दूसरी तिमाही में मांग की समस्या ने एचयूएल को परेशान किया

by PoonitRathore
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हिंदुस्तान यूनिलीवर लिमिटेड (HUL) के सितंबर तिमाही के नतीजों (Q2FY24) में एक कारक जो सामने आता है, वह है आकर्षक सकल मार्जिन विस्तार। सकल मार्जिन साल-दर-साल 692 आधार अंक (बीपीएस) बढ़कर 52.7% हो गया। निश्चित रूप से, मुद्रास्फीति के दबाव में कमी के बीच सकल मार्जिन में वृद्धि की उम्मीद थी, लेकिन मात्रा अनुमान से अधिक है।

यहां यह ध्यान देने योग्य है कि एचयूएल के सितंबर तिमाही के राजस्व और शुद्ध लाभ (असाधारण वस्तुओं से पहले) को पिछले अप्रत्यक्ष कर मुकदमेबाजी के अनुकूल समाधान से एकमुश्त क्रेडिट से कुछ हद तक फायदा हुआ। इस एकबारगी को छोड़कर, राजस्व और शुद्ध लाभ वृद्धि क्रमशः 3% और 7% रही होगी। किसी भी मामले में, एचयूएल की 3.6% की परिचालन राजस्व वृद्धि की रिपोर्ट के बारे में लिखने लायक कुछ भी नहीं है। यह पिछली कई तिमाहियों में सबसे धीमी वृद्धि है. वॉल्यूम वृद्धि 2% के निचले स्तर तक गिर गई, जो माप में लगातार तीसरी गिरावट है। प्रभुदास लीलाधर के विश्लेषकों ने फर्स्ट-कट नोट में कहा, “जून तिमाही में मूल्य वृद्धि 3% के मुकाबले 1.6% कम हो गई है।” निकट अवधि में, एचयूएल को उम्मीद है कि अगर कमोडिटी की कीमतें जहां हैं वहीं बनी रहीं तो मूल्य निर्धारण मामूली रूप से नकारात्मक रहेगा। इसका मतलब यह भी है कि समग्र राजस्व वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए वॉल्यूम वृद्धि को सार्थक रूप से पुनर्जीवित करने की आवश्यकता है। यहां एक मुद्दा यह है कि ग्रामीण मांग में सुधार कमजोर रहा है, जबकि शहरी बाजार तुलनात्मक रूप से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। सितंबर नील्सन एफएमसीजी मार्केट रिपोर्ट के अनुसार, उद्योग की शहरी वॉल्यूम वृद्धि दो साल की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) के आधार पर 3% थी। ग्रामीण बाजार के लिए माप -1% है। फिर भी, यह एक क्रमिक सुधार है क्योंकि ग्रामीण बाजार की दो साल की सीएजीआर -4% थी, इसके अनुसार एचयूएल की जून तिमाही प्रस्तुति के लिए।

दूसरी तिमाही में एचयूएल के खंडीय प्रदर्शन की बात करें तो, खाद्य और जलपान प्रभाग ने मध्य-एक अंक की मात्रा में गिरावट के साथ सबसे अधिक निराश किया। प्रभुदास लीलाधर द्वारा अनुमानित कम से मध्य-एकल अंक की वॉल्यूम वृद्धि के साथ नेस्ले इंडिया का प्रदर्शन बेहतर था। दूसरी तिमाही में, एचयूएल के लिए, चाय में मामूली वृद्धि देखी गई क्योंकि श्रेणी में उपभोक्ताओं की रेटिंग में गिरावट जारी रही, जबकि कॉफी में वृद्धि मूल्य निर्धारण से प्रेरित थी। कंपनी के अन्य दो डिवीजनों- होम केयर और ब्यूटी एंड पर्सनल केयर (बीपीसी) में मध्य-एकल अंक की मात्रा में वृद्धि देखी गई। घरेलू देखभाल के मामले में, फैब्रिक वॉश और घरेलू देखभाल पोर्टफोलियो दोनों में कीमतों में कटौती से राजस्व में 3.3% की वृद्धि हुई है। फैब्रिक वॉश में प्रीमियम पोर्टफोलियो ने बेहतर प्रदर्शन किया। बीपीसी के त्वचा सफाई पोर्टफोलियो में, कीमतों में कटौती कम-एकल अंक की मात्रा वृद्धि की भरपाई करती है। इसके अलावा, त्वचा की देखभाल और रंग सौंदर्य प्रसाधनों में पॉन्ड्स और वैसलीन के बेहतर प्रदर्शन के कारण दोहरे अंक की वृद्धि देखी गई।

कुल मिलाकर, HUL का 75% से अधिक कारोबार वॉल्यूम शेयर जीत रहा है। हालाँकि, कंपनी ने एक मीडिया कॉल में कहा कि वह मास-एंड सेगमेंट में बाजार हिस्सेदारी खो रही है। यह सुनिश्चित करने के लिए, प्रतिस्पर्धी तीव्रता अधिक है कि छोटे खिलाड़ी चुनिंदा श्रेणियों में उभर रहे हैं और बड़ी कंपनियों का हिस्सा बन रहे हैं। उदाहरण के लिए, अगस्त में समाप्त तीन महीनों में छोटी कंपनियों के लिए चाय की बाजार मूल्य वृद्धि बड़ी कंपनियों की तुलना में 1.4 गुना थी।

एचयूएल को उम्मीद है कि उच्च प्रतिस्पर्धा के बीच विज्ञापन और प्रचार (एएंडपी) खर्च स्थिर रहेगा। उच्च एएंडपी व्यय ने दूसरी तिमाही में एबिटा मार्जिन के विस्तार को 129 बीपीएस तक सीमित कर दिया है। इसके बाद, निवेशक बारीकी से देखेंगे कि वॉल्यूम कैसे बढ़ता है क्योंकि मूल्य निर्धारण में वृद्धि की उम्मीद नहीं है। तीसरी तिमाही में त्योहारी सीजन से मांग को बढ़ावा मिलेगा।

एचयूएल के शेयर 2023 में अब तक सपाट हैं और वित्त वर्ष 2015 की अनुमानित आय के लगभग 48 गुना पर कारोबार कर रहे हैं, जैसा कि दिखाया गया है ब्लूमबर्ग डेटा। वॉल्यूम के मोर्चे पर कोई आश्चर्य निवेशकों को खुश कर सकता है, लेकिन यह कठिन प्रतीत होता है, खासकर जब ग्रामीण मांग का परिदृश्य कमजोर हो। इसके अलावा, कच्चे तेल की कीमतें ऊंची हैं और अगर ये जारी रहती हैं, तो मार्जिन पर असर पड़ सकता है।

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अपडेट किया गया: 19 अक्टूबर 2023, 10:15 अपराह्न IST

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