डेट म्यूचुअल फंड: पीआरसी मैट्रिक्स क्या है और यह सही फंड चुनने में कैसे मदद करता है?

निवेशकों को निवेश को लेकर संदेह होने लगा ऋण म्यूचुअल फंड योजनाएं इन उदाहरणों के कारण. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) एएमसी को नियंत्रण में लाने वाले ऐसे डिफ़ॉल्ट को समाप्त करने के लिए और अधिक कड़े मानदंड लेकर आया है। कई एएमसी ने काम में तैनात केंद्रित जनशक्ति के साथ अपने आंतरिक क्रेडिट मूल्यांकन सिस्टम को बढ़ाया।

इस असफलता के बाद से निवेशकों ने डेट फंडों की निर्भरता के बारे में अधिक जांच शुरू कर दी है। निश्चित आय प्रतिभूतियों को चुनने के लिए एएमसी के पास आज बहु-स्तरीय फ़िल्टर हैं। इन उपायों से निवेशकों और फंड हाउसों के स्तर पर उच्च स्तर की सावधानी सुनिश्चित हुई है।

पीआरसी मैट्रिक्स का परिचय

इस चिंता को दूर करने के लिए सेबी ने संभावित जोखिम वर्ग (पीआरसी) मैट्रिक्स का खुलासा करने की प्रथा शुरू की थी, एक मैट्रिक्स जिसे म्यूचुअल फंड हाउसों को अपनी प्रत्येक ऋण योजना के लिए अपनी फैक्ट शीट पर प्रकट करना होता है। 2021 में, सेबी के एक सर्कुलर ने इसे अनिवार्य बना दिया म्यूचुअल फंड्स संभावित जोखिम वर्ग (पीआरसी) मैट्रिक्स के संदर्भ में सभी ऋण योजनाओं को वर्गीकृत करना। मैट्रिक्स एक फंड द्वारा उठाए जा सकने वाले जोखिम के अधिकतम स्तर को मापने के लिए एक बेहतरीन रूपरेखा प्रदान करता है।

यह एक सरल लेकिन शक्तिशाली 3*3 ग्रिड है जो फंड की क्रेडिट गुणवत्ता को प्रकट करता है। एक अक्ष अधिकतम ब्याज दर जोखिम को मापता है (योजना की मैकाले अवधि (एमडी) द्वारा मापा जाता है) जबकि दूसरा अक्ष अधिकतम क्रेडिट जोखिम को मापता है जिसे योजना किसी भी समय लेने का इरादा रखती है। ये 2 प्रमुख पहलू हैं जो डेट फंड से जुड़े जोखिम का संकेत देते हैं। परिपत्र के अनुसार, प्रत्येक ऋण योजना को पीआरसी मैट्रिक्स में उपलब्ध ग्रिडों में से एक में रखा जाना चाहिए।

निवेशक समुदाय को पीआरसी के बारे में बहुत कम जानकारी है और इसे पर्याप्त रूप से प्रकाशित नहीं किया गया है।

निर्धारित सीमा:

क्रेडिट जोखिम मूल्य

योजना का क्रेडिट जोखिम मूल्य (सीआरवी) पोर्टफोलियो में प्रत्येक उपकरण के क्रेडिट जोखिम मूल्य का भारित औसत होगा। सीआरवी स्कोर किसी उपकरण की न्यूनतम दीर्घकालिक रेटिंग पर आधारित होगा।

विभिन्न प्रकार की प्रतिभूतियों को दिया गया क्रेडिट जोखिम मूल्य निम्नलिखित है जिसके आधार पर 3 सीमाएँ तय की जाती हैं।

प्रत्येक श्रेणी की प्रतिभूतियों के लिए क्रेडिट जोखिम मूल्य 1 से 13 तक दिया गया है:

सरकारी प्रतिभूति/राज्य विकास ऋण/रेपो पर सरकारी प्रतिभूति/ट्रेप्स/नकद – 13, एएए – 12, एए+ – 11, एए -10, एए- – 9, ए+ – 8, ए – 7, ए- – 6, बीबीबी+ – 5, बीबीबी-4, बीबीबी–3, अनरेटेड-2, निवेश ग्रेड-1 से नीचे।

सीआरवी सीमा इस प्रकार निर्दिष्ट है: कक्षा ए: सीआरवी >=12 | कक्षा बी: सीआरवी >=10 | कक्षा सी: सीआरवी <10

ब्याज दर जोखिम

योजना के अधिकतम भारित औसत ब्याज दर जोखिम (मैकाले अवधि (एमडी) के संदर्भ में मापा जाता है) को ध्यान में रखा जाता है जिसके आधार पर उन्हें 3 श्रेणियों में वर्गीकृत किया जाता है:

कक्षा I – योजना द्वारा धारित प्रत्येक उपकरण की अधिकतम अवशिष्ट परिपक्वता तीन वर्ष होगी

कक्षा II – योजना द्वारा धारित प्रत्येक उपकरण की अधिकतम अवशिष्ट परिपक्वता सात वर्ष होगी

तृतीय श्रेणी – किसी भी परिपक्वता के उपकरणों में निवेश कर सकते हैं (ये केंद्र/राज्य सरकार की प्रतिभूतियों के लिए लागू नहीं हैं)

पीआरसी ग्रिड टेबल

उपर्युक्त जोखिम श्रेणियों के आधार पर बनाई गई ग्रिड तालिका निम्नलिखित है।

सेबी के परिपत्र के अनुसार, प्रत्येक ऋण योजना को पीआरसी मैट्रिक्स में उपलब्ध 9 ग्रिडों में से एक में रखा जाना चाहिए।

पूरी छवि देखें

प्रत्येक फंड नौ ग्रिड AI, AII, AIII, BI, BII, BIII, CI, CII और CIII में से एक के अंतर्गत आएगा, जिसमें AI सबसे सुरक्षित और CIII सबसे जोखिम भरा होगा।

वास्तविकता में निधियों का पीआरसी

डेट फंड के किसी भी निवेशक को अपना आदर्श फंड चुनने की प्रक्रिया में पीआरसी ग्रिड की जांच करनी चाहिए जिसके तहत एक फंड आता है।

पीआरसी मैट्रिक्स की वास्तविकता एक बहुत ही दिलचस्प तस्वीर पेश कर रही है। हमने पीआरसी ग्रिड को देखने के लिए यादृच्छिक रूप से 4 अलग-अलग एएमसी – आईसीआईसीआई, कोटक, बंधन और निप्पॉन को चुना, जिसके तहत 31 अक्टूबर 2023 तक इन एएमसी की एक ही श्रेणी के डेट फंड आते हैं। कुछ श्रेणियों के लिए उनका पीआरसी ग्रिड यहां दिया गया है:

लिक्विड फंड: आईसीआईसीआई – बीआई, कोटक – बीआई, बंधन – एआई, निप्पॉन – बीआई

कम अवधि के फंड: ICICI – BIII, कोटक – BIII, बंधन – AI, निप्पॉन – BIII

अल्पावधि फंड: ICICI – BIII, कोटक – BIII, बंधन – AII, निप्पॉन – BIII

मध्यम अवधि के फंड: ICICI – BIII, कोटक – CIII, बंधन – AIII, निप्पॉन – CIII

लिक्विड फंड श्रेणी में, बंधन सबसे कम जोखिम के अंतर्गत आता है और मध्यम अवधि के फंड श्रेणी में, कोटक और निप्पॉन पीआरसी के आधार पर सबसे अधिक जोखिम वाले हैं। इससे यह भी पता चलता है कि जब जोखिम ग्रिड (पीआरसी) की बात आती है तो एक ही श्रेणी में प्रत्येक एएमसी के फंड कितने अलग-अलग होते हैं और जब किसी ऋण निवेशक को फंड चुनना होता है तो यह पीआरसी मैट्रिक्स सही फंड चुनने में काम आएगा।

सेबी को एएमसी को पीआरसी मैट्रिक्स के बारे में अधिक दृश्यता बनाने और निवेशकों को इसके बारे में शिक्षित करने का निर्देश देना चाहिए ताकि वे डेट फंड में निवेश करते समय अधिक जानकारीपूर्ण निर्णय ले सकें।

वी कृष्णा दासन, निदेशक – वेल्थ मैनेजमेंट, धनवृक्ष फाइनेंशियल सर्विसेज प्रा. लिमिटेड

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अद्यतन: 16 नवंबर 2023, 12:09 अपराह्न IST