ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य और समय मूल्य: ऑप्शंस अनुबंध एक अद्वितीय व्युत्पन्न उपकरण है जो अपने खरीदारों को प्रीमियम नामक राशि का केवल एक अंश का भुगतान करके अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत पर दांव लगाने देता है। ऑप्शंस अनुबंध का यह प्रीमियम दो घटकों की सहायता से निकाला जाता है: आंतरिक मूल्य और समय मूल्य। इन घटकों के बारे में ज्ञान हमें ऑप्शंस की मूल्य निर्धारण प्रणाली की बेहतर समझ प्राप्त करने में मदद करता है
लेख में, हम समझते हैं कि ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य और समय मूल्य क्या है और देखें कि इन मूल्यों की गणना कैसे की जाती है।
ऑप्शंस अनुबंध क्या हैं?
एक ऑप्शंस अनुबंध अनुबंध की समाप्ति तिथि पर या उससे पहले पूर्व निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने और बेचने के लिए दो पक्षों के बीच एक समझौता है।
ऑप्शंस अनुबंध में प्रवेश करते समय, ऑप्शंस अनुबंध के खरीदार के पास समाप्ति के दिन ऑप्शंस निष्पादित करने का अधिकार है, लेकिन दायित्व नहीं है। दूसरी ओर, यदि खरीदार अपने अधिकारों का प्रयोग करना चुनते हैं तो विक्रेता अनुबंध का सम्मान करने के लिए बाध्य हैं।
किसी ऑप्शंस का लाभ प्राप्त करने के लिए (व्यायाम करना या न करना), ऑप्शंस के खरीदार को ऑप्शंस अनुबंध के विक्रेता को एक राशि का भुगतान करना पड़ता है जिसे प्रीमियम कहा जाता है।
ऑप्शंस अनुबंध को आगे दो प्रकारों में विभाजित किया गया है: कॉल ऑप्शंस और पुट ऑप्शंस
फोन ऑप्शंस
कॉल ऑप्शंस अनुबंध के खरीदार और विक्रेता के बीच समाप्ति तिथि पर या उससे पहले पूर्व निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने के लिए एक समझौता है। यहां, ऑप्शंस अनुबंध के खरीदार के पास अनुबंध का प्रयोग करने का दायित्व नहीं बल्कि अधिकार है, लेकिन विक्रेता अनुबंध का सम्मान करने के लिए बाध्य है।
ऑप्शंस डाल
पुट ऑप्शन अनुबंध के खरीदार और विक्रेता के बीच समाप्ति तिथि पर या उससे पहले अंतर्निहित परिसंपत्ति को पूर्व निर्धारित मूल्य पर बेचने का एक समझौता है। यहां, ऑप्शंस अनुबंध के खरीदार के पास अनुबंध का प्रयोग करने का दायित्व नहीं बल्कि अधिकार है, लेकिन विक्रेता अनुबंध का सम्मान करने के लिए बाध्य है।
शब्दावली जो आपको जानना आवश्यक है
यहां कुछ आवश्यक शब्दावली दी गई हैं जिनका उपयोग अक्सरऑप्शंस ट्रेडिंग में किया जाता है:
हाजिर भाव
यह सुरक्षा का बाज़ार मूल्य है जिस पर इसे तुरंत खरीदा और बेचा जा सकता है। यह ऑप्शंस अनुबंध मूल्य निर्धारण के लिए आधार के रूप में कार्य करता है।
हड़ताल की कीमत
व्यायाम मूल्य के रूप में भी जाना जाता है, यह पूर्व-निर्धारित मूल्य है जिस पर किसी ऑप्शंस का खरीदार और विक्रेता अनुबंध निष्पादित करने के लिए सहमत होते हैं।
इन-द-मनी (आईटीएम) ऑप्शंस
इन-द-मनी ऑप्शंस उन अनुबंधों को संदर्भित करता है जो ऑप्शंस खरीदारों को सकारात्मक नकदी प्रवाह देगा यदि इसे तुरंत प्रयोग किया जाए।
कॉल ऑप्शन अनुबंध को इन-द-मनी तब कहा जाता है जब स्पॉट कीमत स्ट्राइक कीमत से अधिक होती है। और, पुट ऑप्शन अनुबंध को इन-द-मनी कहा जाता है जब स्पॉट कीमत स्ट्राइक कीमत से कम होती है।
एट-द-मनी (एटीएम) ऑप्शंस
एट-द-मनी ऑप्शंस उन अनुबंधों को संदर्भित करता है जिनका यदि तुरंत प्रयोग किया जाए तो शून्य नकदी प्रवाह होगा। यहां, जब स्ट्राइक मूल्य स्पॉट मूल्य के बराबर होता है, तो कॉल ऑप्शंस और पुटऑप्शंस धारक दोनों पैसे पर होते हैं।
आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) ऑप्शंस
आउट-ऑफ-मनी ऑप्शंस उन अनुबंधों को संदर्भित करता है जो ऑप्शंस खरीदारों को नकारात्मक नकदी प्रवाह देंगे यदि उन्हें तुरंत प्रयोग किया जाए।
जब स्पॉट कीमत स्ट्राइक कीमत से कम होती है तो कॉल ऑप्शन अनुबंध को आउट-ऑफ-मनी कहा जाता है। और, जब स्पॉट कीमत स्ट्राइक कीमत से अधिक होती है तो पुट ऑप्शन अनुबंध को आउट-ऑफ-मनी कहा जाता है।
ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य और समय मूल्य क्या है?
किसी विशेष स्ट्राइक मूल्य के ऑप्शंस अनुबंध के लिए आप जो प्रीमियम भुगतान करते हैं, उसमें दो घटक शामिल होते हैं: आंतरिक मूल्य और समय मूल्य। इस प्रकार ऑप्शंस प्रीमियम की गणना करने का सूत्र होगा:
ऑप्शंस प्रीमियम = आंतरिक मूल्य + समय मूल्य
आंतरिक मूल्य स्पॉट कीमत और स्ट्राइक कीमत के बीच के अंतर पर आधारित है। किसी ऑप्शंसअनुबंध का समय मूल्य ऑप्शंस अनुबंध की समाप्ति के लिए बचे समय पर आधारित होता है। आइए अब इनमें से प्रत्येक घटक को विस्तार से समझें।
आंतरिक मूल्य
आंतरिक मूल्य किसी ऑप्शंस के तत्काल मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है यदि इसका प्रयोग किया जाना हो
तुरंत। यह भुगतान किए गए प्रीमियम में कटौती से पहले ऑप्शंस खरीदार द्वारा प्राप्त की गई राशि है।
चूंकि ऑप्शंस खरीदार अपने ऑप्शंस अनुबंधों को निष्पादित नहीं करेंगे यदि यह उनके लिए फायदेमंद नहीं है, तो ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य नकारात्मक नहीं हो सकता है। इसके कारण, केवल इन-द-मनी ऑप्शंस अनुबंधों का ही आंतरिक मूल्य होता है।
कॉल ऑप्शंस के लिए आंतरिक मूल्य स्ट्राइक मूल्य से अधिक स्पॉट मूल्य है। इसी तरह, पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य स्पॉट मूल्य से अधिक स्ट्राइक मूल्य होगा।
किसी ऑप्शंस के आंतरिक मूल्यों की गणना करने के लिए निम्नलिखित सूत्र हैं:
कॉल ऑप्शन आंतरिक मूल्य = ((वर्तमान बाजार मूल्य – स्ट्राइक मूल्य), 0) जो भी अधिक हो
पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य = ((स्ट्राइक मूल्य – वर्तमान बाजार मूल्य), 0) जो भी अधिक हो
आंतरिक मूल्य की गणना के लिए उदाहरण
उपरोक्त छवि 25 मई 2023 की समाप्ति तिथि के साथ निफ्टी 50 की ऑप्शंस श्रृंखला है
आइए जब निफ्टी 50 18300 की रेंज में कारोबार कर रहा हो तो आईटीएम, एटीएम और ओटीएम स्ट्राइक कीमतों के लिए आंतरिक मूल्य की गणना करें।
कॉल ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य
कॉल ऑप्शन आंतरिक मूल्य = ((वर्तमान बाजार मूल्य – स्ट्राइक मूल्य), 0) जो भी अधिक हो
- 18,200 के स्ट्राइक मूल्य पर आंतरिक मूल्य
आंतरिक मान= ((18300-18200), 0) जो भी अधिक हो
आंतरिक मान = 100
- 18,300 के स्ट्राइक मूल्य पर आंतरिक मूल्य
आंतरिक मान = ((18,300 -18,300), 0) जो भी अधिक हो
आंतरिक मान = 0
- 18,400 के स्ट्राइक मूल्य पर आंतरिक मूल्य
आंतरिक मान = ((18,300 -18,400), 0) जो भी अधिक हो
आंतरिक मान = 0
पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य
पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य = ((स्ट्राइक मूल्य – वर्तमान बाजार मूल्य), 0) जो भी अधिक हो
- 18,200 के स्ट्राइक मूल्य पर आंतरिक मूल्य
आंतरिक मूल्य = ((18,200-18,300), 0) जो भी अधिक हो
आंतरिक मान = 0
- 18,300 के स्ट्राइक मूल्य पर आंतरिक मूल्य
आंतरिक मूल्य = ((18,300-18,300), 0) जो भी अधिक हो
आंतरिक मान = 0
- 18,400 के स्ट्राइक मूल्य पर आंतरिक मूल्य
आंतरिक मूल्य = ((18,400-18,300), 0) जो भी अधिक हो
आंतरिक मान = 100
समय की कीमत
ऑप्शंस का समय मूल्य वह अतिरिक्त प्रीमियम है जो ऑप्शंस खरीदार समाप्ति तिथि से पहले अनुबंध के पैसे में समाप्त होने की संभावना के आधार पर आंतरिक मूल्य पर भुगतान करने को तैयार होता है।
ऑप्शंस के समय मूल्य के बारे में सामान्य धारणा यह है कि ऑप्शंस अनुबंध अपनी समाप्ति तिथि से जितना दूर होगा, उसकी इन-द-मनी समाप्त होने की संभावना उतनी ही अधिक होगी। किसी ऑप्शंस अनुबंध का समय मूल्य उसकी समाप्ति तिथि के करीब आते-आते कम होता जाता है क्योंकि स्पॉट मूल्य को स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने के लिए कम समय होता है।
किसी ऑप्शंस के समय मान की गणना करने का सूत्र निम्नलिखित है:
समय मूल्य = ऑप्शंस प्रीमियम – आंतरिक मूल्य
समय मान की गणना के लिए उदाहरण
कॉल ऑप्शंस का समय मान
समय मूल्य = ऑप्शंस प्रीमियम – आंतरिक मूल्य
- 18,200 के स्ट्राइक मूल्य पर समय मूल्य
18,200 के स्ट्राइक मूल्य पर प्रीमियम/एलटीपी 126.95 रुपये है और आंतरिक मूल्य 100 रुपये है (पिछली गणना के आधार पर)
समय मान = 126.95- 100
समय मान=26.95
- 18,300 के स्ट्राइक मूल्य पर समय मूल्य
18300 के स्ट्राइक मूल्य पर प्रीमियम/एलटीपी 62.90 रुपये है और आंतरिक मूल्य 0 रुपये है (पिछली गणना के आधार पर)
समय मान = 62.90- 0
समय मान=62.90
- 18,300 के स्ट्राइक मूल्य पर समय मूल्य
18400 के स्ट्राइक मूल्य पर प्रीमियम/एलटीपी 24.55 रुपये है और आंतरिक मूल्य 0 रुपये है (पिछली गणना के आधार पर)
समय मान=24.55-0
समय मान = 24.55
पुट ऑप्शन का समय मूल्य
समय मूल्य =ऑप्शंस प्रीमियम – आंतरिक मूल्य
- 18,200 के स्ट्राइक मूल्य पर समय मूल्य
18,200 के स्ट्राइक मूल्य पर प्रीमियम/एलटीपी 26.30 रुपये है और आंतरिक मूल्य 0 रुपये है (पिछली गणना के आधार पर)
समय मान=26.30-0
समय मान=26.30
- 18,300 के स्ट्राइक मूल्य पर समय मूल्य
18300 के स्ट्राइक मूल्य पर प्रीमियम/एलटीपी 61.15 रुपये है और आंतरिक मूल्य 0 रुपये है (पिछली गणना के आधार पर)
समय मान = 61.15- 0
समय मान = 61.15
- 18,300 के स्ट्राइक मूल्य पर समय मूल्य
18400 के स्ट्राइक मूल्य पर प्रीमियम/एलटीपी 122.80 रुपये है और आंतरिक मूल्य 100 रुपये है (पिछली गणना के आधार पर)
समय मान = 122.80- 100
समय मान = 22.80
समापन का वक्त
इस लेख में, हमने चर्चा की कि ऑप्शंस अनुबंध क्या है, इसकी मूल शब्दावली और ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य और समय मूल्य।
ऑप्शंस व्यापारियों के लिए ऑप्शंस के आंतरिक मूल्य और समय मूल्य को समझना महत्वपूर्ण है क्योंकि यह आपको अपने जोखिम को नियोजित करने और प्रबंधित करने के लिए सर्वोत्तम रणनीति चुनने में मदद करता है, जिससे संभावना बढ़ जाती है कि आप ऑप्शंस ट्रेडिंग में सफल होंगे।
