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विदेशी मुद्रा विनिमय डेरिवेटिव बाजार को आरबीआई के नए नियमों से चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है

by PoonitRathore
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भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा नए घोषित नियमों के कार्यान्वयन के कारण, 5 अप्रैल को भारत में विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव बाजार एक बड़े व्यवधान से गुजर रहा है। यह अनुमान लगाया गया है कि इन नियमों का कार्यान्वयन, जो स्टॉक एक्सचेंजों पर मुद्रा डेरिवेटिव व्यापार के लिए अंतर्निहित विदेशी मुद्रा जोखिम को अनिवार्य करता है, बाजार को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेगा, विशेष रूप से खुदरा व्यापारियों और सट्टेबाजों को प्रभावित करेगा, जो प्रतिभागियों का एक बड़ा हिस्सा बनाते हैं।

नए नियमों का पालन करने के लिए, ब्रोकरेज फर्मों ने अपने ग्राहकों को एक समय सीमा से पहले अपने एफएक्स डेरिवेटिव पदों को समाप्त करने के लिए सूचित किया है। इस कदम से बाजार में सबसे सक्रिय प्रतिभागियों में से अधिकांश को बाहर करने का अनुमान है, जिससे प्रति दिन $ 5 बिलियन तक पहुंचने वाली मात्रा कम हो जाएगी।

हाल ही में लागू किए गए नियम भारतीय रिज़र्व बैंक की व्यापक विदेशी मुद्रा प्रबंधन रणनीति के अनुरूप हैं। जून से पहले, जब देश के बॉन्ड बाजार वैश्विक सूचकांक में शामिल होंगे, आरबीआई ने रुपये में उतार-चढ़ाव पर लगाम लगाने के लिए उपाय किए हैं। वैश्विक स्तर पर, उभरते बाजारों की मुद्राओं के बीच रुपये ने अस्थिरता के सबसे निचले स्तर में से एक का प्रदर्शन किया है।

के लिए स्टॉक एक्सचेंजों पर मुद्रा डेरिवेटिव में व्यापार, विनियमन वास्तविक विदेशी मुद्रा जोखिम को अनिवार्य करता है। यह प्रावधान प्रभावी रूप से व्यक्तिगत व्यापारियों और सट्टेबाजों को बाहर करता है, जो वॉल्यूम के एक महत्वपूर्ण हिस्से के लिए जिम्मेदार होते हैं, इसलिए ऐसी आशंकाएं हैं कि कम से कम 70% वॉल्यूम गायब हो जाएगा, जिसमें आधे बाजार में मध्यस्थ शामिल होंगे।

आरबीआई द्वारा 5 जनवरी को जारी किए गए सर्कुलर की आवश्यकता को अनिवार्य करते हुए एक्सचेंजों द्वारा सोमवार की पुन: पुष्टि ने कई बाजार सहभागियों को असुरक्षित स्थिति में डाल दिया। 28 मार्च को कमोडिटी पार्टिसिपेंट्स एसोसिएशन ऑफ इंडिया को एक ईमेल के बाद, जिसमें आरबीआई ने कहा था कि वास्तविक जोखिम के बिना ऐसे अनुबंधों में प्रवेश करने वाला कोई भी व्यक्ति विदेशी मुद्रा नियमों का उल्लंघन करेगा, स्पष्टीकरण जारी किया गया था।

नुवामा की रिपोर्ट है कि नए विनियमन के प्रभाव अगले महीने के भीतर स्पष्ट हो जाएंगे। एचडीएफसी सिक्योरिटीज लिमिटेड के मुद्रा रणनीतिकार श्री दिलीप परमार ने कहा, “यह अंतर्निहित आवश्यकता प्रभावी रूप से मुद्रा डेरिवेटिव में वॉल्यूम को खत्म कर देगी।”

विचाराधीन विकास नए नियमों को संदर्भित करता है जिनके लिए ग्राहकों को समय सीमा से पहले अपने एफएक्स डेरिवेटिव पदों को समाप्त करने की आवश्यकता होती है। इस कदम से स्टॉक एक्सचेंजों पर मुद्रा डेरिवेटिव बाजार में सबसे सक्रिय प्रतिभागियों के एक महत्वपूर्ण हिस्से को हटाने की उम्मीद है, जिससे खुदरा व्यापारियों की मुद्रा डेरिवेटिव ट्रेडिंग प्रभावी रूप से समाप्त हो जाएगी। विनियामक जोखिम को स्टॉकब्रोकरों के लिए सबसे महत्वपूर्ण खतरे के रूप में उजागर किया गया है, क्योंकि ब्रोकरेज फर्मों को सेवाओं को निलंबित या समाप्त करने का अधिकार है, और ग्राहक परिसमापन या स्थिति से बाहर होने के परिणामस्वरूप होने वाले किसी भी नुकसान या वित्तीय शुल्क के लिए जिम्मेदार हैं।

उपयोगकर्ताओं को 4 अप्रैल से मौजूदा मुद्रा स्थितियों को समाप्त करने की अनुमति दी जाएगी, लेकिन नई स्थितियों में प्रवेश करने की अनुमति नहीं दी जाएगी। नए पद ग्रहण करने के लिए व्यक्तियों को घोषणा पत्र जमा करना होगा।

सितंबर के बाद से, जब जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी ने एक मौलिक घोषणा की, विदेशी फंडों ने देश के बांड बाजारों में निवेश किया है। यह अनुमान लगाया गया है कि नए नियमों से मुद्रा की अस्थिरता कम हो जाएगी। शासी निकाय ने बाहरी व्यवधानों के खिलाफ सुरक्षा के रूप में विदेशी मुद्रा भंडार में अभूतपूर्व $643 बिलियन जमा किया है।

संक्षेप में

ऐसा अनुमान है कि भारत में विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव बाजार आरबीआई के नए नियमों से गहराई से प्रभावित होगा, खासकर जब वे खुदरा व्यापारियों और सट्टेबाजों से संबंधित हों। यह अनुमान लगाया गया है कि बाजार के सबसे सक्रिय प्रतिभागियों में से अधिकांश को वापस लेने के लिए मजबूर किया जाएगा, जिसके परिणामस्वरूप दैनिक मात्रा $ 5 बिलियन हो जाएगी। अगले महीने में, नए नियामक परिदृश्य पर बाजार की प्रतिक्रिया निर्धारित की जाएगी, और नियम के प्रभाव स्पष्ट हो जाएंगे।

प्रतिभूति बाजार में निवेश/व्यापार बाजार जोखिम के अधीन है, पिछला प्रदर्शन भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं है। इक्विटी और डेरिवेटिव्स सहित प्रतिभूति बाजारों में व्यापार और निवेश में नुकसान का जोखिम काफी हो सकता है।

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