क्षमता वृद्धि से उत्साहित है। लेकिन मूल्यांकन, हालांकि श्री सीमेंट से कम है, सस्ता नहीं है। ब्लूमबर्ग डेटा से पता चलता है कि FY25 EV/Ebitda पर स्टॉक 17 गुना के गुणक पर कारोबार करता है।

तीव्र वृद्धि क्षमता विस्तार की गति, मात्रा वृद्धि प्रक्षेपवक्र और इनपुट लागत उतार-चढ़ाव पर निर्भर करेगी। इनमें से किसी पर भी नकारात्मक आश्चर्य अल्ट्राटेक को नुकसान पहुंचा सकता है।

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