ब्रोकरेज हाउस जेएम फाइनेंशियल ने एक बयान में कहा कि क्रिकेट विश्व कप, मिस वर्ल्ड 2023 पेजेंट फिनाले और एक मजबूत शादी के मौसम जैसे आयोजनों के कारण वित्त वर्ष 2024 की दूसरी छमाही होटल कंपनियों के लिए पिछले 10 वर्षों में सबसे मजबूत अवधियों में से एक होगी। हाल ही की रिपोर्ट।
आगे बढ़ते हुए, यह मानना जारी है कि अधिभोग और एआरआर (औसत कमरे की दर) और बढ़ सकती है – ये आवश्यक रूप से लगातार ऊपर और रैखिक फैशन में हासिल नहीं किया जा सकता है, क्योंकि अन्यथा मजबूत कथा में अल्पकालिक व्यवधान हो सकते हैं, जैसे . FY24E का उच्च आधार, मई’24 में आम चुनाव, आईपीएल के भारत से बाहर जाने का संभावित जोखिम, कॉर्पोरेट यात्राओं की अधिक हिस्सेदारी के कारण प्रतिकूल मिश्रण – संभवतः पूर्व-कोविड स्तरों के करीब पहुंच रहा है।
अपने कवरेज जगत के लिए, ब्रोकरेज का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2015 में एआरआर 6-8 प्रतिशत की कम दर से बढ़ रहा है (वित्त वर्ष 2014 में 10 प्रतिशत की तुलना में) और सकारात्मक परिचालन उत्तोलन के कारण ईबीआईटीडीए मार्जिन में 100-150 बीपीएस का विस्तार मान रहा है।
इंडियन होटल्स के लिए, जो अपने प्रतिस्पर्धियों से पिछड़ गया है, जेएम को उम्मीद है कि आने वाले महीनों में इसमें सुधार आएगा क्योंकि ग्राहक खंडों और स्थानों में विविध उपस्थिति के साथ आने वाले मजबूत समय में उसे लाभ होगा। इसका लक्ष्य मूल्य है ₹स्टॉक के लिए 450, 9 प्रतिशत की बढ़ोतरी का संकेत।
टेलविंड्स
होटल उद्योग में अभी भी कम निवेश किया जा रहा है: पिछले 6 वर्षों में, आतिथ्य उद्योग में संचयी निवेश $1 बिलियन था, जो कि वार्षिक औसत $172 मिलियन था, जैसा कि JM ने बताया। यदि हम CY19 को छोड़ दें, जिसमें इस क्षेत्र में $762 मिलियन का निवेश देखा गया, तो औसत वार्षिक निवेश मूल्य घटकर $50 मिलियन हो जाता है। CY10 और CY20 के बीच दस वर्षों के एक बड़े हिस्से के लिए मांग का माहौल प्रतिकूल होने के कारण निवेश की मात्रा कम हो गई है। जेएम ने बताया कि CY19 से शुरू होकर, उद्योग धीमी गति से सुधार की राह पर था, लेकिन मार्च’20 में कोविड-19 के प्रकोप से यह बाधित हो गया, जो जनवरी’22 तक लगभग 2 साल तक चला।
वित्त वर्ष 2023 में कमरे बढ़ाने में जोरदार बढ़ोतरी: ब्रोकरेज ने यह भी बताया कि 2022 में बड़े पैमाने पर नए होटल खुलने के बाद ब्रांडेड होटल साइनिंग (19,860 चाबियां) की रिकॉर्ड संख्या देखी गई, जिसने एक नई ऊंचाई (9,961 चाबियां) भी दर्ज की। श्रृंखला-संबद्ध होटल कमरों की आपूर्ति वित्त वर्ष 2012 में 149,722 कमरों से 10.3 प्रतिशत बढ़कर वित्त वर्ष 2013 में 165,172 हो गई। ब्रोकरेज ने कहा कि वित्त वर्ष 2013 में कमरे की आपूर्ति में वृद्धि कमरे की आपूर्ति के पिछले 10-वर्षीय सीएजीआर से काफी अधिक रही है, जो 5 प्रतिशत है, जिसका अर्थ है कि होटल परियोजनाओं के लिए नए पूंजीगत व्यय में रुचि बढ़ी है।
FY25E में ARR बढ़ने की उम्मीद है, हालाँकि धीमी गति से: ब्रोकरेज को उम्मीद है कि FY25E में होटल सेक्टर मध्य से उच्च एकल अंकों में बढ़ेगा। मौसमी रूप से कमजोर H1FY25E में विकास आम चुनावों से और प्रभावित होगा। हालाँकि, उसे उम्मीद है कि H2FY25E में विकास में सुधार होगा, क्योंकि मांग-आपूर्ति असंतुलन अधिभोगों को 70-72 प्रतिशत तक खींच लेगा, जिसके परिणामस्वरूप FY25E की दूसरी छमाही में दोहरे अंकों में ARR वृद्धि होगी (ODI विश्व कप मैच में अत्यधिक उच्च दरों के लिए समायोजित) स्थान)।
निकट अवधि का दृष्टिकोण
जेएम की भविष्यवाणी के अनुसार, Q3/Q4FY24 में, मजबूत घरेलू पर्यटक मांग और प्रमुख वैश्विक घटनाओं के कारण घरेलू होटल उद्योग दशक-उच्च संख्या दर्ज करने की राह पर है। FY24E में ARR सालाना 15-20 प्रतिशत बढ़ने की उम्मीद है। हालाँकि, FY24E के उच्च आधार के परिणामस्वरूप FY25E में वृद्धि में कमी आनी चाहिए, यह नोट किया गया।
इसके अलावा, Q1FY20 में, जब पिछले आम चुनाव हुए थे, अधिभोग और RevPAR (प्रति औसत कमरा राजस्व) में क्रमशः 0.4 प्रतिशत और 2.9 प्रतिशत की गिरावट आई थी और JM का मानना है कि FY25E की शुरुआत में भी ऐसी ही स्थिति बनेगी। इससे विकास में अस्थायी व्यवधान आएगा। इसमें कहा गया है कि जैसे ही कॉर्पोरेट क्षेत्र की मांग (विशेष रूप से आरएफपी के माध्यम से बातचीत की गई दरें) राजस्व मिश्रण में वापस आती है, इसके परिणामस्वरूप कमरे की दरों पर दबाव पड़ेगा।
अपने कवरेज जगत के लिए, जेएम को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2015 में एआरआर 6-8 प्रतिशत की दर से बढ़ेगा और सकारात्मक परिचालन उत्तोलन के कारण ईबीआईटीडीए मार्जिन में 100-150 बीपीएस का विस्तार होगा।
संभाव्य जोखिम: सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, जेएम ने मध्यम अवधि में क्षेत्र के लिए निम्नलिखित जोखिमों पर भी प्रकाश डाला है:
- वैश्विक विकास में मंदी का भारत की जीडीपी वृद्धि पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। ब्रोकरेज ने कहा कि ऐसी किसी भी मंदी का घरेलू पर्यटन और होटल रूम की मांग पर दूसरे दर्जे का प्रभाव पड़ेगा।
- EBITDA मार्जिन विस्तार का रोलबैक: मार्जिन दबाव धीरे-धीरे वापस आ रहा है क्योंकि उद्योग ने मार्जिन में क्रमिक गिरावट की सूचना दी है। हालाँकि, इस गिरावट का श्रेय मौसमी को दिया जा सकता है क्योंकि Q1, Q4 की तुलना में कमजोर होता है और वार्षिक वेतन संशोधन के कारण भी, यह आगे कहा गया है।
- एसेट-लाइट मॉडल में प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता बढ़ गई है क्योंकि सभी टियर-1 होटल कंपनियों ने एसेट-लाइट विस्तार पर ध्यान केंद्रित करना शुरू कर दिया है। ब्रोकरेज ने कहा कि जैसे-जैसे अधिक से अधिक ब्रांड मालिक प्रबंधन/फ्रैंचाइज़ी अनुबंधों के लिए अत्यधिक सीमित आपूर्ति पाइपलाइन के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, अर्थशास्त्र धीरे-धीरे ब्रांड मालिकों के लिए प्रतिकूल हो सकता है।
- इसमें कहा गया है कि बाहरी झटके जैसे कि सीओवीआईडी -19 महामारी या कोई भू-राजनीतिक कारक (रूस-यूक्रेन युद्ध) विदेशी पर्यटकों की मांग में काफी बाधा डाल सकते हैं।
अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, न कि मिंटजीनी के। हम निवेशकों को सलाह देते हैं कि वे कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच कर लें।
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अपडेट किया गया: 20 अक्टूबर 2023, 03:13 अपराह्न IST
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