लगातार तीसरी तिमाही में साल-दर-साल राजस्व में गिरावट के साथ पेज इंडस्ट्रीज लिमिटेड की मुश्किलें अभी खत्म नहीं हुई हैं। वॉल्यूम में गिरावट के कारण राजस्व में साल-दर-साल 8.4% की गिरावट आई ₹सितंबर तिमाही (Q2FY24) में 1,125 करोड़। पेज के पास भारत और कुछ अन्य देशों में जॉकी ब्रांड के निर्माण, विपणन और वितरण के लिए विशेष लाइसेंस है। इसके पास भारत में स्पीडो ब्रांड का एकमात्र लाइसेंस भी है। मांग में कमी के कारण वॉल्यूम पर असर पड़ा, जिससे सिस्टम में अतिरिक्त इन्वेंट्री बढ़ गई। ऊंचे आधार ने भी कुछ हद तक खेल बिगाड़ा। इस प्रकार, कंपनी दूसरी तिमाही में राजस्व के मामले में विश्लेषकों की उम्मीदों से चूक गई।
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इसके अलावा, मांग का माहौल जल्द ही गति पकड़ने की संभावना नहीं है। पेज को शहरी और मध्य-प्रीमियम खंडों में कुछ तनाव दिखाई देता है। पुरुषों के इनरवियर में, यह नोट किया गया है कि उपभोक्ताओं ने डाउनग्रेड नहीं किया है, लेकिन खरीदारी की मात्रा कम हो गई है। ऐसे में कंपनी को उम्मीद है कि तीसरी तिमाही में त्योहारी सीजन से बिक्री को बढ़ावा मिलेगा। हालाँकि, नुवामा रिसर्च के अनुसार, यह निश्चित नहीं है कि त्यौहारी सीज़न के दौरान इनरवियर श्रेणी कितनी प्रमुख है। इसका मतलब यह है कि त्यौहारी सीज़न पेज के वॉल्यूम को पुनर्जीवित करने के लिए उत्प्रेरक हो भी सकता है और नहीं भी। मार्जिन के मोर्चे पर कुछ राहत है। राजस्व में गिरावट के बावजूद, पेज ने एबिटा मार्जिन में साल-दर-साल लगभग 140 आधार अंक का विस्तार करके 20.8% हासिल किया। इसका नेतृत्व कच्चे माल की स्थिर लागत और कर्मचारी खर्च और विज्ञापन लागत में गिरावट के कारण हुआ। पेज की योजना आगे चलकर एबिटा मार्जिन को 19-21% के दायरे में बनाए रखने की है। चूंकि कंपनी कुछ डिजिटल पहलों में निवेश कर रही है, इसलिए मार्जिन पर कुछ प्रतिकूल प्रभाव से इंकार नहीं किया जा सकता है। एबिटा ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई है।
वॉल्यूम में देरी से पुनरुद्धार के कारण पेज की कमाई के अनुमान में कटौती हुई। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने अपने वित्त वर्ष 2024-26 की प्रति शेयर आय के अनुमान को 6-9% तक कम कर दिया है, क्योंकि उनका राजस्व प्रदर्शन उम्मीद से कम है, जबकि मार्जिन अनुमान काफी हद तक बरकरार है।
इस बीच, पेज वरिष्ठ स्तर पर कर्मचारियों को बाहर निकलते देख रहा है – मुख्य परिचालन अधिकारी ने पिछले सप्ताह इस्तीफा दे दिया था। कंपनी ने एक उचित परिवर्तन की योजना बनाई है और वर्तमान टीम के साथ प्रबंधन करने को लेकर आश्वस्त है। लेकिन यह देखना बाकी है कि क्या नया प्रबंधन पेज को एक नया मोड़ देने में मदद कर सकता है।
निश्चित रूप से, पिछली कुछ तिमाहियों में धीमी कमाई का मतलब पिछले एक साल में पेज के शेयरों में 21% की गिरावट है। यह शेयर वित्त वर्ष 2015 की अनुमानित आय के 52 गुना पर कारोबार कर रहा है ब्लूमबर्ग डेटा। हालांकि पेज के उच्च रिटर्न अनुपात को देखते हुए मूल्यांकन महंगा नहीं लगता है, लेकिन लगातार राजस्व वृद्धि स्टॉक के भविष्य के लिए एक प्रमुख उत्प्रेरक है।
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