Home Latest News विशेषज्ञ की राय: अप्रैल एक अस्थिर श्रृंखला होगी; हेज्ड.इन के राहुल घोष का कहना है कि निफ्टी 23,000 तक पहुंच सकता है

विशेषज्ञ की राय: अप्रैल एक अस्थिर श्रृंखला होगी; हेज्ड.इन के राहुल घोष का कहना है कि निफ्टी 23,000 तक पहुंच सकता है

by PoonitRathore
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वर्तमान बाज़ार संरचना पर आपका क्या विचार है? अप्रैल श्रृंखला में देखने लायक प्रमुख स्तर क्या हैं?

अगले 12 महीनों में भारत में सूचकांकों में समेकन की अवधि देखी जाएगी। निफ्टी में इस समेकन का निचला छोर 19,000 होगा और समेकन का ऊपरी छोर 24,300 होगा।

छोटी अवधि की बात करें तो, मुझे उम्मीद है कि देश के कुछ हिस्सों में मतदान शुरू होने के कारण अप्रैल एक अस्थिर श्रृंखला होगी।

इसके अलावा, पिछला महीना काफी हद तक एक समेकन शैली वाला महीना रहा है, जिसमें निफ्टी एक सीमित दायरे में रहा।

इस शृंखला का स्तर ऊपर की ओर 23,000 होगा यदि एक तेजी वाली मोमबत्ती 22,500 के ऊपर बंद होती है, तो नीचे की ओर 21,800 के नीचे का समापन बाजार को फिर से 21,200 के स्तर तक ले जा सकता है।

आम चुनाव के नतीजे घरेलू बाजार की धारणा को कैसे प्रभावित कर सकते हैं?

भारत में आम चुनाव न केवल एक महत्वपूर्ण राजनीतिक घटना है बल्कि इक्विटी बाजार की धारणा को प्रभावित करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक भी है।

इन चुनावों के नतीजों का विभिन्न क्षेत्रों और शेयरों पर गहरा प्रभाव पड़ सकता है, जो आने वाले महीनों के लिए निवेश परिदृश्य को आकार देगा।

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राजनीतिक स्थिरता से नीतिगत निरंतरता बनी रहने की संभावना है, जो बाजार की धारणा के लिए अच्छा संकेत हो सकता है।

वैश्विक मूल्य श्रृंखलाओं में भारत की बढ़ती उपस्थिति को देखते हुए, नरेंद्र मोदी के संभावित तीसरे कार्यकाल के दौरान, हम डिजिटलीकरण की दिशा में और प्रगति और विनिर्माण और निर्यात की दिशा में निरंतर नीतिगत प्रगति की उम्मीद करेंगे।

हालिया जनमत सर्वेक्षण लगातार सुझाव दे रहे हैं कि भाजपा आम चुनाव में अच्छा प्रदर्शन करेगी और इन सर्वेक्षणों के आधार पर, प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी भारत में सबसे लोकप्रिय नेता बने हुए हैं।

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विधानसभा चुनावों में हालिया प्रदर्शन से यह भी पता चलता है कि (ए) ‘मोदी फैक्टर’, (बी) किए गए कार्यों की धारणा, और (सी) कल्याण कार्यक्रमों के कार्यान्वयन ने भाजपा के पक्ष में काम किया है। सरकार ने लोकलुभावन होने से परहेज किया है और 2024 के चुनाव के लिए राजकोषीय सुदृढ़ीकरण पथ पर बनी हुई है।

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तीन संभावित परिदृश्यों के आधार पर बाजार की भावनाएं भिन्न-भिन्न हो सकती हैं।

परिद्रश्य 1: बीजेपी प्रचंड बहुमत (एकल पार्टी बहुमत) से जीती

इस परिदृश्य में, सरकार नीतिगत निरंतरता पर ध्यान केंद्रित करेगी जो व्यापारिक भावना और बहुप्रतीक्षित निजी कॉर्पोरेट पूंजीगत व्यय वसूली के लिए अच्छा संकेत है।

मीडिया रिपोर्ट्स के मुताबिक, बीजेपी ‘विकसित भारत 2047’ (विकसित भारत) योजना के त्वरित कार्यान्वयन के लिए नई सरकार बनने के बाद तत्काल कदम उठाने के लिए पहले से ही 100-दिवसीय योजना पर काम कर रही है।

इसके अलावा, स्वच्छ ऊर्जा परिवर्तन, बुनियादी ढांचे के खर्च में वृद्धि (डिजिटल और भौतिक दोनों), विनिर्माण प्रोत्साहन और अन्य लक्षित नीति पहल (युवाओं, गरीबों, महिलाओं और किसानों के प्रति) सहित आपूर्ति-पक्ष सुधारों के कार्यान्वयन में तेजी आ सकती है।

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भाजपा सबसे बड़ी पार्टी होने के नाते, राजकोषीय विवेक बनाए रखा जाएगा, बुनियादी ढांचे को प्राथमिकता दी जाएगी, डिजिटलीकरण पर जोर दिया जाएगा, जबकि विनिवेश नीति पर जोर जारी रहेगा।

इसके अलावा, इस परिदृश्य से प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) और पीएलआई योजनाओं को भी बढ़ावा मिलने की संभावना है, जबकि संरचनात्मक सुधारों पर अधिक ध्यान देने से ग्रामीण अर्थव्यवस्था को समर्थन मिलेगा।

समान नागरिक संहिता के कार्यान्वयन को प्राथमिकता मिलेगी और संभवतः भूमि अधिग्रहण विधेयक लाने का एक और प्रयास हो सकता है।

दिलचस्प बात यह है कि ऐसी संभावना है कि यदि यह परिदृश्य सामने आता है तो बाजार में उतनी तेजी नहीं आएगी, क्योंकि इसमें से अधिकांश पहले से ही सूचकांक के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब होने से पता चल चुका है।

परिदृश्य 2: बीजेपी के नेतृत्व वाला गठबंधन

इस परिदृश्य में, सुधार की गति मोटे तौर पर समान रह सकती है, लेकिन विनिवेश, भूमि विधेयक और समान नागरिक संहिता सहित कुछ कठिन सुधारों में ज्यादा प्रगति नहीं देखी जा सकती है और/या उन्हें रोके जाने की संभावना है।

हालाँकि, इस परिदृश्य में भी राजकोषीय अनुशासन पर आराम निवेशकों के लिए कम चिंता का विषय होगा। यदि यह स्थिति बनी तो बाजार में हल्की गिरावट आ सकती है और फिर स्थिरता आ सकती है।

परिदृश्य 3: भारत गठबंधन के नेतृत्व वाला कमजोर गठबंधन

आर्थिक नीति दृष्टिकोण को काफी हद तक संरेखित किया जा सकता है, लेकिन बाजार में राजकोषीय अनुशासन को लेकर चिंताएं हो सकती हैं, और कम निर्णायक सरकार के कारण आपूर्ति-पक्ष सुधारों को लागू करने में देरी हो सकती है।

आश्चर्यजनक राजनीतिक परिणाम के कारण कमजोर व्यावसायिक विश्वास से निजी कॉर्पोरेट पूंजीगत व्यय की वसूली में भी देरी हो सकती है।

यह परिदृश्य इक्विटी बाजार की भावनाओं के लिए सबसे विनाशकारी हो सकता है।

यदि यह स्थिति सामने आती है तो 15-20 प्रतिशत की गिरावट से इंकार नहीं किया जा सकता है, जिसकी संभावना काफी कम है।

क्या आप आने वाले महीनों में निफ्टी बैंक में नई गति देखने की उम्मीद कर सकते हैं? सूचकांक के प्रमुख स्तर क्या हैं?

हाँ, यह कार्ड पर है. हम आने वाले महीनों में बैंक निफ्टी इंडेक्स में 6-7 फीसदी की और तेजी देख सकते हैं, या दूसरे शब्दों में कहें तो हम इस कैलेंडर वर्ष में बैंक निफ्टी पर 50,000 का स्तर देख सकते हैं।

यह दृश्य तभी नकारा हो जाएगा जब हम सूचकांक पर मंदी के साथ 44,100 से नीचे बंद होते देखेंगे।

कृपया हेज्ड-शैली निवेश पर कुछ प्रकाश डालें। यह बाज़ार की अस्थिरता को कैसे संबोधित करता है?

खुदरा आबादी जो सबसे बड़ी गलती करती है वह यह है कि वे हमेशा बाज़ारों की भविष्यवाणी करने की कोशिश करते रहते हैं।

उन्हें लगता है कि ऐसा करना आसान है और वे सरल संकेतकों पर भरोसा करते हैं।

उन्हें उम्मीद है कि इससे उन्हें ज्यादातर समय सही रास्ते पर चलने में मदद मिलेगी।

यह समझना बहुत महत्वपूर्ण है कि श्री बफ़ेट सहित कोई भी इसे हर समय सही नहीं कर पाता है!

इसलिए चाहे व्यापार हो या निवेश, अपनी स्थिति को लेकर सुरक्षित रहना ही समझदारी है।

व्यापार के संबंध में, चाहे आप अपने व्यापार को लेकर कितने भी आश्वस्त क्यों न हों, फ़्लिपसाइड की सुरक्षा के लिए हेजेज के रूप में हमेशा ऑफसेट इकाइयों का उपयोग करें।

निवेश के संबंध में, यदि आपके पास एक पोर्टफोलियो है, तो गिरावट और अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए दीर्घकालिक विकल्प स्प्रेड का उपयोग करना याद रखें, विशेष रूप से ऐसी बड़ी घटनाओं के दौरान। यह कुछ ऐसा है जिसका हम हेज्ड में सख्ती से पालन करते हैं।

इस समय मिड और स्मॉल-कैप सेगमेंट के लिए किसी को क्या रणनीति अपनानी चाहिए?

मिड-कैप और स्मॉल-कैप शेयरों में एकतरफा तेजी के बाद, ऐसी गिरावट चिंताजनक नहीं है, लेकिन वास्तव में, मूल्यांकन अधिक उचित होने के कारण स्वागत योग्य है।

ऐसे संकेत हैं कि सूचकांकों में और गिरावट आ सकती है, लेकिन अगर आपकी कंपनी ठोस बुनियादी सिद्धांतों और कमाई से समर्थित है, तो अंततः यह ठीक हो जाएगी और इस घबराहट की कोई आवश्यकता नहीं है।

गिरावट मुख्यतः तीन मुख्य कारणों से है:

सबसे पहले, म्यूचुअल फंड हाउसों को चेतावनी, प्रबंधकों से छोटे और मिड-कैप फंडों में फंड प्रवाह को धीमा करने के लिए कहा गया।

दूसरे, कुछ म्यूचुअल फंडों ने “पर्याप्त निवेश योग्य अवसरों की कमी” के कारण नए फंड स्वीकार करना बंद कर दिया।

तीसरा, अधिकांश फंड मैनेजर लार्ज कैप को अधिक पसंद करते हैं क्योंकि उस क्षेत्र में वैल्यूएशन अधिक आकर्षक दिखता है।

स्मॉल-कैप सूचकांक अपने पांच साल के औसत 25 गुना की तुलना में अपने ईपीएस (प्रति शेयर आय) के 28 गुना पर कारोबार कर रहे हैं, जबकि मिड-कैप सूचकांक अपने पांच साल के औसत 28 गुना की तुलना में अपने ईपीएस (प्रति शेयर आय) के 32 गुना पर कारोबार कर रहे हैं। .

इस प्रकार दोहराने के लिए, यह सब इस सेगमेंट में आपके पास मौजूद शेयरों की गुणवत्ता पर निर्भर करता है।

यदि कमाई पीई (मूल्य-से-आय अनुपात) गुणकों को उचित नहीं ठहराती है, तो अक्सर बाजार इस खंड को क्रूरतापूर्वक दंडित करते हुए देखता है।

लेकिन अगर आपके स्टॉक का कारोबार बुनियादी तौर पर अच्छा है, तो बाजार के शोर से दूर रहें और लंबी अवधि के नजरिए से उनमें बने रहें।

दुर्घटनाओं को एक ईश्वरीय उपहार के रूप में मानें और मौजूदा दुर्घटनाओं को जोड़ें।

ऐसे कौन से क्षेत्र हैं जिनके बारे में आप सकारात्मक हैं? क्या घरेलू विषयों में अभी और दम बाकी है?

वित्तीय समावेशन एक ऐसा विषय है जिसने हाल के वर्षों में जन धन योजना और डिजिटल भुगतान जैसी पहलों पर सरकार के जोर के साथ जोर पकड़ा है।

विशेष रूप से ग्रामीण और अर्ध-शहरी क्षेत्रों में वित्तीय सेवाएं प्रदान करने वाली कंपनियों में वृद्धि देखने की उम्मीद है क्योंकि अधिक लोगों को औपचारिक बैंकिंग सेवाओं तक पहुंच प्राप्त होगी।

किफायती स्वास्थ्य देखभाल और कल्याण पर बढ़ते फोकस को देखते हुए, हेल्थकेयर अपार संभावनाओं वाला एक और क्षेत्र है।

फार्मास्यूटिकल्स, अस्पताल, डायग्नोस्टिक्स और हेल्थकेयर तकनीक से जुड़ी कंपनियों को इस प्रवृत्ति से लाभ होने की संभावना है।

डिजिटल इंडिया और बढ़ती इंटरनेट पहुंच जैसी पहलों के कारण भारत का डिजिटल परिवर्तन तेजी से बढ़ रहा है।

आईटी क्षेत्र की कंपनियां, विशेष रूप से डिजिटल सेवाओं, ई-कॉमर्स और फिनटेक पर ध्यान केंद्रित करने वाली कंपनियां इस प्रवृत्ति का लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में हैं।

हालांकि इन विषयों में से कुछ स्टॉक पहले ही बढ़ चुके हैं, फिर भी वे दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से सबसे अच्छा निवेश दांव बने हुए हैं और किसी भी गिरावट को खरीदारी के अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए।

खुदरा निवेशक इस बाजार में कैसे पैसा कमा सकते हैं?

मैं कुछ ऐसी रणनीतियों के उपयोग की सलाह दूंगा जो बाजार में किसी के दृष्टिकोण के आधार पर स्वाभाविक नहीं हैं।

उदाहरण के लिए, यदि उनका दृष्टिकोण बग़ल में है, तो मासिक विकल्पों का उपयोग करके एक छोटे स्ट्रैडल की तलाश करें, लेकिन इंडेक्स में पहली साप्ताहिक समाप्ति या दूसरी साप्ताहिक समाप्ति का उपयोग करके ऑफसेट हेजेज लें।

यदि दृष्टिकोण तेजी का है, तो नग्न वायदा के साथ जाने के बजाय, वायदा अनुबंध के साथ हेज्ड पुट के साथ जाने पर विचार करें।

यदि दृश्य मंदी का है, तो एक क्रॉस-कार्ड स्प्रेड करने पर विचार करें जहां हम मासिक पीई खरीदते हैं और साप्ताहिक पीई को उस बिंदु पर बेचते हैं जहां मासिक पीई का प्रीमियम समाप्त होता है।

इस तरह की छोटी-छोटी बारीकियाँ आपको अपनी भावनाओं को नियंत्रण में रखने में मदद करेंगी क्योंकि आपको अपने दृष्टिकोण के प्रतिकूल कदम से बचाया जाएगा।

यह भी याद रखें कि दृष्टि हमेशा सही होना संभव नहीं है, ऐसी स्थितियों में, हेज्ड लेग्स होने से आपका नुकसान सीमित हो जाता है और आप दूसरे दिन लड़ने के लिए सशस्त्र हो जाते हैं।

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प्रकाशित: 02 अप्रैल 2024, 11:46 पूर्वाह्न IST

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