क्या बढ़ते बाजार में मल्टी-एसेट फंड सही उत्पाद हैं?

एडलवाइस म्यूचुअल फंड (एमएफ), डीएसपी एमएफ, कोटक एमएफ, व्हाइटओक कैपिटल एमएफ सभी ने हाल ही में अपने नए फंड ऑफर लॉन्च किए हैं। और भी काम चल रहे हैं. निश्चित रूप से, मल्टी-एसेट फंड देश में कम से कम 10 वर्षों से मौजूद हैं।

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मल्टी-एसेट फंडों को विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों-इक्विटी, ऋण, सोना, चांदी, कमोडिटी, अंतर्राष्ट्रीय इक्विटी, वायदा और विकल्प, में निवेश करने की अनुमति है। रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट, बुनियादी ढांचा निवेश ट्रस्ट आदि। इन्हें प्रत्येक निवेशक की परिसंपत्ति आवंटन आवश्यकताओं के लिए वन-स्टॉप समाधान के रूप में देखा जाता है। लेकिन सभी मल्टी-एसेट फंड एक जैसे नहीं होते हैं। कुछ लोग अंतरराष्ट्रीय इक्विटी में निवेश करते हैं; अन्य नहीं करते. कुछ लोग अपना इक्विटी एक्सपोज़र कम रखते हैं; कुछ इसे बहुत अधिक ऊपर ले जा सकते हैं। साथ ही, हर मल्टी-एसेट फंड पर अलग-अलग टैक्स लगता है।

यहां आपको इन फंडों के बारे में जानने की जरूरत है।

पिछला प्रदर्शन

संपत्ति के मामले में शीर्ष पांच मल्टी एसेट फंडों ने 1 जनवरी 2016 और 14 सितंबर 2023 के बीच औसतन 12% का तीन साल का रोलिंग रिटर्न दिया है। इन फंडों ने तीन साल में अधिकतम 30% रिटर्न दिया है; न्यूनतम -2.4% है (ग्राफ़िक देखें). रिटर्न की गणना के लिए केवल उन्हीं फंडों पर विचार किया गया है जो पांच साल से अधिक समय से अस्तित्व में हैं।

एक अच्छी तरह से प्रबंधित मल्टी-एसेट फंड निवेशकों को उनके निवेश पर समग्र अस्थिरता को कम करने में मदद कर सकता है। विश्लेषण किए गए फंडों ने औसतन 5.7% का मानक विचलन दिखाया। मानक विचलन अस्थिरता का माप है।

आईसीआईसीआई म्यूचुअल फंड के फंड मैनेजर इहाब दलवई का कहना है कि इक्विटी ने ऐतिहासिक रूप से अन्य परिसंपत्ति वर्गों की तुलना में अधिक रिटर्न दिया है, जबकि एक मल्टी-एसेट फंड इक्विटी जैसे एकल परिसंपत्ति वर्ग में निवेश के साथ आने वाले अस्थिरता जोखिम को कम करने में मदद कर सकता है। दलवई कहते हैं, “मौजूदा माहौल में, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के सापेक्ष उच्च इक्विटी मूल्यांकन और कॉर्पोरेट लाभप्रदता के साथ, हमारा मानना ​​​​है कि हमारे मल्टी-एसेट फंड में पिछले तीन वर्षों में हमारे द्वारा बनाए रखा गया इक्विटी एक्सपोजर कम होना चाहिए।”

आंकड़ों से पता चलता है कि 2008 के वित्तीय संकट के दौरान सबसे ज्यादा गिरावट देखी गई गंधा कुल रिटर्न इंडेक्स (टीआरआई, जो रिटर्न और लाभांश को शामिल करता है) 59% था, जबकि 50% इक्विटी, 25% सोना और 25% ऋण वाले बहु-परिसंपत्ति पोर्टफोलियो में इसी अवधि में 27% की गिरावट देखी गई। (ग्राफिक देखें). इसी तरह, निफ्टी टीआरआई ने इस दौरान अधिकतम 38% की गिरावट देखी कोविड संकटजबकि मल्टी-एसेट पोर्टफोलियो के लिए यह 18% था।

“हमने सोचा कि यह एक ऐसा फंड पेश करने का अच्छा समय है जो निवेशकों को विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में विविधता लाने में मदद कर सकता है। अभी, इक्विटी वैल्यूएशन उतना आकर्षक नहीं लगता है और सोना संभावित रूप से तेजी के बाजार में प्रवेश कर सकता है। हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि डॉलर में गिरावट या हल्की कमजोरी देखने को मिल सकती है, जिससे सोने की कीमतें बढ़ सकती हैं,” डीएसपी म्यूचुअल फंड के उत्पादों के प्रमुख और बाजार रणनीतिकार साहिल कपूर कहते हैं।

लॉन्च होने वाले नए मल्टी एसेट फंडों में से, कोटक एमएफ दूसरा एसेट एलोकेशन फंड लॉन्च कर रहा है। इसका पहला फंड ऑफ फंड है, जो इक्विटी की इकाइयों में निवेश करता है म्यूचुअल फंड योजनाएंसेक्टर फंड, गोल्ड फंड, डेट फंड, इंटरनेशनल फंड इत्यादि।

कोटक एमएफ के फंड मैनेजर, देवेंदर सिंघल का कहना है कि नया फंड सीधे शेयरों में निवेश करेगा (अन्य म्यूचुअल फंड के माध्यम से नहीं), जो पोर्टफोलियो के प्रबंधन में अधिक लचीलापन और चपलता की अनुमति देगा।

क्या कार्य करता है

प्रोबिटस वेल्थ की संस्थापक कविता मेनन के अनुसार, मल्टी-एसेट फंड निवेशकों के लिए अपने निवेश पोर्टफोलियो को फिर से संतुलित करने का एक सुविधाजनक तरीका हो सकता है।

“किसी के पोर्टफोलियो में अस्थिरता को कम करने के लिए, निवेशकों को नियमित अंतराल पर अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने की आवश्यकता होती है, यानी उन निवेशों के जोखिम को कम करना चाहिए जिनमें महत्वपूर्ण वृद्धि देखी गई है। हालाँकि, किसी निवेश को बेचना एक है कर प्रभाव. मल्टी-एसेट फंड में, जब फंड मैनेजर फंड के एक्सपोजर में बदलाव करने का फैसला करता है, तो निवेशक को किसी भी कर देनदारी का सामना नहीं करना पड़ता है,” मेनन बताते हैं।

वह आगे कहती हैं, “निवेशकों को अपने परिसंपत्ति आवंटन को बदलने और इसे समय पर निष्पादित करने के लिए मनाने की परिचालन चुनौतियां भी हैं।”

क्या नहीं

क्रेडेंस वेल्थ के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी कीर्तन शाह का कहना है कि निवेशकों को अपनी परिसंपत्ति आवंटन जरूरतों के लिए केवल मल्टी-एसेट फंड पर निर्भर नहीं रहना चाहिए। “फंड का परिसंपत्ति आवंटन और निवेशक की आवश्यकता हमेशा मेल नहीं खा सकती है। इसके अलावा, एक निवेश के भीतर कई वित्तीय लक्ष्यों को जोड़ना भी काम नहीं कर सकता है। निवेशकों को एक ऐसे मल्टी-एसेट फंड की तलाश करनी चाहिए जो एक जैसा व्यवहार करता हो और इस बात पर ज्यादा ध्यान न दे कि फंड का परिसंपत्ति आवंटन उसकी कर स्थिति को कैसे प्रभावित करता है,” शाह कहते हैं।

शाह के अनुसार, निवेशकों को ऐसे फंडों की तलाश करनी चाहिए जो डेट फंडों की तुलना में 100-150 आधार अंक अधिक रिटर्न देना चाहते हों। वे कहते हैं, ”ऐसे फंडों में अत्यधिक रिटर्न उच्च जोखिम वाली रणनीति का प्रतिबिंब हो सकता है।”

कर लगाना

मल्टी-एसेट फंड का कर उपचार फंड द्वारा अपनाए गए परिसंपत्ति आवंटन पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, यदि फंड 65% इक्विटी एक्सपोज़र (इक्विटी डेरिवेटिव सहित) बनाए रखता है, तो इसे एक की तरह माना जाएगा इक्विटी फंड कराधान प्रयोजन के लिए. तो, से अधिक का दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ ₹एक साल तक होल्डिंग के बाद 1 लाख पर 10% टैक्स लगेगा। नीचे लाभ ₹1 लाख टैक्स फ्री होंगे. अल्पकालिक पूंजीगत लाभ पर 15% कर लगेगा।

केंद्रीय बजट 2023 ने 35% इक्विटी एक्सपोज़र वाले म्यूचुअल फंड के लिए इंडेक्सेशन लाभ को हटा दिया था।

इसलिए, यदि फंड इक्विटी में 35-65% निवेश बनाए रखता है, तो उसे इक्विटी कराधान नहीं मिलेगा, लेकिन फिर भी इंडेक्सेशन लाभ मिलेगा। इस मामले में, तीन साल से अधिक समय तक रखे गए निवेश के लिए, दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ पर इंडेक्सेशन लाभ के साथ 20% कर लगाया जाएगा। मुद्रास्फीति के प्रभाव को दर्शाने के लिए इंडेक्सेशन निवेश के खरीद मूल्य को समायोजित कर रहा है। अल्पकालिक पूंजीगत लाभ पर निवेशक की स्लैब दर पर कर लगाया जाएगा।

निवेशकों को क्या करना चाहिए

चूंकि मल्टी-एसेट फंड में विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में निवेश का प्रबंधन शामिल होता है, इसलिए उन फंड हाउसों के साथ जाना महत्वपूर्ण है जिनके पास विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों से निपटने की क्षमता और ट्रैक-रिकॉर्ड है।

गेनिंग ग्राउंड इन्वेस्टमेंट सर्विसेज के संस्थापक रवि कुमार टीवी कहते हैं, “फंड हाउस जो अपने मैक्रो कॉल के साथ अच्छे हैं, वे आम तौर पर मल्टी-एसेट फंड को अच्छी तरह से प्रबंधित कर सकते हैं।”

अपने पोर्टफोलियो के लिए किसी फंड पर विचार करते समय, जांच लें कि फंड का परिसंपत्ति आवंटन आपके जोखिम और रिटर्न की अपेक्षाओं को पूरा करता है या नहीं। उदाहरण के लिए, यदि आप रूढ़िवादी निवेशक हैं, तो उच्च इक्विटी एक्सपोज़र वाला फंड उपयुक्त नहीं हो सकता है। यदि आप मध्यम आक्रामक निवेशक हैं, तो बहुत कम इक्विटी एक्सपोज़र वाला फंड आपके लिए काम नहीं कर सकता है। इसके अलावा, जांचें कि फंड का परिसंपत्ति आवंटन अतीत में कैसे चला गया है, खासकर अशांत अवधि के दौरान, और क्या आप ऐसे बदलावों के साथ सहज हैं।