वित्तीय स्वतंत्रता: यहां बताया गया है कि विश्वास के साथ इक्विटी में कैसे निवेश किया जाए

by PoonitRathore
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की पाठ्यपुस्तक परिभाषा वित्तीय स्वतंत्रता अपनी जीवनशैली के खर्चों का समर्थन करने के लिए निष्क्रिय आय के स्रोत रखना है। 40/60 के ‘मध्यम जोखिम’ पोर्टफोलियो का पारंपरिक दृष्टिकोण: स्टॉक/बॉन्ड – आमतौर पर किसी को भी और हर किसी को सलाह दी जाती है – केवल जीवनशैली के खर्चों को कम करके वित्तीय स्वतंत्रता प्राप्त करने में मदद करता है, न कि पर्याप्त मुद्रास्फीति-संरक्षित आय धाराओं के द्वारा।

यह एक बहुत ही रूढ़िवादी और उप-इष्टतम दृष्टिकोण है। कोई व्यक्ति धन सृजन को अधिकतम कर सकता है और रिटर्न को अधिकतम तभी कर सकता है जब वह मुख्य रूप से इक्विटी में निवेश करे। इसलिए, पूर्ण वित्तीय स्वतंत्रता तब प्राप्त होती है जब कोई व्यक्ति लालच और भय की सामान्य प्रवृत्तियों से मुक्त मन की स्थिति प्राप्त करके विश्वास के साथ इक्विटी में स्वतंत्र रूप से निवेश कर सकता है।

कोई इस आत्मविश्वास को कैसे हासिल कर सकता है, इसके दो भाग हैं। सबसे पहले इन पूर्वाग्रहों या प्रवृत्तियों की उत्पत्ति को समझना है। मानव मस्तिष्क कुछ खास तरीकों से काम करने के लिए कठोर होता है, खासकर जब खतरे की आशंका या लालसा/लत होती है। ऐसा ही एक व्यवहारिक पूर्वाग्रह नुकसान से बचने का है जहां व्यक्ति लाभ की तुलना में नुकसान से बचने को अधिक प्राथमिकता देता है। इसके कारण, निवेशक अनुमानित पूंजी सुरक्षा के बदले में कम रिटर्न के लिए समझौता करते हैं।

इसी तरह, झुंड व्यवहार नामक एक पूर्वाग्रह है जो बाजार में तर्कहीन रैलियों और बिकवाली का कारण बनता है। जबकि व्यवहारिक वित्त इनके बारे में अधिक जानने के लिए एक अलग क्षेत्र है, यह इस लेख का एजेंडा नहीं है, इसलिए हम इस अहसास के साथ आगे बढ़ सकते हैं कि मानव मस्तिष्क की कार्यप्रणाली के कारण कोई भी व्यक्ति स्वाभाविक रूप से एक तर्कहीन निर्णय ले सकता है और इसलिए उसे ऐसा करने की आवश्यकता है। ऐसी प्रवृत्तियों से सावधान रहें।

आत्मविश्वास हासिल करने का दूसरा हिस्सा यह जानना और समझना है कि कोई क्या कर रहा है। उपरोक्त बहुत से व्यवहार संबंधी पूर्वाग्रह इसलिए सामने आते हैं क्योंकि निवेशकों को इनके बारे में बुनियादी स्पष्टता भी नहीं होती है साम्य बाज़ार। कई लोग इसे जल्दी पैसा कमाने या लॉटरी टिकट के रूप में स्टॉक खरीदने के लिए एक सट्टा खेल के रूप में देखते हैं जो कुछ ही दिनों में उनके पैसे को कई गुना बढ़ा सकता है।

पहचानने वाली पहली बात यह है कि इक्विटी बाजार एक अल्पकालिक सट्टेबाजी बाजार नहीं है, बल्कि सबसे महत्वपूर्ण परिसंपत्ति वर्गों में से एक है जहां किसी को अपनी वर्तमान संपत्ति और भविष्य की आय धाराओं का सबसे बड़ा हिस्सा निवेश करने की आवश्यकता होती है।

इसके अलावा, इक्विटी लंबी अवधि में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले परिसंपत्ति वर्गों में से एक है। इसलिए, इरादा बाजार के ‘शोर’ के आधार पर अंदर जाने या बाहर जाने की इच्छा के बिना लंबी अवधि के लिए इक्विटी में निवेशित रहने का है ताकि दीर्घकालिक प्रदर्शन प्रवृत्ति से लाभ उठाया जा सके। याद रखें कि 2008 के अमेरिकी वित्तीय संकट, कोविड-19, डेमो, डॉटकॉम बर्स्ट, हर्षद मेहता स्कैंडल आदि जैसी सभी घटनाओं के बावजूद बाजार से दीर्घकालिक रिटर्न लगभग 15% है।

यह पहचानना भी उतना ही महत्वपूर्ण है कि इक्विटी एक जोखिम भरा परिसंपत्ति वर्ग है इसलिए किसी को ‘सुरक्षा-पहले’ दृष्टिकोण रखने की आवश्यकता है। मंत्र रिटर्न का पीछा करना नहीं है बल्कि सुरक्षा और जोखिम कम करना है ताकि व्यक्ति लंबे समय तक जीवित रह सके और संतोषजनक रिटर्न भी प्राप्त कर सके। एक बार जब किसी व्यक्ति की पूंजी को स्थायी रूप से खोने के सभी तरीकों को समझ लिया जाता है और उनसे बचाव के तरीके विकसित हो जाते हैं, तो कोई व्यक्ति आत्मविश्वास के साथ इक्विटी में निवेश कर सकता है।

इसका उद्देश्य बाजार के ऐसे उपसमूह में निवेशित रहना है जिसमें जोखिम कम हो। एक प्रकार की जोखिम भरी कंपनियाँ जिनसे निवेशक को दूर रहना चाहिए, वे हैं पूंजी नष्ट करने वाली कंपनियाँ। इनमें कमजोर व्यावसायिक परिचालन और उच्च ऋण वाली कमजोर बैलेंस शीट हैं। टाली जाने वाली अगली खेप को कैपिटल इरोडर्स कहा जा सकता है – ऐसी कंपनियां जो लगातार पूंजी की लागत से कम कमाई कर रही हैं।

अंत में, टाले जाने वाले आखिरी लॉट को कैपिटल इंप्लोडर्स कहा जा सकता है – ऐसी कंपनियां जो मौलिक रूप से मजबूत हैं और मिस्टर मार्केट द्वारा भी अच्छी तरह से मान्यता प्राप्त हैं और इसलिए उनकी कीमत प्रीमियम वैल्यूएशन पर है। जब भी अति-आशावादी और वीरतापूर्ण धारणाएँ असत्य हो जाती हैं तो कीमत बढ़ जाती है।

एक बार जब इन तीन प्रकार की कंपनियों को व्यापक बाजार पोर्टफोलियो से हटा दिया जाता है और भविष्य की विकास संभावनाओं पर अनुकूलन किया जाता है, तो कोई पूंजी गुणक कंपनियों के सुपरनॉर्मल पोर्टफोलियो में निवेश कर सकता है, जो मजबूत बैलेंस शीट के साथ मौलिक रूप से मजबूत व्यवसाय हैं और आकर्षक मूल्यांकन पर खरीदे जाते हैं।

इस सुपरनॉर्मल पोर्टफोलियो में कई स्टॉक, कई सेक्टर और कई विकास थीम रखने के मामले में पर्याप्त विविधीकरण की भी आवश्यकता होती है। अंत में, आत्मविश्वास के साथ निवेश करने के लिए किसी को भारतीय अर्थव्यवस्था में अत्यधिक आशावादी होने की आवश्यकता है।

अश्विनी शमी, स्मॉलकेस मैनेजर, ईवीपी और पोर्टफोलियो मैनेजर ओम्निसाइंस कैपिटल

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प्रकाशित: 04 अप्रैल 2024, 07:51 अपराह्न IST

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