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प्रतिद्वंद्वी मुथूट की चमक फीकी कर सकते हैं

by PoonitRathore
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कठिन समय में सोना एक सुरक्षित ठिकाना है और मौजूदा भू-राजनीतिक तनाव पीली धातु की कीमत को बनाए रख सकता है। बदले में, इससे स्वर्ण ऋण प्रदाताओं की मांग बढ़नी चाहिए मुथूट फाइनेंस लिमिटेड लेकिन इस वित्तीय वर्ष में अब तक, मुथूट ने प्रबंधन के तहत स्वर्ण ऋण परिसंपत्तियों (एयूएम) की वृद्धि और शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) में क्रमिक गिरावट के साथ अपनी कुछ चमक खो दी है। मुथूट के लिए चुनौती अपनी ऋण वृद्धि और मार्जिन विस्तार को एक साथ बनाए रखना है। यहां, प्रतिस्पर्धा, धन की बढ़ती लागत और ऊंचा परिचालन खर्च प्रमुख बाधाएं हैं।

(ग्राफिक्स: मिंट)

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(ग्राफिक्स: मिंट)

इस संदर्भ में, मुथूट के सितंबर तिमाही (Q2FY24) के नतीजे उत्साह बढ़ाने में विफल रहे हैं। मुख्य आकर्षणों में से, इसके मुख्य आधार स्वर्ण ऋण व्यवसाय का सकल एयूएम कम आधार के कारण साल-दर-साल 21% बढ़ा, लेकिन तिमाही-दर-तिमाही वृद्धि 2% (Q1FY24 में 7% की तुलना में) कम रही। 69,002 करोड़. प्रबंधन को वित्त वर्ष 24 में 14-15% एयूएम वृद्धि हासिल करने का भरोसा है। रिपोर्ट की गई कि पैदावार में गिरावट के साथ-साथ फंड की बढ़ती लागत के कारण शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) Q1 में 11.58% और Q4FY23 में 12.26% से गिरकर Q2 में 10.88% हो गया। प्रबंधन को उम्मीद है कि फंड की लागत दूसरी तिमाही में 8.46% से बढ़कर आगे 8.6% हो जाएगी। बहरहाल, प्रबंधन का लक्ष्य उधारकर्ताओं पर उच्च ब्याज लागत डालकर मार्जिन और स्प्रेड बनाए रखना है।

दिलचस्प बात यह है कि मुथूट ने पहली बार इतने मूल्य के ऋण बेचे अपनी कुल गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (एनपीए) से एसेट रिकंस्ट्रक्शन कंपनी ऑफ इंडिया (एआरसी) को 700 करोड़ रु. इस कदम से ग्राहकों को कर्ज चुकाने के लिए अधिक समय मिल सकेगा। प्रबंधन ने बताया कि एआरसी लेनदेन के पीछे तर्क एनपीए स्तर को स्थिर बनाए रखना था, जिसका उद्देश्य ग्राहकों की सोने की संपत्ति नीलामी के अधीन नहीं थी और बकाया (मूलधन और ब्याज) का भुगतान होने के बाद ग्राहक उन संपत्तियों को वापस पा सकते थे। .

लेकिन सुस्त Q2 के बाद, मुथूट के लिए आगे की राह आसान नहीं हो सकती है। प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता कड़ी है. कोविड-19 महामारी के बाद, अन्य क्षेत्रों में वृद्धि की कमी के कारण, बैंकों ने स्वर्ण ऋण देने में प्रवेश किया। एनबीएफसी ने भी इसका अनुसरण किया। मुथूट का प्रबंधन बढ़ती प्रतिस्पर्धा को अभी तक ख़तरे के रूप में नहीं देखता है। लेकिन विश्लेषक सावधान हैं, खासकर बैंकों से प्रतिस्पर्धा को लेकर। नुवामा रिसर्च ने कहा, “हम देख रहे हैं कि प्रतिस्पर्धा तेज हो गई है क्योंकि बैंक अधिक उपज वाले सुरक्षित ऋणों के पक्ष में असुरक्षित ऋणों में वृद्धि को कम कर रहे हैं।”

इस पृष्ठभूमि में, मुथूट को ग्राहक अधिग्रहण पर अपना खेल बढ़ाना होगा, जो उसकी शाखा विस्तार रणनीति पर निर्भर करता है। “Q1FY23 में 150 शाखाएँ खोलने के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक की मंजूरी के बाद, मुथूट ने Q2FY23-Q4FY23 के दौरान 122 शाखाएँ खोलीं। हमें उम्मीद है कि इन शाखाओं का आकार बढ़ेगा, जिससे वित्त वर्ष 24 की दूसरी छमाही में वृद्धि बढ़ेगी, क्योंकि नई शाखाओं को संवितरण बढ़ाने में एक-दो साल लगते हैं,” कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज रिपोर्ट में कहा गया है।

समूह स्तर पर, इसने H1FY24 में 331 नई शाखाएँ खोलीं। ग्राहक आधार को बढ़ावा देने के इसके उपाय उन कारकों में से हैं जिन्होंने स्टॉक के प्रति धारणा को सहायता प्रदान की है। 2023 में अब तक, मुथूट के स्टॉक में 21% की बढ़ोतरी हुई है, जो करीबी प्रतिद्वंद्वी से थोड़ा आगे है। मणप्पुरम वित्त लिमिटेड, लेकिन निफ्टी50 से बड़े अंतर से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है।

स्वर्ण ऋण व्यवसाय की चक्रीय प्रकृति को देखते हुए, अन्य ऋण क्षेत्रों में मुथूट के विविधीकरण की भी निगरानी की जाएगी। इसका समेकित AUM Q2FY24 में साल-दर-साल 24% बढ़ा। प्रबंधन का लक्ष्य माइक्रोफाइनेंस, हाउसिंग फाइनेंस, वाहन ऋण, व्यक्तिगत ऋण और कॉर्पोरेट ऋण सहित गैर-स्वर्ण ऋण व्यवसाय में क्रमिक वृद्धि करना है। प्रबंधन ने कहा कि अगले पांच वर्षों में, मुथूट गैर-स्वर्ण व्यवसायों का अनुपात वर्तमान 13% से बढ़ाकर 18% करने का इच्छुक है। हालांकि कंपनी सही दिशा में कदम उठा रही है, लेकिन समय के साथ उपायों के परिणाम सामने आएंगे, जिससे निकट अवधि में स्टॉक के लिए सीमित ट्रिगर्स रह जाएंगे।

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