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वास्तव में इक्विटी एफएंडओ सेगमेंट में डेरिवेटिव वॉल्यूम और खुदरा भागीदारी में वृद्धि हुई है। F&O में औसत दैनिक कारोबार चला ₹1 जनवरी, 2023 और 25 नवंबर, 2023 के बीच 331 ट्रिलियन – यह 2022 की तुलना में लगभग 115% अधिक है। डेरिवेटिव में उत्तोलन अधिक है और टर्नओवर नाममात्र अनुबंध मूल्य में रिपोर्ट किया गया है, इसलिए यह इससे अधिक प्रभावशाली दिखता है, लेकिन यह बहुत अधिक है किसी भी तरह वॉल्यूम. एफएंडओ सेगमेंट में लगभग 4 मिलियन व्यक्तिगत निवेशकों ने भाग लिया।

एफ एंड ओ वॉल्यूम स्टॉक एक्सचेंजों पर सभी ट्रेडिंग वॉल्यूम का 99.5% से अधिक है। FY19 और FY24 के बीच, F&O वॉल्यूम 34 गुना बढ़ गया है – एक अविश्वसनीय वृद्धि दर। वित्त वर्ष 2019 में खुदरा भागीदारी पाँच लाख से भी कम होकर लगभग आठ गुना बढ़ गई है। तुलनात्मक रूप से, नकद इक्विटी खंड की औसत दैनिक मात्रा लगभग होती है ₹77,000 करोड़ और FY19 के बाद से लगभग 110% की वृद्धि हुई है। लगभग 11-12 मिलियन प्रत्यक्ष खुदरा इक्विटी निवेशक हैं। यदि हम ओवरलैप मानते हैं, तो उनमें से लगभग एक तिहाई एफ एंड ओ बाजार में भी खेलते हैं।

जनवरी 2023 में सेबी की एक रिपोर्ट में दावा किया गया कि 10 में से 9 F&O ट्रेडर्स का पैसा डूब गया ₹प्रति व्यक्ति औसतन 56,000 का नुकसान। रिपोर्ट में कहा गया है कि 90% प्रतिभागी हार गए ₹45,000 करोड़ जबकि 10% की कमाई हुई ₹6,900 करोड़.

अधिकांश वॉल्यूम इंडेक्स विकल्पों द्वारा उत्पन्न होते हैं और सबसे लोकप्रिय अनुबंध साप्ताहिक निपटान के साथ इंडेक्स विकल्प होते हैं। सहजता से डिज़ाइन किए गए ऑनलाइन-ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म ने F&O ट्रेडिंग को सुविधाजनक बनाया है और इसे खुदरा निवेशकों के बीच और भी लोकप्रिय बना दिया है। उच्च उत्तोलन के कारण बहुत जल्दी बड़ी रकम बनाना आसान हो जाता है, और निश्चित रूप से उतनी ही तेजी से बड़ी रकम खोना भी आसान हो जाता है। अति-अटकलबाजी को हतोत्साहित करने का एक तरीका मार्जिन बढ़ाना (इस प्रकार लीवरेज को कम करना) होगा, और निश्चित रूप से सेबी खुदरा व्यापारियों को डेरिवेटिव के खतरों के बारे में शिक्षित करने के लिए अभियान चला सकता है और उसे चलाना भी चाहिए।

हालाँकि, अति-विनियमन या डेरिवेटिव पर प्रतिबंध लगाना एक बुरा विचार होगा, और जब तक कोई प्रणालीगत जोखिम न हो तब तक बाजार को चालू रहने की अनुमति दी जानी चाहिए। जबकि सट्टा व्यापारी बड़ी रकम कमा सकते हैं या खो सकते हैं, वे एक महत्वपूर्ण सेवा करते हैं।

डेरिवेटिव्स समझदार निवेशकों को कई प्रकार के जोखिमों से बचाव करने की अनुमति देते हैं। सट्टेबाज जो जल्दी पैसा कमाने की कोशिश कर रहे हैं वे बड़ी मात्रा में पैसा बनाते हैं। मात्रा और तरलता जितनी अधिक होगी, बाजार उतना ही अधिक कुशल होगा। इसका मतलब है विकल्पों पर कम प्रीमियम और ट्रेडों पर त्वरित मिलान।

स्टॉक और इंडेक्स एफएंडओएस कमोडिटी जोखिम, विदेशी मुद्रा जोखिम, ब्याज जोखिम और राजनीतिक और भूराजनीतिक जोखिमों की हेजिंग की अनुमति देते हैं। बड़े इक्विटी एक्सपोज़र या किसी विशिष्ट परिसंपत्ति के एक्सपोज़र वाला निवेशक इन उपकरणों का उपयोग अधिकतम हानि को सीमित करने या कुछ स्थितियों में लाभ उत्पन्न करने के लिए भी कर सकता है।

कई अलग-अलग स्टॉक सूचकांकों पर विकल्पों की उपलब्धता भारतीय निवेशकों को कई घटनाओं को हेज करने की सुविधा देती है। उदाहरण के लिए, एक अच्छी तरह से विविध इक्विटी पोर्टफोलियो वाला निवेशक पोर्टफोलियो को संभावित गिरावट से बचाने के लिए निफ्टी इंडेक्स में पुट विकल्प लेना चुन सकता है। किसी विशिष्ट स्टॉक में बड़े निवेश वाला दीर्घकालिक निवेशक वायदा बाजार में विपरीत स्थिति अपनाकर बचाव कर सकता है।

एक निवेशक वित्तीय बाजारों में “ज्ञात अज्ञात” का फायदा उठाने के लिए विकल्पों का भी उपयोग कर सकता है। उदाहरण के लिए, बजट सप्ताह के दौरान, या जब आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति की बैठक होने वाली है, तो निवेशक संभावित नीतिगत निर्णयों का अनुमान लगा सकता है और उचित स्थिति ले सकता है। निफ्टी या बैंकनिफ्टी (जो मौद्रिक नीति में बदलाव के प्रति संवेदनशील है)।

राजनीतिक जोखिम कभी-कभी “ज्ञात अज्ञात” भी हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, चुनाव अस्थिरता का कारण बनते हैं, इसलिए एक निवेशक उन अवधियों के दौरान डेरिवेटिव का उपयोग कर सकता है।

इन उपकरणों की उपयोगिता के कारण ही इन्हें बनाया गया है। सट्टेबाज अधिक तरलता उत्पन्न करते हैं, जिससे लागत कम होती है जिससे हेजर्स को लाभ होता है। यदि सेबी को भरोसा है कि प्रणालीगत जोखिम उत्पन्न नहीं होंगे, तो नियामक को चेतावनी देनी चाहिए, लेकिन अति-विनियमन नहीं करना चाहिए।