मार्च के दबाव के कारण ब्रॉड मिडकैप और स्मॉलकैप इंडेक्स में क्रमशः -8% और -13% की कुल गिरावट आई, जो 5 से 14 मार्च के बीच इंट्राडे हाई से लेकर लो तक थी। पिछले गुरुवार को निचले बिंदु पर पहुंचने के बाद, बाजार में क्रमशः 5% से 7% की बढ़त का अनुभव करते हुए वापसी हुई है। 22 मार्च को बंद होने वाले शुक्रवार तक कुल कटौती घटकर -4% और -7% हो गई है।
तकनीकी रूप से, राहत रैली खुदरा बिक्री में कमी के कारण आई है जबकि एफआईआई और डीआईआई ने अपनी खरीदारी जारी रखी है। मार्च में अब तक एफआईआई और एमएफ कुल मिलाकर लाए हैं ₹35,011 करोड़ और ₹दिनांक 19 मार्च 31,195 करोड़। इसके अलावा, इस पूरे सप्ताह खरीदारी गतिविधि बनी रही, जिससे पता चलता है कि संस्थागत निवेशकों को घरेलू गति के नतीजों के बारे में कोई महत्वपूर्ण चिंता नहीं है।
यह प्रवृत्ति इस तथ्य से जुड़ी हो सकती है कि अधिकांश सुधारों ने मिड और स्मॉलकैप को लक्षित किया है। लार्ज कैप भारत के कुल बाजार पूंजीकरण का दो-तिहाई हिस्सा है, जो उन्हें दीर्घकालिक संस्थागत निवेशकों के लिए पसंदीदा निवेश विकल्प बनाता है। एमएफ खरीदारी की होड़ में हैं क्योंकि एसआईपी की मात्रा अब तक के उच्चतम स्तर पर है। अतिरिक्त निवेश के लिए मोलभाव करने के लिए अल्पकालिक सुधार सबसे अच्छा समय है। इसके अलावा, एमएफ के पास विविध पोर्टफोलियो हैं, जैसा कि शीर्ष 5 मिड और स्मॉल कैप योजनाओं के आंकड़ों से पता चलता है, जिसमें लार्ज-कैप, ऋण और नकदी पदों के लिए उचित मात्रा में आवंटन होता है, जिसका उपयोग तेज रुझानों के दौरान किया जा सकता है।
जनवरी और फरवरी में देखी गई बिकवाली से हटकर, एफआईआई ने मार्च के दौरान भारत में खरीदारी का रुख अपना लिया है। का शुद्ध बहिर्वाह ₹पिछले दो महीनों में 22,111 करोड़ रुपये की पर्याप्त शुद्ध आमद की भरपाई की गई है ₹20 मार्च तक 37,254 करोड़। 20 मार्च तक कुल 4252.6 मिलियन डॉलर के साथ एफआईआई एशियाई क्षेत्र में भारत में सबसे अधिक खरीदार हैं। 1817.1 मिलियन डॉलर के शुद्ध प्रवाह के साथ दक्षिण कोरिया दूसरे स्थान पर है।
बुधवार को फेडरल रिजर्व की नीति घोषणा से उभरते बाजारों में तेजी आने की उम्मीद है, जिससे एफआईआई द्वारा संचालित भारतीय बाजार में सकारात्मक धारणा मजबूत होगी। यह इस उम्मीद में है कि फेड जून-जुलाई से दर में कटौती करना शुरू कर देगा, भले ही सीपीआई कुछ समय के लिए 2% लक्ष्य से ऊपर रहे या नहीं। इसके अलावा, मुख्य आर्थिक संकेतक एक मजबूत अर्थव्यवस्था का संकेत देते हैं, जो कॉर्पोरेट आय के लिए अनुकूल है। फेड बैलेंस शीट में कमी की गति को कम करने की भी योजना बना रहा है। पिछले साल मात्रात्मक सख्ती की शुरुआत के बाद से, लगभग 1.5 ट्रिलियन डॉलर मूल्य की प्रतिभूतियां बेची गई हैं, जो सिस्टम में तरलता का समर्थन कर सकती हैं।
चल रही तेजी का कारण यह भी है कि जब बाजार ओवरसोल्ड क्षेत्र में कारोबार कर रहा होता है, तो व्यापारी शेयरों को खरीदने के लिए उत्सुक रहते हैं, जो अल्पावधि में संभावना का संकेत देता है। हालाँकि, मध्यम अवधि में, भारतीय बाजार मिड और स्मॉल-कैप शेयरों के बढ़े हुए मूल्यांकन, चुनावी अस्थिरता और खुदरा प्रवाह में नरमी के कारण एक विशिष्ट अस्थिरता पैटर्न से जूझ सकता है।
हमें उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2025 में आय वृद्धि में मंदी की आशंका के चलते मध्यावधि में मिड और स्मॉल कैप का मूल्यांकन मजबूत होगा। उदाहरण के लिए, मिडकैप150 इंडेक्स का ईपीएस (प्रति शेयर आय) सीएजीआर 35% था। FY24 में सालाना आधार पर EPS वृद्धि 30% अनुमानित है और FY25 में धीमी होकर 20% होने का अनुमान है। हालाँकि, इसका स्वास्थ्य प्रीमियमीकरण में गिरावट को प्रभावित कर सकता है। निफ्टी मिडकैप 100 इंडेक्स का मौजूदा एक साल आगे का पी/ई 25x पर है, जबकि दीर्घकालिक औसत 21x है।
लेखक विनोद नायर, जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के अनुसंधान प्रमुख हैं।
अस्वीकरण: उपरोक्त विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों, विशेषज्ञों और ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
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प्रकाशित: 24 मार्च 2024, 05:10 अपराह्न IST
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