सेबी के फाइनफ़्लुएंसर नियम विदेशी ब्रोकरों को नुकसान पहुंचाएंगे

अगस्त में, बाजार नियामक ने विश्लेषकों और निवेश सलाहकारों के लिए शुल्क संरचना का प्रस्ताव करते हुए एक परामर्श पत्र जारी किया। पेपर में, सेबी ने सुझाव दिया कि निवेश सलाहकारों की फीस का भुगतान सेबी द्वारा मान्यता प्राप्त पर्यवेक्षी निकाय द्वारा निगरानी वाले पोर्टल के माध्यम से किया जाना चाहिए। विचार यह सुनिश्चित करना है कि केवल सेबी-पंजीकृत सलाहकार ही स्टॉक सलाह दें और अपंजीकृत वित्तपोषकों को मंच तक पहुंचने से रोकें।

हालाँकि, कई विदेशी बैंक और ब्रोकर ब्रोकिंग, कस्टोडियन और अनुसंधान सेवाओं सहित बंडल सेवाओं की पेशकश करते हैं, जिससे केवल अनुसंधान सेवाओं के मूल्य का पता लगाना मुश्किल हो जाता है, विकास की जानकारी रखने वाले एक संरक्षक ने कहा।

“मूल्य आने के बाद भी, शुल्क का भुगतान प्लेटफ़ॉर्म के माध्यम से किया जाना चाहिए, और एफपीआई आम तौर पर भारत में प्रत्यक्ष लेनदेन नहीं करते हैं। इसलिए, संरक्षक बैंकों को अनुपालन सुनिश्चित करने के लिए मजबूर किया जाएगा। भारत में 10,000 से अधिक एफपीआई हैं, और उनमें से प्रत्येक कई फर्मों की अनुसंधान सेवाओं का उपयोग करता है, जिससे बैंकों पर अनुपालन बोझ बढ़ जाता है,” ऊपर उद्धृत व्यक्ति ने कहा।

सेबी के प्रवक्ता को भेजा गया ईमेल अनुत्तरित रहा।

परामर्श पत्र के जवाब में, एफपीआई के लिए एक लॉबी समूह, एशिया सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (असिफमा) ने कहा कि मौजूदा ब्रोकर-डीलर संरचना में बदलाव के अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं।

आसिफमा ने अपनी प्रतिक्रिया में कहा, “प्रस्तावित तंत्र संभावित रूप से एपीएसी (एशिया प्रशांत) और भारत में अधिकांश बैंकों के अनुसंधान भुगतान तंत्र को बाधित कर सकता है, और संस्थागत ग्राहकों के साथ उन भुगतानों की कीमत, निगरानी और सामंजस्य के लिए अतिरिक्त घर्षण पैदा कर सकता है।” ब्रोकर-डीलर बाजार तंत्र जिसके द्वारा अनुसंधान के लिए भुगतान किया जाता है, वह जोखिम उठाता है कि अनुसंधान बाजार पारिस्थितिकी तंत्र और पूंजी बाजारों के सहयोग से अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं, जिसमें कम स्टॉक कवरेज की संभावना, समग्र बाजार पारदर्शिता की हानि और संभावित रूप से क्षमता शामिल है। छोटी-मध्यम कैप कंपनियों को पूंजी तक पहुंच प्राप्त होगी।”

बाजार सहभागियों ने कहा कि विदेशी संस्थान आम तौर पर अनुसंधान विश्लेषकों सहित किसी भी तीसरे पक्ष की सेवाओं का लाभ उठाते समय मानक प्रक्रियाओं का पालन करते हैं। ऊपर उद्धृत दूसरे व्यक्ति ने कहा, “सेबी का विचार अपंजीकृत सलाहकारों में कटौती करना है, और यह चिंता एफपीआई पर लागू नहीं होती है क्योंकि वे आम तौर पर अनुसंधान सेवा प्रदान करने के लिए बड़े बैंकों और दलालों को नियुक्त करते हैं।”

आसिफमा ने प्रस्ताव दिया है कि सेबी को प्रस्तावित भुगतान तंत्र के दायरे से बंडल ट्रेडिंग सेवाओं को छूट देनी चाहिए। “हम यह भी सुझाव देते हैं कि सेबी को यह स्पष्ट करना चाहिए कि जिन ब्रोकर-डीलरों का भुगतान तंत्र पहले से ही मौजूदा विनियमन के तहत कवर किया गया है, वे प्रस्तावित भुगतान तंत्र के दायरे में नहीं हैं।”

चर्चा पत्र में, सेबी ने कहा कि एक विशेष मंच के निर्माण से पंजीकृत निवेश सलाहकारों और अनुसंधान विश्लेषकों को अपंजीकृत संस्थाओं से खुद को अलग करने में मदद मिलेगी। निश्चित रूप से, सेबी के नियम किसी भी अपंजीकृत संस्था को सूचीबद्ध कंपनियों के ग्राहकों को अनुसंधान सेवाएँ प्रदान करने से रोकते हैं। हालाँकि, बाजार सहभागियों ने कहा कि सोशल मीडिया प्लेटफार्मों के आगमन के बाद निषेध को लागू करना बहुत मुश्किल हो गया है। कुछ मामलों में, सेबी ने देखा कि कुछ कंपनी के अंदरूनी सूत्रों या व्यापारियों के साथ सोशल मीडिया प्रभावशाली लोग, कुछ स्टॉक कीमतों को बढ़ाने के लिए योजनाएं बना रहे थे।

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अपडेट किया गया: 03 अक्टूबर 2023, 11:45 अपराह्न IST