ब्रिटानिया के निवेशक लगातार वॉल्यूम की चाहत रखते हैं

by PoonitRathore
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ब्रिटानिया इंडस्ट्रीज दिसंबर तिमाही (Q3FY24) में लिमिटेड की वॉल्यूम रिकवरी अनुमान से तेज रही है। तिमाही में सालाना आधार पर वॉल्यूम ग्रोथ करीब 5% से 5.5% रहने का अनुमान है। परिप्रेक्ष्य के लिए, पिछली तीन तिमाहियों में, वॉल्यूम वृद्धि 0-1% की सीमा में थी। वॉल्यूम पर प्रबंधन का दृष्टिकोण उज्ज्वल है और वह मध्यम अवधि में उच्च एकल-अंकीय या दोहरे-अंकीय वृद्धि हासिल करने की आकांक्षा रखता है।

निवेशक प्रसन्न हुए और बुधवार को स्टॉक 1.4% बढ़कर बंद हुआ, जिस दिन बेंचमार्क निफ्टी 50 केवल मामूली रूप से बढ़ा था। लेकिन यहां से वॉल्यूम ग्रोथ की गति पर नजर रखने की जरूरत है। ब्रिटानिया ने कहा कि ग्रामीण क्षेत्रों में खपत अभी भी कम है, हालांकि जिन राज्यों पर इसका ध्यान केंद्रित किया गया है, उन्होंने विकास के मामले में अन्य क्षेत्रों से बेहतर प्रदर्शन किया है। इसे अपनी सीधी पहुंच का विस्तार करने और अपनी ग्रामीण यात्रा में तेजी लाने के कंपनी के निरंतर प्रयासों से मदद मिली। ब्रिटानिया ने तीसरी तिमाही में 29,000 से अधिक ग्रामीण वितरकों के साथ भागीदारी की।

हालांकि यह अच्छा संकेत है, कमजोर मूल्य निर्धारण के कारण तीसरी तिमाही में वॉल्यूम-ग्रोथ लाभ का एक अच्छा हिस्सा गायब हो गया। कंपनी ने कीमतों में कटौती की, जिससे कीमतों में साल-दर-साल 4% की गिरावट आई। इस प्रकार, ब्रिटानिया का समेकित परिचालन राजस्व केवल 2.2% बढ़ा, जो मात्रा की तुलना में धीमा है।

जेएम फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज के विश्लेषकों ने कहा, “तिमाही के लिए वॉल्यूम वृद्धि कम प्राप्तियों से ऑफसेट थी – साल-दर-साल 2% से 2.5% कम – सालगिरह के कारण और वित्त वर्ष 2023 के दौरान कीमतों में भारी बढ़ोतरी के कुछ उलटफेर के कारण।” क्षेत्र में बढ़ती प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता को देखते हुए, मूल्य-से-मूल्य समीकरण में सुधार के लिए ये आवश्यक थे।

जबकि तीसरी तिमाही में एबिटा मार्जिन लगभग 20 आधार अंक घटकर 19.3% हो गया, फिर भी यह पिछली तिमाहियों की तुलना में अधिक था। एबिटा ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई है। क्रमिक रूप से, पाम तेल, नालीदार बक्से और लेमिनेट जैसी प्रमुख वस्तुओं की कीमतें नरम थीं। परिणामस्वरूप, ब्रिटानिया का एबिटा 0.4% बढ़ गया Q3 में 821 करोड़।

लेकिन यहां से मार्जिन में और बढ़ोतरी मुश्किल नजर आती है। कमोडिटी-लागत के माहौल और तीव्र प्रतिस्पर्धा के बीच, कीमतों में बढ़ोतरी निकट नहीं है। यह निर्धारित करने के लिए कि क्या ब्रिटानिया अपने वर्तमान मार्जिन को बनाए रख सकता है, किसी को भू-राजनीतिक स्थिति और कमोडिटी लागत पर इसके संभावित प्रभाव का भी पालन करने की आवश्यकता है। अनुकूल कच्चे माल की लागत और इस तथ्य को देखते हुए कि यह एक चुनावी वर्ष है, इसे स्थिर मार्जिन प्रदर्शन का भरोसा है, जिसका अर्थ है “यह सुनिश्चित करने के लिए जांच और संतुलन होगा कि मुद्रास्फीति उस हद तक न हो जितनी हमारे पास है।” पिछले दो से तीन वर्षों में देखा गया, ब्रिटानिया ने कमाई कॉल में कहा। लागत-दक्षता उपायों से भी मार्जिन को बढ़ावा मिलेगा।

इस पृष्ठभूमि में, ब्रिटानिया की योजना अपने राजस्व को आक्रामक तरीके से बढ़ाने की है। इसका नेतृत्व वॉल्यूम द्वारा किया जाएगा। यह उत्साहजनक है कि वित्त वर्ष 24 की पहली छमाही में चुनौतियों का सामना करने के बाद बिस्कुट में कंपनी की बाजार हिस्सेदारी फिर से बढ़ रही है। यस सिक्योरिटीज (इंडिया) के विश्लेषकों ने 7 फरवरी को जारी एक रिपोर्ट में लिखा है, “हमें उम्मीद है कि वॉल्यूम-ग्रोथ की गति में और सुधार होगा, लेकिन पीक मार्जिन बेस के साथ नकारात्मक मूल्य निर्धारण का मतलब होगा कि कमाई की वृद्धि निकट अवधि में धीमी रहेगी।”

इस बीच, ब्रिटानिया की निकटवर्ती श्रेणियां जैसे केक, रस्क, ब्रेड और डेयरी उत्पाद मजबूत स्थिति में हैं। उसे उम्मीद है कि ये व्यवसाय उसके मुख्य व्यवसाय की तुलना में कहीं अधिक तेज़ी से बढ़ेंगे।

पिछले वर्ष के दौरान, ब्रिटानिया के शेयरों में 10% से अधिक की वृद्धि हुई है, जो निफ्टी एफएमसीजी सूचकांक में 20% की बढ़त से पीछे है। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के मुताबिक, यह शेयर कंपनी की वित्त वर्ष 2025 की अनुमानित आय से 50 गुना से थोड़ा अधिक पर कारोबार कर रहा है। इसमें कोई संदेह नहीं कि यह महंगा है। लेकिन अगर ब्रिटानिया मार्जिन बनाए रखने और वॉल्यूम ग्रोथ हासिल करने में सक्षम है, तो निवेशक इसे और अधिक ब्राउनी पॉइंट दे सकते हैं।

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