क्या चीनी शेयर बाज़ार संकट से भारत को फ़ायदा हो सकता है? विशेषज्ञ विचार कर रहे हैं

by PoonitRathore
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चीन का शंघाई शेन्ज़ेन सीएसआई 300 इंडेक्स पिछले 12 महीनों में 17 प्रतिशत से अधिक नीचे है। मासिक पैमाने पर सूचकांक पिछले साल अगस्त से लाल निशान में था। हालिया रिबाउंड से पहले यह पांच साल के निचले स्तर के करीब मँडरा रहा था। हालाँकि, फरवरी में अब तक सूचकांक लगभग 5 प्रतिशत ऊपर है।

सीएसआई 1000 पिछले 12 महीनों में 27 प्रतिशत से अधिक नीचे है। पिछले महीने इसमें 19 फीसदी की गिरावट आई थी, लेकिन फरवरी में अब तक इसमें 4 फीसदी से ज्यादा की बढ़ोतरी हुई है। सूचकांकों में हालिया बढ़त बीजिंग द्वारा स्टॉक की गिरावट को रोकने के लिए कदम उठाने के बाद आई है।

चीनी शेयर बाज़ार के पतन से उन विदेशी संस्थागत निवेशकों को करारा झटका लगा है जो चीन को एक प्रमुख निवेश केंद्र मानते थे। रियल एस्टेट संकट, धीमी वृद्धि, अपस्फीति और जनसांख्यिकीय प्रतिकूलताओं ने चीनी बाजार का दृष्टिकोण खराब कर दिया है।

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चीन के शेयर बाज़ार में क्या खराबी है?

रियल एस्टेट संकट, अपस्फीति और जनसांख्यिकीय बाधाओं के बीच चीन शायद सबसे चुनौतीपूर्ण समय का सामना कर रहा है। जबकि अमेरिका और भारत में शेयर बाज़ार बढ़ रहे हैं, चीनी शेयर गिर रहे हैं।

एचडीएफसी सिक्योरिटीज में खुदरा अनुसंधान के उप प्रमुख देवर्ष वकील ने कहा, “शेयर बाजार की कीमतें अर्थव्यवस्था में गहरी बैठी समस्याओं और कॉर्पोरेट विरोध का प्रतिबिंब हैं। स्टॉक की कीमतों में गिरावट और गिरते सूचकांक कारण के बजाय लक्षण हैं।”

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जबकि चीनी सरकार शेयर बाजार में गिरावट को रोकने की कोशिश कर रही है, लेकिन सरकार के कदमों से शेयर बाजार को बढ़ावा मिलने की संभावना नहीं है जब तक कि अर्थव्यवस्था की बुनियादी समस्याओं का समाधान नहीं किया जाता है।

जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने बताया कि चीनी बाजार का प्रदर्शन पिछले कई वर्षों से खराब रहा है।

“2010 की शुरुआत में, शंघाई कंपोजिट इंडेक्स 3000 के आसपास था। अब यह उस स्तर से नीचे लगभग 2865 पर है। पिछले 14 वर्षों के दौरान कोई रिटर्न नहीं। इसके विपरीत, निफ्टी 2010 की शुरुआत में 5,000 के आसपास था और अब 21,500 से ऊपर है, जो कई गुना बढ़ गया है। 14 वर्षों के दौरान चार गुना से भी अधिक। प्रदर्शन में यह विरोधाभास मूल्यांकन में भी परिलक्षित होता है। जहां निफ्टी वित्त वर्ष 2024 की अनुमानित आय के 21 गुना से अधिक पर कारोबार कर रहा है, वहीं शंघाई कंपोजिट केवल 11.5 गुना पर कारोबार कर रहा है,” विजयकुमार ने कहा।

क्या इसका मतलब भारत में अधिक प्रवाह है?

विशेषज्ञ भारतीय अर्थव्यवस्था के बारे में सकारात्मक हैं क्योंकि उनका मानना ​​है कि भारत एक दीर्घकालिक संरचनात्मक विकास की कहानी है और दीर्घकालिक दृष्टिकोण वाले निवेशकों के लिए एक आकर्षक गंतव्य बना हुआ है।

वकील ने पाया कि चालू वित्त वर्ष में भारत की जीडीपी वास्तविक रूप से 7.2 प्रतिशत और नाममात्र रूप से 9-10 प्रतिशत के करीब बढ़ने की उम्मीद है। भारत के अपने प्रतिद्वंद्वी से कम से कम दोगुनी तेजी से बढ़ने की संभावना है।

“चीनी शेयरों में बड़े प्रवाह को आकर्षित करने की संभावना नहीं है और यह भारतीय बाजारों के लिए एक स्पष्ट सकारात्मक बात है। इसके अलावा, एक लोकप्रिय उभरते बाजार सूचकांक में भारत का वजन दिसंबर 2020 के 9 प्रतिशत से दोगुना होकर जनवरी 2024 तक 18 प्रतिशत हो गया है। इसी अवधि में, चीन का भार 39.1 प्रतिशत से गिरकर 24.9 प्रतिशत हो गया है। इन आंकड़ों से यह स्पष्ट है कि इस सूचकांक की नकल करने वाले निष्क्रिय संस्थागत प्रवाह से चीन की तुलना में भारत में उनका जोखिम बढ़ रहा है। इस प्रवृत्ति के जल्द ही उलट होने की संभावना नहीं है,” वकील.

वकील ने बताया कि गिरावट के बाद, चीनी सूचकांक बहुत सस्ते मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं जबकि भारतीय बाजार अपनी दीर्घकालिक सीमा के ऊपरी स्तर पर कारोबार कर रहे हैं। यदि बीजिंग इंटरनेट कंपनियों के प्रति अपने रवैये में बदलाव लाने में सफल होता है और अपने व्यापक आर्थिक संकटों को सुधारने के कुछ संकेत दिखाता है, तो कई सक्रिय मूल्य निवेशक चीन में कुछ नया पैसा लगाने और यहां तक ​​कि भारत से कुछ पैसा निकालने का विकल्प चुन सकते हैं, हालांकि हमने ऐसा नहीं किया है। इसका कोई स्थायी संकेत देखा।

विजयकुमार ने कहा कि चीनी अर्थव्यवस्था कठिन दौर से गुजर रही है, विकास दर में भारी गिरावट, बढ़ती बेरोजगारी और रियल एस्टेट बाजार गंभीर संकट में है। भारत निश्चित रूप से अधिक पूंजी प्रवाह को आकर्षित करेगा। चिंता का विषय भारत में उच्च मूल्यांकन है।

अल्केमी कैपिटल मैनेजमेंट के हेड क्वांट और पोर्टफोलियो मैनेजर आलोक अग्रवाल का मानना ​​है कि यदि महत्वपूर्ण उभरते बाजार (ईएम) फंड बाहर निकलना जारी रखते हैं, तो चीन का इक्विटी जोखिम लंबे समय तक स्थिर रह सकता है।

अग्रवाल ने रेखांकित किया कि शीर्ष ईएम फंडों की चीनी शेयरों में औसत हिस्सेदारी पांच साल के निचले स्तर पर गिर गई है, और बहुत कम ने अपनी स्थिति बढ़ाई है।

भारत के लिए लगातार मजबूत परिदृश्य के साथ, अग्रवाल को उम्मीद है कि भारत अपनी खूबियों के आधार पर अधिक धन आकर्षित करेगा, लेकिन चीन की विफलताएं केवल आग में घी डालेंगी।

“एमएससीआई उभरते बाजार सूचकांक में, भारत का वजन चीन (23 फीसदी) के बाद दूसरा सबसे बड़ा देश का वजन (18 फीसदी) है। पांच साल पहले भारत का वजन 8 फीसदी था, जबकि चीन का वजन 31 फीसदी था। भारत, पर दूसरी ओर, बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहा है, जैसा कि देश के बाजार, कॉर्पोरेट आय और वृहद विकास से पता चलता है। पिछले वर्ष के दौरान, MSCI चीन में 25 प्रतिशत की गिरावट आई है, जबकि MSCI इंडिया में 31 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। आंकड़े पिछले पांच वर्षों में क्रमशः -28 प्रतिशत और +116 प्रतिशत (ब्लूमबर्ग के अनुसार) हैं,” अग्रवाल ने बताया।

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प्रकाशित: 12 फरवरी 2024, 06:11 अपराह्न IST

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