फेडरल बैंक बनाम इंडसइंड बैंक: आपको लंबी अवधि के लिए कौन सा ऋणदाता चुनना चाहिए?

लेकिन आइए बैंक शेयरों के बीच विश्लेषण करें फेडरल बैंक और इंडसइंड बैंकलंबी अवधि के लिए किसके पास बेहतर विकास के अवसर हैं।

स्टॉक मूल्य रुझान

पिछले एक साल में, इंडसइंड बैंक और फेडरल बैंक दोनों ने बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करते हुए दोहरे अंकों में रिटर्न दिया। जबकि इंडसइंड इस अवधि में 25 प्रतिशत उछलकर उच्चतर था; फ़ेडरल 13 प्रतिशत बढ़ा। इसकी तुलना में, बेंचमार्क निफ्टी बैंक ने पिछले 1 साल में 8 प्रतिशत से अधिक की बढ़त हासिल की है।

इसी तरह, 2023 YTD में, इंडसइंड और फ़ेडरल दोनों ने फिर से बेंचमार्क को पार कर लिया। इंडसइंड लगभग 19 प्रतिशत आगे बढ़ा जबकि फेडरल ने 6 प्रतिशत जोड़ा। इस बीच, बेंचमार्क इंडेक्स निफ्टी बैंक इस दौरान करीब 2 फीसदी ही ऊपर रहा।

इंडसइंड ने चालू कैलेंडर वर्ष में अब तक 10 महीनों में से 6 में सकारात्मक रिटर्न दिया है, जिसमें से 4 में गिरावट आई है। मई में यह सबसे अधिक बढ़ा, 11.6 प्रतिशत और जनवरी में सबसे अधिक 11.2 प्रतिशत की गिरावट आई।

फ़ेडरल ने चालू कैलेंडर वर्ष के 10 महीनों में से 6 में सकारात्मक रिटर्न दिया है, 4 में गिरावट आई है। जुलाई में स्टॉक में सबसे अधिक वृद्धि हुई, 7.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई और मई में सबसे अधिक गिरावट आई, 7.2 प्रतिशत की गिरावट आई।

इंडसइंड बैंक अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया ₹सितंबर 2023 में 1,475.65. वर्तमान में कारोबार कर रहा है ₹1,447.80 (52-सप्ताह के उच्चतम से 2 प्रतिशत नीचे), यह अभी भी अपने रिकॉर्ड उच्च से 29 प्रतिशत दूर है ₹2,038, अगस्त 2018 में हिट हुआ। इस बीच, यह अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर से 46 प्रतिशत से अधिक आगे बढ़ गया है। ₹990, फरवरी 2023 में हिट।

दूसरी ओर, फेडरल बैंक ने अपने रिकॉर्ड उच्चतम स्तर को छुआ ₹इस सप्ताह की शुरुआत में, 16 अक्टूबर, 2023 को 152.60 पर। वर्तमान में कारोबार हो रहा है ₹147, यह अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर से 21 प्रतिशत से अधिक बढ़ चुका है ₹120.90, दिसंबर 2022 में हिट।

3 साल की लंबी अवधि में, दोनों ऋणदाताओं ने मल्टीबैगर रिटर्न दिया है लेकिन फेडरल विजेता बनकर उभरा है। यह 158 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया है जबकि इंडसइंड 131 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया है। इसकी तुलना में, निफ्टी बैंक इस अवधि में 80 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया है।

आय

सितंबर तिमाही (Q2FY24) में, फेडरल बैंक शुद्ध लाभ में साल-दर-साल (YoY) 35.5 प्रतिशत की बढ़ोतरी दर्ज की गई ₹कम प्रावधानों के कारण 954 करोड़ रु. जबकि ऋणदाता की अन्य आय सालाना आधार पर 20 प्रतिशत बढ़ी ₹730 करोड़, इसकी शुद्ध ब्याज आय सालाना आधार पर 17 प्रतिशत बढ़ी ₹FY24 की दूसरी तिमाही में 2,056 करोड़। इस बीच, इसका शुद्ध ब्याज मार्जिन क्रमिक रूप से केवल 1 बीपीएस बढ़कर 30 सितंबर को 3.16 प्रतिशत हो गया। इसके कुल प्रावधान थे ₹371 करोड़, सालाना आधार पर 27 फीसदी की गिरावट।

फेडरल बैंक की संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार हुआ क्योंकि सकल अग्रिमों के प्रतिशत के रूप में उसका सकल खराब ऋण 2.26 प्रतिशत था, जो जून तिमाही में 2.38 प्रतिशत और वित्त वर्ष 23 की सितंबर तिमाही में 2.46 प्रतिशत था।

वहीं दूसरी ओर, इंडसइंड बैंक ने अपने सितंबर तिमाही के स्टैंडअलोन शुद्ध लाभ में साल-दर-साल (YoY) 22 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की ₹अधिक आय और कम प्रावधानों के कारण 2,181.5 करोड़ रु. बैंक का कुल प्रावधान रहा ₹सितंबर तक तीन महीनों में 974 करोड़ रुपये, एक साल पहले की अवधि से 15 प्रतिशत कम। की शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई)। ₹FY24 की दूसरी तिमाही में 5,077 करोड़ सालाना आधार पर 18 प्रतिशत चढ़ गया। इसका शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम), लाभप्रदता का एक प्रमुख उपाय, पिछली तिमाही से 4.29 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रहा।

जून तिमाही की तुलना में बैंक की संपत्ति की गुणवत्ता में थोड़ा सुधार देखा गया। इसका सकल ख़राब ऋण क्रमिक रूप से 1 आधार अंक नीचे, कुल अग्रिमों का 1.93 प्रतिशत था। इसका शुद्ध एनपीए अनुपात जून तिमाही से 1 आधार अंक कम 0.57 प्रतिशत था।

किस स्टॉक में दीर्घकालिक निवेश के बेहतर अवसर हैं? विशेषज्ञ बंटे हुए नजर आ रहे हैं.

सैमको सिक्योरिटीज के रिसर्च एनालिस्ट वीर त्रिवेदी इंडसइंड के मुकाबले फेडरल बैंक को प्राथमिकता देते हैं।

इंडसइंड और फेडरल बैंक दोनों ने Q2FY24 के ठोस नतीजे पेश किए हैं और सभी मापदंडों पर उनका विकास पथ उत्साहजनक रहा है। हालाँकि, उनमें से, अगर हमें किसी एक को चुनना हो, तो फेडरल बैंक हमारी पसंद होगा। फेडरल बैंक अपनी ऋण पुस्तिका को व्यवस्थित करने में अच्छा काम कर रहा है। इसकी कॉर्पोरेट बुक 2019 में 42 प्रतिशत से घटकर Q2FY24 में 35 प्रतिशत हो गई है। इससे बैंक के शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) में मदद मिलेगी और इस तथ्य पर विचार करते हुए कि संपत्ति की गुणवत्ता वास्तव में बैंक के लिए कभी भी बड़ा मुद्दा नहीं रही है, बैंक के आरओए में मौजूदा उच्च स्तरों से और सुधार देखने की उम्मीद है। रिटर्न अनुपात और क्रेडिट माहौल कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर होने के बावजूद, स्टॉक अपने ऐतिहासिक मूल्यांकन के करीब कारोबार कर रहा है। इसलिए, फेडरल बैंक के लिए जोखिम-इनाम आकर्षक प्रतीत होता है।

ज्ञानानंद वैद्य, वरिष्ठ अनुसंधान विश्लेषक – बीएफएसआई, एक्सिस सिक्योरिटीज, भी फेडरल का पक्ष लेते हैं।

विकास की दृश्यता मजबूत बनी हुई है और धीमा होने का कोई तत्काल संकेत नहीं है, हम उम्मीद करते हैं कि फेडरल बैंक की व्यावसायिक वृद्धि तेज बनी रहेगी। चूंकि मार्जिन निचले स्तर पर पहुंचने की संभावना है, इसलिए सीओएफ/सीओडी में क्रमिक वृद्धि की भरपाई पोर्टफोलियो में उच्च उपज वाले उत्पादों की हिस्सेदारी में सुधार से हो जाएगी, जिससे पैदावार को समर्थन मिलेगा। निकट अवधि में ओपेक्स अनुपात थोड़ा अधिक रहेगा, और उत्पादकता में सुधार से मध्यम अवधि में सीआई अनुपात में कमी आने की उम्मीद है। इस प्रकार, स्थिर मार्जिन, शुल्क आय में सुधार और सौम्य क्रेडिट लागत से उच्च ओपेक्स प्रभाव की भरपाई होनी चाहिए और एफबी को FY24-25E में 1.3+ प्रतिशत का RoA देने में सक्षम होना चाहिए। हम मध्यम से लंबी अवधि में फेडरल बैंक को पसंद करते हैं।

राइट रिसर्च के संस्थापक और फंड मैनेजर सोनम श्रीवास्तव ने भी इंडसइंड के बजाय फेडरल को चुना है।

फेडरल बैंक और इंडसइंड बैंक दोनों ही निजी क्षेत्र के अच्छे बैंक हैं जिनका विकास का मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड है। हालाँकि, फेडरल बैंक का ऋण देने में अधिक रूढ़िवादी दृष्टिकोण है और इसकी संपत्ति की गुणवत्ता इंडसइंड बैंक की तुलना में बेहतर है। फेडरल बैंक का लागत-से-आय अनुपात भी इंडसइंड बैंक की तुलना में कम है और शुद्ध ब्याज मार्जिन अधिक है।

तेजी से बढ़ते खुदरा और कॉर्पोरेट क्षेत्रों में अपने जोखिम के कारण इंडसइंड बैंक में फेडरल बैंक की तुलना में अधिक विकास क्षमता है। हालाँकि, कॉर्पोरेट ऋणों के अधिक जोखिम के कारण इंडसइंड बैंक का जोखिम प्रोफ़ाइल भी अधिक है।

कुल मिलाकर, उधार देने के अपने रूढ़िवादी दृष्टिकोण, बेहतर परिसंपत्ति गुणवत्ता और कम लागत-से-आय अनुपात के कारण फेडरल बैंक लंबी अवधि के लिए एक बेहतर स्टॉक है।

इसके विपरीत, वेंचुरा सिक्योरिटीज के अनुसंधान प्रमुख विनीत बोलिंजकर ने दोनों के बीच इंडसइंड को चुना।

इंडसइंड बैंक ने फेडरल बैंक से बेहतर प्रदर्शन किया है और अपनी परिचालन क्षमता में सुधार और मजबूत Q2FY24 परिणामों के कारण वर्तमान चक्र में अनुकूल स्थिति में है।

Q2FY24 में, इंडसइंड बैंक ने अपने NII में 18 प्रतिशत की महत्वपूर्ण सालाना वृद्धि दर्ज की ₹5,077 करोड़ और 21.3 प्रतिशत अग्रिम ₹3,155 करोड़. यह वृद्धि मुख्य रूप से खुदरा अग्रिमों में सालाना 27.4 प्रतिशत की मजबूत वृद्धि से प्रेरित थी ₹1,226 करोड़, 89 प्रतिशत के उच्च सीडी अनुपात और 39.3 प्रतिशत के सीएएसए अनुपात द्वारा समर्थित। नतीजतन, Q2FY24 में NIM 18bps बढ़कर 4.3 प्रतिशत हो गया। इसके अतिरिक्त, सकल और शुद्ध एनपीए दोनों में गिरावट देखी गई, जो क्रमशः 1.9 प्रतिशत और 0.6 प्रतिशत तक पहुंच गई।

इसकी तुलना में, फेडरल बैंक का एनआईआई और अग्रिम 16.7 प्रतिशत की धीमी दर से बढ़ा ₹2,056 करोड़ और 19 फीसदी ₹1,960 करोड़, इंडसइंड बैंक के प्रदर्शन से पीछे। फ़ेडरल बैंक को सीडी अनुपात में गिरावट के साथ चुनौतियों का सामना करना पड़ा, जो Q2FY24 में 245 बीपीएस गिरकर 83 प्रतिशत हो गया, और CASA अनुपात में कमी आई, जो इसी अवधि में 524 बीपीएस गिरकर 31.2 प्रतिशत हो गया। नतीजतन, फेडरल बैंक का एनआईएम 14 बीपीएस घटकर 3.1 प्रतिशत पर पहुंच गया, जो इंडसइंड बैंक की तुलना में कम है।

इनवैसेट पीएमएस के पार्टनर और रिसर्च प्रमुख अनिरुद्ध गर्ग ने भी इंडसइंड को चुना है।

फेडरल बैंक और इंडसइंड बैंक की दीर्घकालिक संभावनाओं पर विचार करते समय, उनके वित्तीय और मूल्यांकन मेट्रिक्स का व्यापक विश्लेषण आवश्यक है। एनआईएम से शुरुआत करते हुए, इंडसइंड फेडरल बैंक के 3.16 प्रतिशत की तुलना में 4.29 प्रतिशत के साथ आगे है, जो बेहतर लाभप्रदता का संकेत देता है। इंडसइंड फेडरल बैंक के 52.47 प्रतिशत की तुलना में 46.88 प्रतिशत की आय लागत अनुपात के साथ अधिक कुशलता से काम करता है। इसके अलावा, संपत्ति की गुणवत्ता के मामले में, इंडसइंड को कम शुद्ध गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (एनएनपीए) और सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (जीएनपीए) के साथ लाभ है।

इसके अलावा, फेडरल के 1.40 के मुकाबले इंडसइंड की बेहतर प्राइस टू बुक वैल्यू 2.02 है, जो मजबूत बाजार धारणा का प्रतीक है। इन वित्तीय और मूल्यांकन मेट्रिक्स को संतुलित करते हुए, इंडसइंड संभावित रूप से अधिक आकर्षक दीर्घकालिक स्टॉक के रूप में उभरता है, लेकिन निवेशकों को निर्णय लेने से पहले अन्य कारकों पर विचार करना चाहिए और उचित परिश्रम करना चाहिए।

जिग्नेश शियाल, निदेशक – अनुसंधान; इनक्रेड कैपिटल में बीएफएसआई सेक्टर के प्रमुख ने भी इंडसइंड को चुना। हालाँकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि ब्रोकरेज के पास फेडरल बैंक पर कवरेज नहीं है।

हमारे पास फेडरल बैंक का कवरेज नहीं है। हालाँकि, हम इंडसइंड बैंक को पसंद करते हैं क्योंकि हमारा मानना ​​है कि संतुलित परिसंपत्ति मिश्रण और बेहतर परिसंपत्ति गुणवत्ता के बीच मौजूदा चक्र के दौरान यह एक अनुकूल खेल है। हमारा मानना ​​है कि यह अच्छा जोखिम-इनाम प्रदान करता है और इसे मध्य से दीर्घावधि में अच्छा प्रदर्शन करना चाहिए।

एलकेपी सिक्योरिटीज के बैंकिंग विश्लेषक अजीत काबी को दोनों ऋणदाता पसंद हैं।

इंडसइंड बैंक और फेडरल बैंक दोनों ने मजबूत आंकड़ों की सूचना दी है। सभी खंडों में ऋण वृद्धि अच्छी बनी हुई है। परिसंपत्ति गुणवत्ता का संकट बैंकों के लिए काफी पीछे है। हालांकि, फेडरल बैंक का वैल्यूएशन इंडसइंड बैंक से सस्ता है। मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता और विकास क्षमता को देखते हुए, हम दोनों बैंकों के लिए आगे पुनः रेटिंग की उम्मीद करते हैं।

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अपडेट किया गया: 20 अक्टूबर 2023, 02:06 अपराह्न IST