हीरो के पास एक अच्छी Q3 थी, लेकिन आगे की राह उतनी आसान नहीं होगी

by PoonitRathore
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हीरो मोटोकॉर्प लिमिटेड के शेयर 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए सोमवार को शुरुआती कारोबारी घंटों में प्रत्येक शेयर 4,949.05 पर बंद हुआ, लेकिन व्यापक बाजार कमजोर रहने के साथ लगभग 5% गिरकर बंद हुआ। जबकि दोपहिया वाहन निर्माता के दिसंबर-तिमाही (Q3FY24) के नतीजे अच्छे थे, आगे की राह कुछ भी आसान नहीं दिख रही है।

Q3 में, फ्लैट औसत बिक्री मूल्य के साथ 3% की क्रमिक मात्रा वृद्धि का मतलब परिचालन राजस्व में 3% की वृद्धि है 9,724 करोड़। जबकि हीरो का सकल मार्जिन क्रमिक रूप से 130 आधार अंक बढ़कर 32.7% हो गया, इसके इलेक्ट्रिक वाहनों के लिए उच्च विपणन खर्चों के कारण परिचालन लाभ स्तर पर लाभ पर अंकुश लगा।

एबिटा मार्जिन पर प्रभाव 200 आधार अंकों तक था, जिससे पैरामीटर में क्रमिक रूप से 10 आधार अंकों की गिरावट होकर 14% हो गई। इसके विपरीत, बजाज ऑटो लिमिटेड और टीवीएस मोटर कंपनी लिमिटेड ने तीसरी तिमाही के एबिटा मार्जिन में क्रमिक वृद्धि देखी, हालांकि थोड़ी सी।

FY24 के लिए, हीरो को उम्मीद है कि EV व्यवसाय से संबंधित लागतों के कारण मार्जिन पर प्रभाव 125-150 आधार अंकों की सीमा में होगा। हालाँकि, स्थिर कमोडिटी लागत और प्रीमियमीकरण लाभप्रदता का समर्थन करेंगे।

इतना कहने के बाद भी, सबसे बड़ी चिंता हीरो की बाज़ार हिस्सेदारी बनी हुई है। कंपनी मुख्य रूप से एंट्री-लेवल सेगमेंट में काम करती है और चल रहे प्रीमियमाइजेशन ट्रेंड का असर पड़ा है।

एंटीक स्टॉक ब्रोकिंग के अनुसार, इस वित्तीय वर्ष में कई लॉन्च के बाद भी, Q3 में, घरेलू मोटरसाइकिलों में हीरो की बाजार हिस्सेदारी Q4FY23 में 50.4% से कम होकर 41.6% रही।

हीरो की कुछ नई बाइकें, जिनमें करिज्मा एक्सएमआर और हार्ले डेविडसन एक्स440 जैसे प्रीमियम वाहन शामिल हैं, उसके समग्र पोर्टफोलियो को मजबूत करती हैं। लेकिन प्रतिस्पर्धा तेज होने के साथ खोई हुई बाजार हिस्सेदारी वापस पाने में ये किस हद तक मदद कर सकती हैं?

विशेष रूप से, हीरो के सभी लॉन्च अच्छे परिणाम नहीं दे रहे हैं। एचडीएफसी सिक्योरिटीज का कहना है कि प्रीमियम सेगमेंट में हीरो द्वारा नए लॉन्च में से एक, एक्सट्रीम 160आर, कोई महत्वपूर्ण प्रभाव डालने में विफल रहा।

एचडीएफसी ने अपनी रिपोर्ट में कहा, “हीरो ने एक स्वस्थ लॉन्च पाइपलाइन बनाए रखने के बावजूद बड़े पैमाने पर 125 सीसी और उससे ऊपर के सेगमेंट पर ध्यान केंद्रित किया है, हमें उम्मीद है कि इससे इन सेगमेंट में नए लॉन्च के खराब ट्रैक रिकॉर्ड को देखते हुए पर्याप्त शेयर रिकवरी नहीं होगी।”

निश्चित रूप से, प्रवेश स्तर की मांग में बढ़ोतरी, जहां पुनरुद्धार के संकेत देखे जा रहे हैं, हीरो की बाजार हिस्सेदारी में मदद करेगी। हीरो ने अपने Q3 आय कॉल में बताया कि ग्रामीण पूछताछ वर्तमान में कुल पूछताछ का 50-55% है, जबकि पहले यह 40% थी। लेकिन यह देखना बाकी है कि क्या यह वॉल्यूम ग्रोथ में तब्दील होता है।

डीलरों के साथ बातचीत के आधार पर, एंटिक को ग्रामीण क्षेत्रों, विशेषकर उत्तर और मध्य बाजारों में सकारात्मक गति की उम्मीद है। एंटिक ने अपनी रिपोर्ट में कहा, “हम काफी आश्वस्त हैं कि गति जारी रहेगी क्योंकि हमारा मानना ​​है कि प्रतिस्थापन मांग में सुधार शुरू हो गया है।”

इलेक्ट्रिक वाहन के मोर्चे पर, हीरो एक मास-मार्केट इलेक्ट्रिक स्कूटर (कीमत लगभग) लॉन्च करने की योजना बना रहा है 1 लाख) और एक मिड-सेगमेंट इलेक्ट्रिक स्कूटर (कीमत लगभग अप्रैल-जून तिमाही में 1.25 लाख)। यह वित्त वर्ष 2015 में तेजी से बढ़ने के लिए क्षमताओं में वृद्धि कर रहा है। फिलहाल, हीरो बाजार हिस्सेदारी के मामले में बजाज ऑटो लिमिटेड और टीवीएस मोटर कंपनी से पीछे है।

लेकिन निवेशकों के पास शिकायत करने के लिए कुछ भी नहीं है। पिछले साल हीरो के शेयरों में 81.5% की बढ़ोतरी हुई है। शुरुआती स्तर की मांग में सुधार और नए लॉन्च ने निवेशकों की धारणा के पक्ष में काम किया।

लेकिन इस रैली को देखते हुए, यहां महत्वपूर्ण उछाल सीमित प्रतीत होता है, हालांकि यह राहत की बात है कि हीरो का मूल्यांकन उसके साथियों के मुकाबले उचित है। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, स्टॉक वित्त वर्ष 2015 की अनुमानित आय के लगभग 21 गुना पर कारोबार कर रहा है, जबकि बजाज और टीवीएस क्रमशः 26 गुना और 37 गुना पर कारोबार कर रहे हैं।

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