धीमी राजस्व वृद्धि एचएएल के उड़ान पथ को बाधित कर सकती है

हालाँकि, निवेशकों का आशावाद सितंबर तिमाही (Q2FY24) के कमजोर नतीजों की पृष्ठभूमि में आया है। कमजोर निष्पादन और उच्च लागत के कारण कर पश्चात लाभ उम्मीद से कम रहा ₹1,235.3 करोड़।

महंगे कच्चे माल की लागत और बढ़े हुए खर्चों ने ऑपरेटिंग मार्जिन को साल-दर-साल 400 आधार अंक से अधिक घटाकर 21.7% कर दिया। सालाना 9.5% की राजस्व वृद्धि ₹उम्मीदों से भी 5,636 करोड़ रुपए पीछे। विश्लेषकों का कहना है कि विनिर्माण राजस्व उच्च-मार्जिन मरम्मत और ओवरहाल (आरओएच) खंड की तुलना में तेजी से बढ़ सकता है।

अच्छी बात यह है कि एचएएल की ऑर्डर पाइपलाइन मजबूत है, जिससे दीर्घकालिक राजस्व वृद्धि पर दृश्यता आ रही है। FY24 के लिए, HAL ने लगभग ऑर्डर प्रवाह के लिए मार्गदर्शन किया है ₹48,000 करोड़, जो FY23 की तुलना में 85% अधिक है।

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“कंपनी के पास तीन साल से अधिक की राजस्व दृश्यता के साथ ~82,000 करोड़ (वित्त वर्ष 2013) की एक स्वस्थ ऑर्डर बुक है। एक बार जब LCA (Mk1A) जैसे बड़े ऑर्डरों का निष्पादन गति पकड़ लेता है, तो कंपनी FY2025E से दोहरे अंकों की राजस्व वृद्धि दर्ज कर सकती है, और इसे FY2026 से 14-15% बिक्री वृद्धि पर स्थिर होना चाहिए, ”बीएनपी परिबास द्वारा शेयरखान ने कहा।

एलसीए का मतलब भारत का हल्का लड़ाकू विमान है जिसका निर्माण एचएएल कर रहा है।

HAL को उम्मीद है कि FY24 में राजस्व 7-8% और FY25 में 10-11% बढ़ेगा। “एचएएल ने वित्त वर्ष 2014 के लिए मध्यम राजस्व वृद्धि के लिए मार्गदर्शन किया है, क्योंकि विनिर्माण राजस्व में वित्त वर्ष 2015 से अच्छी गति देखने की उम्मीद है क्योंकि एलसीए तेजस एमके I की डिलीवरी में तेजी आ रही है। तब तक, RoH राजस्व मिश्रण पर हावी रहेगा, जिससे FY24 के लिए राजस्व वृद्धि 9% कम रहेगी,” एंटीक स्टॉक ब्रोकिंग लिमिटेड ने कहा।

इस कैलेंडर वर्ष में अब तक एचएएल के शेयर में 70% की तेजी आ चुकी है। फिलहाल, सकारात्मकताएं नकारात्मकताओं पर भारी पड़ती दिख रही हैं। लेकिन निवेशकों को यह ध्यान रखना होगा कि ऑर्डर का राजस्व में अनुवाद धीरे-धीरे होता है।

एचएएल को रक्षा में सरकार के संरचनात्मक सुधारों के संभावित लाभार्थी के रूप में देखा जाता है, लेकिन रक्षा पर कम सरकारी खर्च, घरेलू खरीद के लिए कम आवंटन, निजी क्षेत्र से बढ़ती प्रतिस्पर्धा और कमोडिटी की कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि जैसे जोखिम भी हैं।

इस बीच, अपने राजस्व प्रवाह में विविधता लाने और दीर्घकालिक विकास के अवसरों को आगे बढ़ाने के लिए, एचएएल ने सबसे बड़े यूरोपीय विमान निर्माता एयरबस और फ्रांस स्थित सफ्रान एयरक्राफ्ट इंजन के साथ समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं।