सीडीएसएल का मौलिक विश्लेषण – वित्तीय, भविष्य की योजनाएं और अधिक | Fundamental Analysis of CDSL – Financials, Future Plans & More in hindi – Poonit Rathore

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सीडीएसएल और एनएसडीएल – जमाकर्ताओं की भूमिकाएं क्या हैं? | CDSL and NSDL – What are the Roles of Depositors? in hindi – Poonit Rathore

सीडीएसएल का मौलिक विश्लेषण: पिछले दो साल भारत के शेयर बाजार के लिए वरदान साबित हुए क्योंकि कंपनियों ने शेयरधारकों के लिए भारी रिटर्न अर्जित किया। क्या भारत के दलाल स्ट्रीट के विकास पर उसी तरह दांव लगाने का कोई मतलब नहीं होगा जिस तरह से हम कुछ सेक्टर के शेयरों में निवेश करते हैं? खैर, ऐसे स्टॉक हैं जिन्हें आप भारत के शेयर बाजार के विकास को ट्रैक करने के लिए खरीद सकते हैं। ऐसी ही एक कंपनी है सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज (इंडिया) लिमिटेड या सीडीएसएल।

इस लेख में, हम सीडीएसएल का मौलिक विश्लेषण करेंगे। हम यह समझने के साथ शुरू करते हैं कि डिपॉजिटरी का क्या मतलब है और भारत में उद्योग परिदृश्य क्या है। बाद में हम सीडीएसएल के इतिहास, इसके विकास और अन्य बुनियादी बातों को जानने के लिए आगे बढ़ते हैं। एक सारांश लेख को अंत में समाप्त करता है।

सीडीएसएल भारत में दो डिपॉजिटरी में से एक है। लेकिन इससे पहले कि हम इसमें कूदें, इससे आपको मदद मिलेगी यदि आप जानते हैं कि डिपॉजिटरी क्या है और क्या है। आप इसे यहां नहीं पा सकते हैं: सीडीएसएल और एनएसडीएल – जमाकर्ताओं की भूमिकाएं क्या हैं?

उद्योग समीक्षा

आइए अब भारत में निक्षेपागार परिदृश्य को जानने के लिए आगे पढ़ें। आज तक, भारत में केवल दो डिपॉजिटरी हैं:

  1. सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज लिमिटेड (सीडीएसएल)
  2. नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (NSDL)

इस प्रकार यह स्पष्ट है कि भारत में डिपॉजिटरी का एकाधिकार है। इन दोनों को सरकारी संस्थानों द्वारा बढ़ावा दिया गया है जो भारतीय वित्तीय बाजारों के लिए सेबी की अधिक जांच को दर्शाता है। 

डिपॉजिटरी बिजनेस की ग्रोथ की बात करें तो यह सीधे तौर पर कैपिटल मार्केट में ग्रोथ पर निर्भर है। जैसे-जैसे बाजार में गतिविधि बढ़ती है, वैसे-वैसे लेन-देन भी होता है जिसके परिणामस्वरूप पूरे उद्योग का विकास होता है।

बीएसई सेंसेक्स वित्त वर्ष 2013-14 में 22,386 से बढ़कर वित्त वर्ष 2021-22 में 58,568 हो गया, जिससे भारत का शेयर बाजार दुनिया में 7 वां सबसे बड़ा हो गया। यह विस्तार आईपीओ, ट्रेडिंग वॉल्यूम में वृद्धि, एफपीआई की बढ़ती उपस्थिति, बढ़ती खुदरा भागीदारी और खाता खोलने और ऑनलाइन पहल में आसानी द्वारा लाया गया था। इसलिए, डिपॉजिटरी की कमाई उसी अनुपात में बढ़ी। 

विशेष रूप से, खुदरा भागीदारी में वृद्धि स्पष्टीकरण के लिए एक अलग स्थान की मांग करती है। कोरोनावायरस से प्रेरित लॉकडाउन के बाद, कई लोगों ने शेयर बाजार की खोज शुरू कर दी। परिणामस्वरूप, FY21 और FY22 में रिकॉर्ड नई खुदरा भागीदारी देखी गई क्योंकि अधिक से अधिक लोगों ने अपने खाते खोले।

नतीजतन, खुदरा भागीदारी में वृद्धि से तरलता आई जिसने फंड जुटाने की तलाश में कंपनियों को आकर्षित किया। पर्याप्त से अधिक तरलता ने सामान्य रूप से और लिस्टिंग पर भारी रिटर्न उत्पन्न किया जिसने निवेशकों को और आमंत्रित किया। इस तरह पिछले दो साल स्टॉक एक्सचेंज और डिपॉजिटरी कंपनियों के लिए वरदान साबित हुए।

सीडीएसएल का मौलिक विश्लेषण - डीमैट खाते
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भारत में खोले गए डीमैट खातों की संख्या में वृद्धि

आगे बढ़ते हुए, भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए दृष्टिकोण बेहतर आय और शेयर बाजार के अच्छे प्रदर्शन के रूप में मजबूत बना हुआ है। यह सभी आशावाद जमाकर्ताओं के लिए शुभ संकेत हैं।

सीडीएसएल का मौलिक विश्लेषण – कंपनी अवलोकन

सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज लिमिटेड या सीडीएसएल को शुरू में 1999 में बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज द्वारा बढ़ावा दिया गया था। बाद में, स्टॉक एक्सचेंज ने अपनी हिस्सेदारी प्रमुख बैंकों को बेच दी। इस दिन के रूप में, उसके पास रुपये से अधिक की हिरासत में संपत्ति है। 36,89,733 करोड़।

अग्रणी डिपॉजिटरी में 583 डिपॉजिटरी प्रतिभागी हैं, जो 20,376 भौगोलिक स्थानों में फैले हुए हैं, जिनमें 7 करोड़ हैं। निवेशक खाते।

श्री नेहल वोरा 24 सितंबर, 2019 से सीडीएसएल के प्रबंध निदेशक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं। उनके पास 2 दशकों का अनुभव है और उन्होंने अपनी पिछली भूमिका में बीएसई लिमिटेड के मुख्य नियामक अधिकारी के रूप में कार्य किया है।

अब जबकि हमें सीडीएसएल के इतिहास और वर्तमान स्थिति का त्वरित अवलोकन मिल गया है। आइए अब हम इसके व्यवसाय मॉडल और राजस्व खंडों को समझने के लिए कूदें।

सीडीएसएल – बिजनेस मॉडल और राजस्व खंड

अब हम भारत में डिपॉजिटरी परिदृश्य को समझते हैं। आइए अब सीडीएसएल के ग्राहक आधार को देखें कि यह कैसे अपनी आय अर्जित करता है।

हम सीडीएसएल के ग्राहकों को निम्नलिखित खंडों में वर्गीकृत कर सकते हैं:

डिपॉजिटरी पार्टिसिपेंट्स: एक डीपी डिपॉजिटरी का एक एजेंट होता है जो कंपनियों और निवेशकों के बीच एक कड़ी के रूप में कार्य करता है। एक निवेशक एक डिपॉजिटरी पार्टिसिपेंट के साथ खाता खोलता है। डीपी के माध्यम से लेनदेन करने के लिए वह जो भी शुल्क अदा करती है, वह लेनदेन शुल्क के रूप में डिपॉजिटरी की आय का हिस्सा होता है।

जारीकर्ता कंपनियां: कई संस्थाएं सीडीएसएल के साथ डीमैटरियलाइजेशन फॉर्म में प्रतिभूतियों की एक विस्तृत श्रृंखला जारी करती हैं। सीडीएसएल के माध्यम से, ये जारीकर्ता कंपनियां किसी शेयरधारक या आवेदक के खाते में प्रतिभूतियों को क्रेडिट करने में सक्षम हैं। इन जारीकर्ता कंपनियों से वार्षिक शुल्क सीडीएसएल के लिए महत्वपूर्ण राजस्व के बराबर है। इसके साथ ही, आईपीओ या किसी भी कॉर्पोरेट कार्रवाई के रूप में नई पेशकश भी कंपनी के लिए कमाई उत्पन्न करती है।

पूंजी बाजार मध्यस्थ: स्टॉक एक्सचेंज या पूंजी बाजार मध्यस्थ व्यवसाय लाते हैं क्योंकि सीडीएसएल स्टॉक एक्सचेंजों पर किए गए ट्रेडों के निपटान और प्रबंधन की सुविधा प्रदान करता है।

बीमा और गोदाम: अपनी सहायक कंपनियों के माध्यम से, सीडीएसएल बीमा पॉलिसियों और परक्राम्य गोदाम ई-रसीदों का व्यापार करने में मदद करता है।

नीचे दिया गया आंकड़ा वित्तीय वर्ष 2021-22 के लिए सीडीएसएल के राजस्व की संरचना को दर्शाता है।

सीडीएसएल का मौलिक विश्लेषण - राजस्व खंड
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सीडीएसएल का मौलिक विश्लेषण – वित्तीय

राजस्व और शुद्ध लाभ वृद्धि

सीडीएसएल - राजस्व और एनपीएम वृद्धि
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पांच साल की समयावधि में, सीडीएसएल का राजस्व और शुद्ध लाभ क्रमशः 24% और 25% की सीएजीआर से बढ़ा है। आंकड़ों पर करीब से नज़र डालने से पता चलता है कि पिछले दो वर्षों में महत्वपूर्ण लाभ दर्ज किया गया है। 

FY21 और FY22 दोनों में बिक्री में साल-दर-साल वृद्धि 60% थी। जहां तक ​​शुद्ध लाभ के आंकड़ों की बात है, तो दो वित्तीय वर्षों में 89 फीसदी और 56 फीसदी की वृद्धि दर्ज की गई। जैसा कि पहले चर्चा की गई है, यह पिछले दो वर्षों में भारत के शेयर बाजार की भारी खुदरा भागीदारी के कारण है।

सालराजस्व (करोड़ रुपये)शुद्ध लाभ (करोड़ रुपये)
2022551311
2021344200
2020215106
2019196114
2018188103
5-वर्ष सीएजीआर24%25%

ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन और नेट प्रॉफिट मार्जिन

सीडीएसएल को मुख्य रूप से एक प्रौद्योगिकी और वित्तीय सेवा कंपनी के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है। इसका मुख्य खर्च कर्मचारी वेतन और कंप्यूटर प्रौद्योगिकी से संबंधित लागत है। इनमें से ज्यादातर खर्च हो जाते हैं। 

इसके अलावा, कंपनी एकाधिकार में होने के कारण मूल्य युद्ध के जोखिम के बिना पर्याप्त मूल्य निर्धारण शक्ति प्राप्त करती है।

दोनों बिंदुओं को एक साथ रखने से, यह उच्च परिचालन और शुद्ध लाभ मार्जिन को बढ़ाता है। 

नीचे दी गई तालिका पिछले 5 वर्षों में सीडीएसएल के लाभ मार्जिन को दर्शाती है। हम देख सकते हैं कि पिछले दो वर्षों में उनका काफी विस्तार हुआ है।

सालपरिचालन लाभ मार्जिननिवल लाभ सीमा
202266%56%
202162%58%
202042%49%
201956%58%
201859%55%

ऋण और ROCE

इस बात को आगे बढ़ाते हुए कि यह एक प्रौद्योगिकी सेवा प्रदाता है, सीडीएसएल को व्यवसाय करने के लिए किसी बाहरी धन की आवश्यकता नहीं है। कंपनी पर जीरो कर्ज है।

जहां तक ​​इसके प्रतिफल अनुपात की बात है, सीडीएसएल का व्यवसाय नियोजित पूंजी पर अच्छा प्रतिफल देता है। वित्त वर्ष 2012 और वित्त वर्ष 2011 में इसका आरओसीई क्रमशः 42% और 32% था। पिछले दो वर्षों में इसमें सुधार हुआ है। पहले, यह 23-25% की सीमा में/के आसपास मंडराता था।

सीडीएसएल – भविष्य की योजनाएं

सीडीएसएल के राजस्व में वृद्धि नए ग्राहकों/ग्राहकों से होगी और इसके मौजूदा आधार का लाभ उठाया जाएगा। इसी क्रम में, सेवा प्रदाता अपने विकास में तेजी लाने के लिए विभिन्न पहलों पर काम कर रहा है:

  1. इसकी एक एकल डीमैट खाते की पेशकश करने की योजना है जो एक ही स्थान पर विभिन्न नियामकों (सेबी, आरबीआई, आईआरडीएआई, पीएफआरडीए, आदि) में सभी वित्तीय संपत्तियों को रखेगा।
  2. यह किसी भी कागज-आधारित प्रक्रियाओं को डिजिटल वर्कफ़्लो में बदलने के लिए लगातार देखता है। 
  3. उच्च मूल्य सृजन के लिए डीपी के साथ अंतरसंचालनीयता को आसान बनाने के लिए अधिक एपीआई विकसित करें। 
  4. सीडीएसएल ने छोटे पैमाने पर वित्त वर्ष 2011 और वित्त वर्ष 2012 में गैर-मेट्रो शहरों और छोटे शहरों में निवेशक जागरूकता अभियान चलाया। कंपनी की भविष्य में सेबी, वित्तीय संस्थानों और विश्वविद्यालयों के साथ मिलकर नए निवेशकों की संख्या बढ़ाने के लिए इस तरह के और अभियान चलाने की योजना है।
  5. डिपॉजिटरी की योजना गैर-सूचीबद्ध सार्वजनिक और निजी लिमिटेड कंपनियों तक पहुंचने की है ताकि उन्हें डीमैटरियलाइजेशन का लाभ मिल सके। इसके परिणामस्वरूप जारीकर्ता शुल्क में वृद्धि और प्रवर्तकों के डीमैट खातों की एक बड़ी संख्या के रूप में दोहरी आय होगी।
  6. सीडीएसएल ने गुजरात के गिफ्ट सिटी में सराफा कारोबार को संभालने के लिए एक नई कंपनी इंडिया इंटरनेशनल बुलियन होल्डिंग आईएफएससी लिमिटेड की स्थापना की है। बाद में यह IFSCA द्वारा अनुमोदित चांदी और अन्य कीमती धातुओं, वस्तुओं आदि में विस्तार करने की योजना बना रहा है।

सीडीएसएल – धमकी

सीडीएसएल का एनएसडीएल के साथ एकाधिकार है। इसके अलावा, सीडीएसएल का आकार इसे एनएसडीएल पर प्रतिस्पर्धात्मक लाभ और शक्ति प्रदान करता है। पहली नजर में सीडीएसएल को कोई खतरा नहीं है।

हालांकि, पिछले साल जून में सेबी ‘स्टॉक एक्सचेंज / डिपॉजिटरी की स्थापना के लिए नए प्रवेशकों की सुविधा के लिए स्वामित्व और शासन मानदंडों की समीक्षा’ पर एक चर्चा पत्र लेकर आया था। इसका उद्देश्य अधिक निक्षेपागारों के गठन पर विचार करना था।

यह अभी स्पष्ट नहीं है कि नियामक कब ऐसी और इकाइयों की स्थापना की अनुमति देंगे। लेकिन यह इस तथ्य की ओर इशारा करता है कि अग्रणी डिपॉजिटरी संस्थान के रूप में सीडीएसएल के अधिकार को जल्द या बाद में चुनौती दी जा सकती है।

सीडीएसएल – शेयरधारिता पैटर्न

नीचे दी गई तालिका 30 जून, 2022 तक सीडीएसएल के शेयरधारिता पैटर्न को प्रस्तुत करती है।

सीडीएसएल के शेयरधारकसीडीएसएल में % हिस्सेदारी
बीएसई लिमिटेड20.00
स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक7.18
पराग पारिख फ्लेक्सी कैप फंड4.67
एलआईसी ऑफ इंडिया4.40
अन्य63.75
कुल100.00

सीडीएसएल का मौलिक विश्लेषण – प्रमुख मेट्रिक्स

हम सीडीएसएल के अपने मौलिक विश्लेषण के लगभग अंत में हैं। नीचे दी गई तालिका सीडीएसएल के प्रमुख मेट्रिक्स को सूचीबद्ध करती है।

सीएमपीरु. 1,240मार्केट कैप (करोड़)रु.13,000
स्टॉक पी/ई42अंकित मूल्यरु. 10
आरओसीई42%पुस्तक मूल्यरु. 105
छोटी हिरन32%मूल्य बुक करने के लिए मूल्य11.8
इक्विटी को ऋण0प्रमोटर होल्डिंग20.0%
निवल लाभ सीमा56%परिचालन लाभ मार्जिन66%

निष्कर्ष के तौर पर

सीडीएसएल का स्टॉक 42 के उच्च पी/ई अनुपात पर ट्रेड करता है। या तो हम इसे अधिक मूल्य के रूप में अवहेलना कर सकते हैं या भारत में केवल दो डिपॉजिटरी के बीच अग्रणी कंपनी का अधिग्रहण करने के लिए प्रीमियम का भुगतान करना स्वीकार कर सकते हैं। आगे बढ़ते हुए, सीडीएसएल के लिए चुनौती अपनी वृद्धि को बनाए रखने और अपने निवेशकों की उच्च अपेक्षाओं को पूरा करने की होगी।

2017 में अपनी लिस्टिंग के बाद से, सीडीएसएल के स्टॉक ने सालाना 29.60% का प्रभावशाली रिटर्न दिया है। क्या यह अपने निवेशकों के लिए इस सीएजीआर को बनाए रखने में सक्षम होगा? कहा जाता है कि बाजारों में समय के पास हर सवाल का जवाब होता है। तब तक बचत करते रहें और निवेश करते रहें।

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