पुदीना यह बताता है कि निवेशकों और व्यापक बाज़ार के लिए इन सबका क्या मतलब है।
T+0 सेटलमेंट क्या है?
टी+0 सेटलमेंट का सीधा सा मतलब है कि ट्रेडों का निपटारा उसी दिन किया जाता है जिस दिन उन्हें निष्पादित किया जाता है। यानी, मौजूदा टी+1 चक्र की तरह, निवेशकों को एक दिन इंतजार करने के बजाय घंटों के भीतर अपनी प्रतिभूतियां या फंड प्राप्त हो जाते हैं।
यह कैसे काम करेगा?
T+0 निपटान चक्र प्रारंभ में 25 शेयरों के समूह और सीमित संख्या में दलालों पर लागू होगा। इसे टी+1 चक्र की तरह धीरे-धीरे लागू करने की योजना है, जिसे जनवरी 2023 में पूरी तरह से लागू किया गया था।
25 स्टॉक हैं अंबुजा सीमेंट्स, अशोक लीलैंड, बजाज ऑटो, बैंक ऑफ बड़ौदा, बीपीसीएल, बिड़लासॉफ्ट, सिप्ला, कोफोर्ज, डिवीज़ लेबोरेटरीज, हिंडाल्को इंडस्ट्रीज, इंडियन होटल्स कंपनी लिमिटेड, जेएसडब्ल्यू स्टील, एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस, एलटीआईमाइंडट्री, संवर्धन मदरसन इंटरनेशनल, एमआरएफ , नेस्ले इंडिया, एनएमडीसी, ओएनजीसी, पेट्रोनेट एलएनजी, एसबीआई, टाटा कम्युनिकेशंस, ट्रेंट, यूनियन बैंक ऑफ इंडिया और वेदांता।
अभी के लिए टी+0 निपटान के लिए सुबह 9:15 बजे से दोपहर 1.30 बजे तक एकल, निरंतर सत्र होगा, जिसमें दोपहर 1:45 बजे तक क्लाइंट कोड संशोधन की अनुमति होगी। टी+0 निपटान कुछ व्यापारिक सत्रों पर लागू नहीं होगा, जिसमें प्री-ओपन, स्पेशल प्री-ओपन, ब्लॉक विंडो, नीलामी, आवधिक कॉल नीलामी और पोस्ट-क्लोज़ शामिल हैं।
टी+0 प्रतिभूतियों के लिए विनिर्देश, जैसे कि आईएसआईएन, प्रतीक, टिक आकार और बाजार लॉट संबंधित टी+1 प्रतिभूतियों के समान होंगे। T+1 निपटान सुरक्षा का समापन मूल्य संबंधित T+0 निपटान सुरक्षा का समापन मूल्य होगा, जिसका अर्थ है कि T+0 प्रतिभूतियों के लिए कोई अलग समापन मूल्य नहीं होगा।
शीघ्र निपटान के क्या लाभ हैं?
टी+0 निपटान से लंबी अवधि में शेयर बाजार की दक्षता में उल्लेखनीय वृद्धि होने की उम्मीद है। स्टॉक बेचने और दूसरों को खरीदने के लिए तुरंत धन का उपयोग करने में सक्षम होने से तरलता और ट्रेडिंग वॉल्यूम को बढ़ावा मिलेगा। खंबाटा सिक्योरिटीज के ईडी एसके जोशी ने कहा, “उसी दिन निपटान के परिणामस्वरूप उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम और अधिक प्रतिस्पर्धी बोली-पूछ स्प्रेड होगा, जिससे प्रभाव लागत (व्यापार में कार्यकारी की लागत) कम हो जाएगी।”
इससे बाजार सहभागियों के लिए प्रतिपक्ष जोखिम और परिचालन लागत को कम करने और नियामकों को बाजार गतिविधियों की निगरानी करने की अनुमति मिलने की भी उम्मीद है।
संभावित नकारात्मक पक्षों के बारे में क्या?
हालांकि इससे समय के साथ बाजार को और अधिक कुशल बनाने की उम्मीद है, छोटे निपटान चक्र से अस्थिरता भी बढ़ सकती है, खासकर उच्च व्यापारिक गतिविधि की अवधि के दौरान।
दलालों, संरक्षकों, डिपॉजिटरी प्रतिभागियों और समाशोधन निगमों ने टी+1 निपटान प्रदान करने के लिए अपनी तकनीक को अद्यतन किया है, उन्हें अब टी+0 के लिए फिर से ऐसा करना होगा, जो अंततः अनिवार्य हो जाएगा।
टी+0 निपटान उन दलालों को भी नुकसान पहुंचा सकता है जो ‘फ्लोट अवधि’ के दौरान ग्राहकों के फंड से ब्याज आय पर भरोसा करते हैं – यानी, लेनदेन को निपटाने में लगने वाला समय। T+0 निपटान चक्र में बदलाव से यह अवधि कम हो जाएगी और इस प्रकार अर्जित ब्याज कम हो जाएगा।
विदेशी संस्थागत निवेशकों, विशेष रूप से बड़े फंडों को भी टी+0 प्रणाली के साथ चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि इसके लिए उन्हें पहले से बड़ी रकम जमा करने की आवश्यकता होती है, जिससे मुद्रा जोखिमों के प्रति उनका जोखिम बढ़ जाता है। विदेशी निवेशकों को समय-क्षेत्र की असमानताओं को ध्यान में रखते हुए, व्यापार से कम से कम एक दिन पहले धन उपलब्ध कराना होगा।
कौन से अन्य वैश्विक बाज़ार T+0 निपटान की पेशकश करते हैं?
रूस, दक्षिण कोरिया, ताइवान और हांगकांग में स्टॉक एक्सचेंज कुछ प्रकार की प्रतिभूतियों के लिए टी+0 निपटान की पेशकश करते हैं। फरवरी 2023 में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने कहा कि वह 28 मई 2024 से अपने निपटान चक्र को दो दिन से घटाकर एक दिन कर देगा।
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