क्यों स्मिड्स का उदय नियामकीय चकाचौंध को और अधिक आकर्षित कर सकता है

by PoonitRathore
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झाग की चेतावनी के बाद, स्मिड (लघु और मध्य-कैप) सूचकांक अपने मध्य मार्च के निचले स्तर से उबर गए हैं। निफ्टी मिडकैप 150 बुधवार को रिकॉर्ड 18,400 पर पहुंच गया और निफ्टी स्मॉलकैप 250 अपने 7 फरवरी के रिकॉर्ड से सिर्फ 2.8% कम था। क्या यह तेजी जारी रह सकती है? पुदीना विश्लेषण करता है.

स्मिड्स ने कैसा प्रदर्शन किया है?

व्यापक बाजार सूचकांकों ने लार्ज-कैप से बेहतर प्रदर्शन किया है, निफ्टी स्मॉलकैप 250 और मिडकैप 150 ने पिछले पांच वर्षों में 21.36% और 22.2% का वार्षिक रिटर्न अर्जित किया है। यह इसी अवधि में निफ्टी के 13.93% के वार्षिक रिटर्न से काफी अधिक है। लेकिन मूल्यांकन की तस्वीर मिश्रित है। जबकि निफ्टी मिडकैप 150 ने वित्त वर्ष 2014 के अंत में 35.81 के मूल्य-से-आय गुणक (पीई) पर कारोबार किया, जो कि ऐतिहासिक 30.91 गुना औसत से ऊपर था, स्मॉल-कैप सूचकांक 26.38 गुना पर कारोबार कर रहा था, जो ऐतिहासिक 27.75 गुना से नीचे था। म्यूचुअल फंडों के लिए विनियामक सलाह जिसके परिणामस्वरूप पिछले महीने स्मॉल-कैप शेयरों में गिरावट आई।

सूचकांकों में किस बात ने तेजी लाई है?

निरंतर खुदरा और एचएनआई निवेशक प्रवाह। परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों (एएमसी) के स्मॉल-कैप फंडों ने आकर्षित किया 73,718 करोड़ और मिड-कैप फंड FY20-FY24 के दौरान 63,624 करोड़। इसके विपरीत, एमएफ लार्ज-कैप फंडों ने मामूली बढ़त हासिल की 22,358 करोड़. इससे मामूली मूल्यांकन बढ़ा है। बढ़ा हुआ प्रवाह भविष्य की आय वृद्धि के आधार पर है। यह प्रति शेयर आय (ईपीएस) से स्पष्ट है, स्मॉल-कैप, मिड-कैप सूचकांकों की 18.6% और 19.29% की पांच साल की वार्षिक वृद्धि, निफ्टी ईपीएस की 19.99% की वृद्धि से पीछे है। निवेशक यह शर्त लगा रहे हैं कि जैसे-जैसे भारत की अर्थव्यवस्था 7-8% की दर से बढ़ती रहेगी, स्मिड्स लार्ज-कैप से बेहतर प्रदर्शन करेगा।

क्या स्मिड्स का अपट्रेंड जारी रह सकता है?

फंड प्रबंधकों का ऐसा मानना ​​है, इस चेतावनी के साथ कि स्मिड्स में अधिक निवेश फिर से नियामक की नजरें खींच सकता है। सेबी ने फरवरी में फंडों को छोटे पोर्टफोलियो पर तनाव परीक्षण चलाने के लिए कहा था ताकि यह देखा जा सके कि मंदी के दौरान इनमें से 25-50% को भुनाने में उन्हें कितने दिन लगेंगे। मार्च के मध्य में नतीजों में कोई नकारात्मक आश्चर्य नहीं हुआ। फंड प्रत्येक माह की 15 तारीख तक ऐसे तनाव परीक्षण प्रकाशित करेंगे।

विनियामक उपाय क्या दिख सकते हैं?

एएमसी को निर्देशित किया जा सकता है कि यदि उनके स्मिड फंड प्रबंधनीय नहीं हैं तो उनमें प्रवाह की सीमा तय करने का निर्णय लिया जाए। निप्पॉन इंडिया स्मॉलकैप फंड, टाटा स्मॉलकैप फंड और एसबीआई स्मॉलकैप फंड सहित सात एएमसी ने पहले ही अपने स्मॉल-कैप फंडों में निवेशकों के प्रवाह को प्रतिबंधित कर दिया है। 47 एमएफ में से कुछ और इसका अनुसरण कर सकते हैं। इस सतर्क रुख के परिणामस्वरूप स्वयं बुलबुले चुभ सकते हैं। सेबी ने हाल ही में एमएफ से यह खुलासा करने को कहा था कि क्या उन्होंने वरिष्ठ नागरिकों को तीन साल से अधिक के लॉक-इन वाले रिटायरमेंट या स्मॉल-कैप फंड बेचे हैं।

खुदरा निवेशकों को क्या करना चाहिए?

उन्हें परिसंपत्ति आवंटन मॉडल का पालन करना चाहिए, अगर म्यूचुअल फंड के माध्यम से पैसा लगाना है तो व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) का उपयोग करना चाहिए या सीधे निवेश करते समय दलालों द्वारा पेश किए गए एसआईपी के माध्यम से भाग लेना चाहिए। परिसंपत्ति आवंटन में कई परिसंपत्ति वर्गों में पैसा लगाना शामिल है – इक्विटी, निश्चित आय, ऋण, नकदी, सोना, आदि। कई परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करके, निवेशक जोखिम को कम कर सकते हैं, नुकसान की संभावना कम कर सकते हैं और बेहतर रिटर्न अर्जित करने की संभावना में सुधार कर सकते हैं। ब्रोकरेज आईसीआईसीआई डायरेक्ट के लिए।

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