ट्रेंट लगातार ध्यान खींच रहा है। क्या मूल्यांकन बहुत अधिक हैं?

by PoonitRathore
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जब आपने सोचा कि ट्रेंट लिमिटेड ने अपना सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन किया है, तो परिधान खुदरा विक्रेता ने निवेशकों को फिर से आश्चर्यचकित कर दिया। टाटा समूह की कंपनी की बजट-अनुकूल फैशन लाइन, ज़ुडियो का तेजी से विस्तार, हाल की तिमाहियों में इसके प्रभावशाली राजस्व वृद्धि के लिए एक महत्वपूर्ण उत्प्रेरक बना हुआ है, दिसंबर तिमाही (Q3FY24) ने इस प्रवृत्ति को बनाए रखा है।

पिछली तिमाही में, ट्रेंट ने बाजार में अपनी उपस्थिति बढ़ाते हुए चार वेस्टसाइड स्टोर और 49 ज़ुडियो आउटलेट जोड़े। जेफरीज इंडिया के विश्लेषकों ने 7 फरवरी की एक रिपोर्ट में कहा, “हमारी गणना के अनुसार, जूडियो का प्रति वर्ग फुट राजस्व वेस्टसाइड का लगभग 1.5 गुना है और कुल राजस्व पूल 1.3 गुना है।”

31 दिसंबर तक, ज़ुडियो की स्टोर संख्या 460 थी, जो वेस्टसाइड से दोगुनी थी, जो ट्रेंट की अन्य महत्वपूर्ण फैशन अवधारणा है। इससे ट्रेंट का स्टैंडअलोन राजस्व Q3 में साल-दर-साल 52.5% बढ़ गया अपने फैशन कॉन्सेप्ट और स्टोर एडिशन में 10% की समान वृद्धि के दम पर 3312 करोड़ रु.

चार साल की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) के आधार पर, ट्रेंट का राजस्व लगभग 40% बढ़ गया, जो कि कोई आश्चर्य की बात नहीं है।

निवेशक रोमांचित हैं, इसका प्रमाण तीसरी तिमाही के नतीजों के बाद पिछले दो दिनों में ट्रेंट के शेयर की कीमत में 27% का उछाल है। जेफ़रीज़ के विश्लेषकों ने कहा, “बेशक, हमने ज़ुडियो में रैंप-अप के साथ-साथ प्रबंधन निष्पादन को भी कम करके आंका है।” ब्रोकिंग फर्म ने प्रति शेयर आय (ईपीएस) के पूर्वानुमानों को फिर से तेजी से बढ़ा दिया है। उच्च विकास और मार्जिन के आधार पर, जेफ़रीज़ ने ईपीएस बढ़ाया है FY24-26 की तुलना में ट्रेंट के लिए अनुमान 17-21% है।

ट्रेंट का उल्लेखनीय प्रदर्शन ऐसे समय में आया है जब विवेकाधीन उत्पादों की मांग अभी भी कम है। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के विश्लेषकों ने 8 फरवरी को एक रिपोर्ट में कहा, “हमारा मानना ​​है कि ग्राहकों के लिए बेहतर बिक्री और मूल्य प्रस्ताव विकास को गति दे रहे हैं, जो विवेकाधीन उपभोग प्रवृत्तियों में समग्र कमजोरी को दूर करने के लिए जारी है।”

इससे यह भी मदद मिलती है कि Q3 मार्जिन का प्रदर्शन अच्छा रहा है। कई तिमाहियों के सकल मार्जिन संकुचन के बाद, कुल कारोबार में ज़ुडियो की बढ़ती हिस्सेदारी के बीच मीट्रिक साल-दर-साल 57 आधार अंक बढ़कर लगभग 46% हो गया, जो वेस्टसाइड की तुलना में कम मार्जिन प्रदान करता है।

इसके अलावा, ट्रेंट का एबिट मार्जिन (प्री-इंड एएस) साल-दर-साल 450 आधार अंक बढ़कर 13% हो गया। एबिट ब्याज और कर से पहले की कमाई है। उम्मीद से बेहतर मार्जिन प्रदर्शन पर, कोटक ने कहा कि यह संभव है कि फ्रेंचाइजी प्रारूप पर बढ़ती संख्या में स्टोर जोड़े जा रहे हैं।

आगे बढ़ते हुए, यह निगरानी करना महत्वपूर्ण है कि स्टोर विस्तार के बीच मजबूत राजस्व और मार्जिन प्रक्षेपवक्र जारी रहता है या नहीं। सौंदर्य और व्यक्तिगत देखभाल, इनरवियर और जूते जैसी उभरती श्रेणियां, जो ट्रेंट के राजस्व का 19% से अधिक हिस्सा बनाती हैं, राजस्व वृद्धि को बढ़ावा दे सकती हैं।

इस बीच, ट्रेंट का सुपरमार्केट व्यवसाय स्टार बढ़ती बिक्री घनत्व के साथ मजबूत ग्राहक आकर्षण देख रहा है। यह व्यवसाय ट्रेंट और टेस्को पीएलसी यूके के बीच 50:50 का संयुक्त उद्यम है। स्टार ने तीसरी तिमाही में 26% से अधिक की राजस्व वृद्धि देखी, जो लगभग पूरी तरह से समान वृद्धि से प्रेरित थी। इसके अलावा, Q3 में अपने ब्रांडों की हिस्सेदारी में 69% की वृद्धि हुई है, जबकि पिछले वर्ष की समान अवधि में यह 57% थी, जो लाभप्रदता के लिए अच्छा संकेत है।

निश्चित रूप से, ट्रेंट के बेहतर प्रदर्शन के कारण पिछले वर्ष कंपनी के शेयर मूल्य में 211% की भारी वृद्धि हुई है। इसका मतलब यह भी है कि मूल्यांकन समृद्ध है।

एचडीएफसी सिक्योरिटीज के विश्लेषकों ने 8 फरवरी को एक रिपोर्ट में कहा, “ट्रेंट का अनुशासित कार्यशील पूंजी प्रबंधन और अच्छी तरह से पूंजीकृत बैलेंस शीट हमें व्यवसाय में गलती करने की अनुमति नहीं देती है।” हालांकि, इसका प्रमुख मूल्यांकन (लगभग 104x FY26 मूल्य-से-आय गुणक) ) हमें स्टॉक पर रचनात्मक होने से रोकता है, “ब्रोकरेज फर्म ने स्टॉक पर ‘सेल’ रेटिंग बनाए रखते हुए कहा।

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